Renta Fija Subordinada de Bankinter TIR 6.19%

La idea de inversión de hoy es muy limitada y para un núcleo pequeño de inversores  pero para aquellos que les encaje, puede ser una buena fuente de rentabilidad en su cartera.

Limitaciones:

– Como deuda subordinada saber que en caso de liquidación del emisor estaría a la cola en la prelación de créditos (seria de los últimos en cobrar)

– Es una emisión pequeña y por lo tanto podría tener algún problema de liquidez en caso de tener que deshacer la posición. Solo para quien pueda aguantar hasta vencimiento.

– El mínimo para invertir son 50.000 euros, por lo que se requiere cierta cartera para poder diversificar con holgura.

Por qué creo que este bono puede ser una buena inversión (insisto, con los condicionantes anteriores)

1. Bankinter es uno de los bancos más saneado de España. Durante 2012 saneó toda su exposición al sector inmobiliario.

2. La mora de BKT es del 4.28% cuando la media en España es del orden del 11.38%

3. Sus activos problemáticos son el 5.9% del total cuando en el sector son del 15.9%

4. Cumple con holgura los ratios de capital requeridos 10.22%

5. Es de los pocos bancos que no ha requerido ayuda pública.

6. Buen posicionamiento comercial. Es un banco centrado en pymes y en particulares de rentas altas y muy altas (sin hacer ruido y sin demasiados engominados es los bancos con mayor cuota de Banca Privada en España).

7. Société y Morgan han mejorado su recomendación sobre el valor. Por multiplicadores está carito (P/E 2013 de 13 veces y previsión 2014 de casi 11 veces)

8. Cumbres borrascosas: es un banco pequeño, con 2.347 millones de capitalización se ha quedado chiquitín a nivel europeo y la ecuación: banco chiquitín + bien posicionado + saneado = OPA. Si la ecuación no sale es porque no deja de ser un banco controlado por la familia Botín y eso son palabras mayores, y si no que se lo pregunten a los del Credit Agricole.

Conclusión: Si tiene claro lo que es una subordinada y está dispuesto a asumir el riesgo adicional que ello supone, si su cartera tiene volumen suficiente para comprar estos múltiplos y seguir estando bien diversificado y mejor si puede esperar hasta vencimiento, tiene la oportunidad de comprar un cupón muy alto (6.19% aprox) de un buen emisor.

Insisto en lo del cupón muy alto. Nos hemos malacostumbrado con los superdepósitos y se habla fácil de “por menos de un 4% no vale la pena” ó “para sacar un 6% no hay que hacer grandes cosas”. En un entorno de tipos de interés históricamente bajos del cero y poco, con los depósitos cayendo, con la deuda pública a corto emitiéndose en mínimos históricos (gracias a Dios) obtener un 6% y más en renta fija, es una gran rentabilidad.

les pongo un gráfico de la acción de BKT que es de las que mejor lo está haciendo ademas en este volátil 2013 (puede ampliar clickando sobre el mismo)

Bankinter weer diseñado con www.Prorealtime.com

Bankinter weer diseñado con http://www.Prorealtime.com

Datos del bono:

Código: EO213679196

Vto 11/9/2019

Tir aprox. 6.19%

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Renta fija cañera: Subordinadas Sabadell

La recomendación de cazadividendos de esta semana es para inversores que cumplan dos características.

1. Perfil de riesgo adecuado para comprar un activo arriesgado: obligación subordinada

2. Cartera potente: el nominal de cada obligación son 50.000 euros. Si su cartera ha de estar diversificada (y sí, tiene que estarlo) su cartera de renta fija no debería ser menor de 250/300.000 euros para pensar en incorporar este activo y estoy tirando por lo bajini.

Qué es lo bueno de este título:

– Que el emisor es uno de los cinco bancos españoles que no precisan ayudas públicas

– Que la tendencia de los tipos de interés es a mantenerse bajos durante bastante tiempo

– Que la rentabildad que hoy le saco a este titulo es de un 9.21% (Tir del 9.21 resultante de un cupón del 6.25% y un precio al 84.35%).

El vencimiento es el 26 de Abril de 2020 y para quien el horizonte temporal le encaje, sepa lo que es una obligación subordinada y quiera obtener una alta rentabilidad -que es la que en promedio ofrece la renta variable- puede ser un buen activo a considerar.