Renta Fija Subordinada de Bankinter TIR 6.19%

La idea de inversión de hoy es muy limitada y para un núcleo pequeño de inversores  pero para aquellos que les encaje, puede ser una buena fuente de rentabilidad en su cartera.

Limitaciones:

- Como deuda subordinada saber que en caso de liquidación del emisor estaría a la cola en la prelación de créditos (seria de los últimos en cobrar)

- Es una emisión pequeña y por lo tanto podría tener algún problema de liquidez en caso de tener que deshacer la posición. Solo para quien pueda aguantar hasta vencimiento.

- El mínimo para invertir son 50.000 euros, por lo que se requiere cierta cartera para poder diversificar con holgura.

Por qué creo que este bono puede ser una buena inversión (insisto, con los condicionantes anteriores)

1. Bankinter es uno de los bancos más saneado de España. Durante 2012 saneó toda su exposición al sector inmobiliario.

2. La mora de BKT es del 4.28% cuando la media en España es del orden del 11.38%

3. Sus activos problemáticos son el 5.9% del total cuando en el sector son del 15.9%

4. Cumple con holgura los ratios de capital requeridos 10.22%

5. Es de los pocos bancos que no ha requerido ayuda pública.

6. Buen posicionamiento comercial. Es un banco centrado en pymes y en particulares de rentas altas y muy altas (sin hacer ruido y sin demasiados engominados es los bancos con mayor cuota de Banca Privada en España).

7. Société y Morgan han mejorado su recomendación sobre el valor. Por multiplicadores está carito (P/E 2013 de 13 veces y previsión 2014 de casi 11 veces)

8. Cumbres borrascosas: es un banco pequeño, con 2.347 millones de capitalización se ha quedado chiquitín a nivel europeo y la ecuación: banco chiquitín + bien posicionado + saneado = OPA. Si la ecuación no sale es porque no deja de ser un banco controlado por la familia Botín y eso son palabras mayores, y si no que se lo pregunten a los del Credit Agricole.

Conclusión: Si tiene claro lo que es una subordinada y está dispuesto a asumir el riesgo adicional que ello supone, si su cartera tiene volumen suficiente para comprar estos múltiplos y seguir estando bien diversificado y mejor si puede esperar hasta vencimiento, tiene la oportunidad de comprar un cupón muy alto (6.19% aprox) de un buen emisor.

Insisto en lo del cupón muy alto. Nos hemos malacostumbrado con los superdepósitos y se habla fácil de “por menos de un 4% no vale la pena” ó “para sacar un 6% no hay que hacer grandes cosas”. En un entorno de tipos de interés históricamente bajos del cero y poco, con los depósitos cayendo, con la deuda pública a corto emitiéndose en mínimos históricos (gracias a Dios) obtener un 6% y más en renta fija, es una gran rentabilidad.

les pongo un gráfico de la acción de BKT que es de las que mejor lo está haciendo ademas en este volátil 2013 (puede ampliar clickando sobre el mismo)

Bankinter weer diseñado con www.Prorealtime.com

Bankinter weer diseñado con http://www.Prorealtime.com

Datos del bono:

Código: EO213679196

Vto 11/9/2019

Tir aprox. 6.19%