Fondos para 2013: Mou vs Pep Abril

Después de ver la prensa deportiva de ayer lo primero que me viene a la mente es si a partir de septiembre tendremos que cambiar el título de nuestras carteras y llamarlas Carleto vs Tito (la parte Tito seria fácil: un depósito) o Klopp vs Bielsa (interpretar financieramente la mentalidad del “loco” seria un reto muy complicado). Pero yo creo que no, no vamos a cambiar.

Mou y Pep, cada uno en su estilo, son genios del fútbol y más aún, genios de la comunicación. Lo de ayer de Mou fue de verdadero “puto amo” como dijo en su dia el Pep.   Asi que aunque uno esté en Baviera y el otro en la zona pija de Londres seguiremos acordándonos de ellos y mantendremos el reto. A lo nuestro.

El mes de abril ha sido bueno. La única cosa que no me acaba de convencer en Mou es el monetario en dólares y es el único cambio que vamos a hacer. Este fondo lo incluimos no por el tipo de activo (deuda publica USA a muy corto plazo, rentabilidad cero) sino para aprovecharnos de una posible apreciación del dolar. La única realidad es que en abril el euro se apreció contra el dolar un 2.73% (Euro pa’rriba y dolar pa’bajo) y en todo lo que va  de año solo se ha depreciado un 1.03%. Miras a tu alrededor, ves los indicadores de la zona euro y la comparas con la economía americana y el euro debería estar más cercano a 1 que no a 1.30. Luego vuelves a la realidad y no es así y nos estamos equivocando una y otra vez con esta previsión (serán los QE?)  Y si no que se lo pregunten a los gestores de fondos que ante el colapso que venia en el veranos del 2012 se pusieron largos de dòlar y cortos de euro y se pegaron una leche de las buenas.

En Mou vamos a incluir un fondo mixto, competencia del Patrimoine aunque a años luz en cuanto a trayectoria y patrimonio gestionado que está muy en boga y que uno de los mejores especialistas de España (gracias Alfonso) me ha recomendado recientemente. Lo trataremos al final del post.

En cuanto a las carteras han remontado el vuelo y van bien. Mou cerca de su objetivo con un 3.86% de rentabilidad acumulada (objetivo 4.5%) y el Pep con un 7.52% también lo está haciendo de cine. Mantenemos todas las lineas de inversión salvo el Vontobel.

Lo sé, más de un lector me ha dicho que esto es aburrido pero es que… ¡ la gestión en fondos debe ser aburrida ¡ para trading tenemos otros instrumentos desde la inversión directa en acciones y bonos, la inversión con ETF y en último extremos la inversión con derivados.

04/05/2013
CARTERA MOU VL nº part total ISIN
Carmignac Patrimoine E 146,3 46,26 6767,84 FR0010306142
Vontobel Fund US Dollar Money B 127,52 20,41 1991,95 €/$ 1,3066 LU0120690226
Fidelity Funds -Iberia Fund A- Eur 11,47 141,777 1626,18 LU0261948904
Cartera 10385,97
Rentab 3,86%
CARTERA PEP
Merril Lynch IS York Event Driven Ucits C 115,46 13,45 1552,94 LU0438635764
Pictet Emerging Local Currency Debt 157,5 3,28 516,60 LU0280437673
Fidelity Funds -Iberia Fund A- Eur 11,47 330,81 3794,39 LU0261948904
MFS Meridian Funds European Value Fund A1 26,02 85,65 2228,61 LU0125951151
Carmignac Investissement A Eur 939,83 2,83 2659,72 FR0010148981
Cartera 10752,26
Rentab 7,52%

Cambio para Mayo en la cartera Mou.

Sale Vontobel y entra Nordea 1 Stable Return Fund BP (tambien le pueden ofrecer la serie E) Si su cartera lo permite pida la serie BI que a cambio de una inversión minima de 75.000 euros cobra la mitad de comisión de gestión. Invertiremos 1991.95 euros que a un liquidativo de 13.86 euros por acción nos da para 143,72 participaciones.

Este fondo compite directamente con el Patrimoine, es un “mixto moderado” que tambien tiene 5 estrellas Morningstar. Gestiona un volumen muy pequeño al lado del gigante de Carmignac, lo que a mi modo de ver es una gran ventaja para generar valor. Su cartera se centra en acciones grandes y sigue un estilo valor y en renta fija busca alta calidad crediticia y poca sensibilidad a los tipos. No tiene benchmark asignado (un comparativo) y su objetivo es obtener rentabilidad absoluta positiva en cualquier contexto de mercado. El 45% de la cartera está en acciones con un razonable P/E de 12.45 veces y una rentabilidad por dividendo del 2.90% y sus principales sectores con Salud con un 25% y consumo defensivo con un 13.86%. De la inversión restante el 38% está en renta fija y poco más de un 17% en liquidez. Y a nivel geográfico más de la mitad de su cartera es USA, y el resto muy diversificada con Euro, UK, Japón y Asia emergente. Es un fondo tremendamente diversificado con 190 acciones y 49 bonos y las 10 mayores posiciones apenas suponen el 29% del patrimonio. Es de ese tipo de fondos que me encantan y que per se son una cartera completa. Salvando la larga trayectoria del Patrimoine me da el mismo servicio que éste y para un inversor reacio a carteras con varios fondos y más bien moderado, esta tipología de fondos son una cartera completa con todas las letras: tienen todo tipo de activos, todo tipo de sectores, abarcan todo tipo de zonas geográficas. Ideal. Lo “único” que necesito son buenos equipos de gestión, mejor que tengan un Lewandosky que un Pipa o mejor un Robben que un Guaje.

El próximo mes veremos si Mou ha acertado. Quiere conseguir su objetivo y lo quiere ya y   está dispuesto a sacrificar un peón defensivo (Vontobel monetario) por un todocampista nórdico.

Productos refugio

Pues sí, tal como les anuncié la semana anterior este es el último fin de semana en el que voy a publicar los 4 post de rigor y no nos volveremos a encontrar (en principio) hasta primeros de septiembre. Nos vamos de vacaciones y tal como pinta el patio (mi tesis de los 6.700 ha pasado a mejor vida) lo recomendable es buscar refugio ante la tormenta.

Yo les digo lo que ya he hecho: poner el dinero en liquidez y a la vuelta y con la cabeza fría repensar la estrategia. No tengo ni idea de lo que hará el mercado en breve, ya lo he dicho otras veces: ahora manda la política no las finanzas. Y como no tengo ni idea y además durante 30 días no quiero saber nada ni de finanzas, ni de mercados, ni de MarianosMerkelsLagardesHollandes,  lo mejor es dejar el dinero a buen recaudo.

La idea de inversión de esta semana es dejar el dinero en un cajón, lo más seguro y ,dentro de lo posible, que nos aporte alguna rentabilidad.

Tres bloques de ideas:

1º Cuentas remuneradas y plazos fijos.

Pregunte en su banco que le pueden pagar en un plazo fijo a un mes. La oferta más rompedora en cuenta corriente a la vista es, como siempre, la cuenta ING que paga un 3.30% por los cuatro primeros meses (usted solo necesita un mes)

2º Fondos de Inversión de renta fija a muy corto plazo (monetarios)

Aquí ya podemos sofisticar más nuestro “cajón” de seguridad. Algunas ideas:

En euros: Parvest Short Term Euro

En dólar americano: Black Rock Global Funds US Dollar Reserve

En dólar canadiense: Abeerden Liquidity Fund (Lux) CAD

En dólar australiano: UBS Money Market Fund AUD

En corona noruega: Nordea 1 Norwegian Kroner Reserve Fund

En corona sueca. Nordea 1 Sweadish Kroner Reserve Fund

No se asuste que no se lo complico. Es tan sencillo como ordenar una suscripción en euros y su banco invertirá el contravalor en la divisa en que esté nominado el fondo. Aquí va a obtener la rentabilidad de los activos del fondo y la rentabilidad (positiva o negativa) de la variación del euro contra la divisa que se trate. Si el euro colapsa se puede forrar, si el euro reacciona perderá dinero.

En mi opinión una buena opción es diversificar su cartera. Por ejemplo 50% euro 25% dólar USA  25% corona noruega. Lo puede diversificar tanto como quiera. Además son fondos que si no me equivoco piden mínimos ínfimos por lo que son adecuados también para todo tipo de volúmenes de cartera.

3º Si prefiere la inmediatez de los ETF también tiene opciones:

DBXN / IBOXX Sovereing, cotiza en nuestro mercado continuo, invierte en deuda soberana eurozona entre 1 y 3 años. Exposición euro.

TIP / Ishares Barclays Tips, cotiza en NYSE (Nueva York) en dólares, replica el índice de bonos indexados a la inflación. Exposición USD

Recomendación: lo que le recomiendo es que se vaya a la playa, a la montaña o donde le dé la gana sin los sufrimientos de los vaivenes de una cartera en un momento de mercado muy difícil. Si tiene algo con unas pérdidas tan altas que tanto le da (que se yo, un BBVA comprado a 14) no lo venda, aguante que ya no vendrá de un mes, pero lo que tenga en beneficios o con pérdidas ínfimas póngalo a buen recaudo.

¿Y el plan de pensiones? Ya lo está traspasando. Dentro de su banco al plan monetario que le ofrezcan. Aunque le queden 20 años para jubilarse. Cuando vuelva con la mente fresca ya podrá decidir lo que hará.

¿Y si en agosto sube? Es tan posible que en agosto suba como que baje ¿Quién lo sabe? Recuerde que está gestionando el riesgo no la rentabilidad, si sube mejor, si a su vuelta hay una tendencia alcista en marcha pues nos subimos, no pasa na.

Estas estrategias, sobre todo los fondos por su facilidad operativa y seguridad jurídica (producto fuera del balance del banco), sirven tanto para el periodo vacacional, como para periodos donde la volatilidad supera nuestro umbral de insomnio o donde estamos tan ocupados y estresados que no revisamos nuestra cartera como debieramos.

Nota: no recomiendo estos fondos de forma única y especial, son fondos de gestoras top a nivel mundial pero simplemente los utilizo a modo de ejemplo (ídem ETF)