Enterrados en deuda y sin solución a la vista

Estos días he leído un artículo de Adair Turner en Project Syndicate (www.project-syndicate.org) que me ha hecho pensar en exceso.

Y si pensar ya es malo, pensar en exceso ni te digo. Se te funden los plomos.

Les dejo el link:

http://www.project-syndicate.org/commentary/demand-crisis-radical-measures-by-adair-turner-2015-10

El Sr.Turner fue presidente de la Financial Services Authority (FSA) que es el regulador financiero británico y ha formado parte del Comité de Política Financiera del Reino Unido. Su último libro –que no he leído- se llama “Between Debt and the Devil” (Entre la deuda y el Diablo).

Adair Turner Telegrah.co.uk

(Fotografia obtenida de http://www.telegraph.co.uk)

De forma muy resumida lo que viene a decir en el artículo es lo siguiente: (traducción libre)

  • El mercado lleva dos años prediciendo la subida de tipos USA y cada vez las predicciones se van alargando más. La clave es que no se acaba de entender la fuerza y la naturaleza global de deflación.
  • Se ha creado una trampa y es que la deuda nunca baja: se traspasa de un país a otro y de un sector a otro.
  • Desde la crisis del 2008 varias economías han repetido los errores de Japón en los 80’ como es el caso de los Estados Unidos. Aumento desaforado de la deuda, que posteriormente obliga a que las empresas y las familias se tengan que desapalancar y para mantener la economía a flote, aumento brutal de la deuda pública que da lugar a enormes déficits presupuestarios. En el caso EEUU la deuda pública ha aumentado del 79% al 105% en pocos años (y añado que sobre el PIB norteamericano un aumento del 26% de la deuda pública es una pasta impensable)
  • Turner nos pone otro ejemplo con China, repetición del modelo de incentivo monetario y el crédito pasa del 140% al 220% en pocos años. Ahora que el boom inmobiliario está en entredicho problemas al canto (el autor habla de viviendas en China que nunca llegarán a ocuparse y créditos a empresa públicas que nunca se podrán pagar…..de qué otro país me sonará a mí esto…)
  • Las políticas de expansión cuantitativa por si solas no pueden estimular la demanda en un área geográfica cuando otras zonas tienen problemas similares. El programa de expansión monetaria del BCE (Banco Central Europeo) no ha conseguido, por el momento, ningún resultado.

El autor pone varios ejemplos más pero la conclusión es lo que nos queda, y dice: “Seven years after 2008, global leverage is higher than ever, and aggregate global demand is still insufficient to drive robust growth”. Siete años después de 2008, el apalancamiento mundial es mayor que nunca y la demanda agregada, aún es insuficiente para generar un credimiento robusto.

Como diría un castizo: “tanta deuda, pa’ná ”. Y van pasando los años y seguimos arrastrando la crisis del 2008.

No era mi intención desanimarles (y no se desanimen por Dios¡) pero por desgracia en España no abundan los analistas de este nivel y cuando veo un análisis serio y con argumentos sólidos me gusta compartirlo con los amigos. Con ustedes.

La campaña electoral ya ha empezado y vamos a oir tantas tonterías y necedades de unos y otros sobre la recuperación y la crisis que casi mejor volver al pan y futbol y dejarnos de monsergas.

Buena inversión ¡¡

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