Los 5 pecados capitales de la inversión en fondos

Los fondos de inversión son una de las estrellas del mundo financiero ¿Lo son?. Según el Barómetro del Ahorro de Inverco (Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones), los fondos son el tercer producto en la cartera de los ahorradores. En España el 56% de los ahorradores tienen depósitos, el 50% planes de pensiones y sólo el 25% fondos de inversión. De momento todavía con muy poco peso frente a los depósitos.

Vamos a ver los que a mi modo de ver son los pecados capitales del inversor en fondos

 1.       Confundir la ruta con el vehículo

La propia expresión “invertir en fondos” es errónea. No se invierte en fondos, se invierte a través de fondos. Un proceso de inversión podemos hacerlo tan complejo o tan simple como queramos –yo recomiendo lo simple- pero por donde nunca empieza es por el vehículo de inversión que voy a utilizar. Y un fondo es un mero vehículo para canalizar una inversión. Primero tendré que pensar sobre mis objetivos personales y financieros, sobre el tiempo del que dispongo para conseguirlos, sobre mi actitud ante el riesgo; vamos, que tendré que desarrollar un plan financiero adaptado a mis necesidades. De ese plan financiero saldrá una distribución de activos (asset allocation) que no es más que decidir, en cada momento y según mi estrategia y visión de mercado que parte de mi inversión va a ir a mercado monetario, a renta fija, a renta variable y a inversiones alternativas. Solo a partir de este punto es cuando decido como vestir  esos activos. Y les aseguro que el armario es amplio y surtido. Y los fondos son uno de los trajes que comparte armario con otros ropaje como son los ETF, los CfD, la inversión directa, los planes de pensiones, el producto bancario  o los derivados de todo tipo.

2.       Utilizar los fondos con enfoque especulativo

Ante el empeoramiento en la fiscalidad del ahorro  –ganancias y pérdidas patrimoniales a menos de un año van a la parte general del IRPF- algunos especuladores han decidido utilizar fondos de inversión y aprovechar el diferimiento fiscal que ofrecen para optimizar el pago de impuestos.

Lo siento. Los fondos no sirven para eso. No al menos para una especulación de corto rabioso. El primer problema es que los valores liquidativos solo se conocen una vez al dia (y en el caso de inmobiliario y hedge ni eso), lo segundo es que en los traspasos de fondos, sobre todo internacionales, hay un periodo eufemísticamente llamado “en vuelo” en el que la pasta está “en la nube” por utilizar otro término moderno y algunas veces queda algún dia suelto en que el dinero no está trabajando para usted (juegan las fechas y horas de corte), y ya ni quiero entrar en los tipos de cambio que me dan cuando traspaso un fondo en euros a uno en dólar usa o viceversa (y yo tengo tanta mala suerte que casi siempre van en mi contra).

Si quiere especular en el corto rabioso olvídese de los fondos, básese en criterios financieros y no fiscales. Ideal los ETF, también me sirven los CfD  sobretodo para acciones sueltas y forex y por supuesto los futuros que a mi modo de ver son el vehículo ideal para especular pero solo para pross o avanzados. Para usted: especulación 1.0 en ETFs.

Si a pesar de todo quiere “especular” con fondos márquese una estrategia de especulación cortoplacista ( core/position trading) con periodos mínimos  de 30 /50 dias, y  cuando ordene un traspaso asuma los días “en vuelo” con paciencia y los tipos de cambio ni los revise y así no se pondrá de mal humor.

3.       Centrarse (solo) en los fondos de su banco

Es normal que su banco le ofrezca preferentemente fondos de su propia gestora. Antes de que lance una exclamación contra los bancos valore si cuando va a un Mc Donalds le ofrecen Burguer King o si Coca Cola ofrece productos de Pepsi. ¿A que no?. Pues en el mundo financiero somos tan abiertos a la libre competencia que sí. Que si que hacemos eso y vendemos productos que fabrica nuestra competencia. Cierto es que con algunas reservas ya que solo ofrecemos fondos internacionales y no los mejores del elenco patrio pero desde luego, ya quisieran muchos sectores tener el nivel de apertura comercial que tiene el sector financiero. Sepa que la inmensa mayoría de bancos y sociedades de valores trabajan con plataformas abiertas de fondos de inversión y que prácticamente puede acceder a cualquier fondo de cualquier gestora a nivel mundial. Seguro que su banco tiene algún buen producto que puede estar perfectamente en su cartera, pero en las clases de activos que su banco no lo haga tan bien (y no hay nadie que haga todo bien)  busque a los mejores gestores y exija contratar sus fondos. No se deje intimidar por la cartera de “fondos recomendados” donde algunas veces el mayor porcentaje se concentra en fondos de su banco. Exija lo mejor.

Y un último consejo, antes de sentarse con su asesor bucee por internet y haga sus averiguaciones previas. Según las gestoras de fondos, el 77% de las suscripciones se hacen (todavía añado) a través de la red de oficinas. Tiene toda la información que precisa y más a través de la red y el estudio previo le evitará tomar decisiones en caliente.

4.       No hacer los deberes

Según el Observatorio Inverco antes citado, casi la mitad de los partícipes en fondos en España no sabe que activos hay en las carteras de sus fondos y siete de cada diez dicen ignorar que esos productos (los fondos) son administrados por un equipo de gestores profesionales. Tampoco tienen claras las diferencias entre la entidad gestora y la comercializadora.

Vamos que no saben na’ de na’. Y ponen su dinero. Y luego pasan cosas. Y dicen que los han engañado. Y yo pregunto  ¿Te han engañado o te has engañado?

Señores hay que hacer los deberes.

Invertir dinero en un fondo es darle ese dinero a un tercero para que me lo gestione conforme a unas reglas prefijadas y tengo que tener muy claro quién es el que me lo va a gestionar  (no vaya a ser que por un descuido ponga la pasta en un fondo de un tal Bernard Madoff no? ) y tengo que tener muy claro que es lo que puede y debe hacer con mi dinero (reglamento del fondo). No me cansaré de insistir en la buena herramienta que es Morningstar (www.morningstar.es) nos ofrece información histórica del fondo, del equipo de gestión, nos da información de la cartera y de la tipología de activos en los que invierte, de las comisiones y además les asigna un rating que ya hoy se considera un estándar en el sector. Hay otras fuentes de información válidas,  siendo la principal la propia página web de la gestora y multitud de otras opciones en la red como  Bloomberg, Rankia, Impok, Unicence, Yahoo Finance, El Economista, Expansión, Cinco Dias, Invertia etc etc  y cada uno debe escoger cual le gusta más, pero lo imperativo es poder contestar con amplitud y soltura la pregunta ¿dónde pongo mi dinero? Así que a currar

5.       Centrarse en rentabilidades pasadas

En 2009 el fondo Bankia Indice Ibex nos dio un 35.5% y el Axa Rosenberg Japan Small nos dio unas pérdidas del 2.5% (fondos escogidos al azar para poner un ejemplo)

Vamos a imaginar una situación extrema. Imagínese que el 1 de enero de 2010 tiene que elegir uno de esos dos fondos para poner su dinero. Por supuesto cogemos el que va bien, el del Ibex que nos ha dado un 35% y no el japones que ha palmado pasta ¿Síii no?

Pues bien, en 2010 el Bankia Indice Ibex perdió el 14% y el Axa japonés ganó el 25%. Basar nuestra distribución de activos exclusivamente en rentabilidades pasadas nos puede jugar muy malas pasadas. Nada sube eternamente y cuando el mercado considera que una clase de activos está cara (en el ejemplo la bolsa española) el mercado corregirá los excesos. Y al revés. Cuando una clase de activos ha llegado a precios que el mercado considera atractivos subirá. Se lo que está pensando y tiene razón. Sí. Es muy difícil diseñar un plan de inversión que de forma recurrente tenga éxito. La respuesta para el común de los inversores está en la diversificación y buscar mercados sanos y con recorrido y un buen asesor que peine canas (o como mi caso que ya ni gaste en peines).

Recordar también que es más importante acertar qué mercado que no qué fondo. Si un mercado cae un 30% el mejor fondo caerá un 10%. Haciéndolo muy bien perderé dinero. Por otra parte, si un mercado sube un 20% un fondo del montón  que se limite a replicar ese mercado y no se maten a currar, acabará ganando aproximadamente un 17% (el mercado menos las comisiones) y si son malos a conciencia ganarán un 12% o un 10% pero ganarán. Esto es válido para los fondos puros direccionales (fondos de renta fija pura y fondos de renta variable pura que se concentran en un mercado). La excepción serian los fondos mixtos de autor, donde el gestor tiene mucha discrecionalidad para ponderar su cartera en función de su visión de mercado en cada momento. Carmignac Patrimoine, Nordea Stable Return, Axa Optimal Income etc (suelen estar en la categoría de mixtos flexibles o mixtos defensivos). Este tipo de fondos son muy utiles para los inversores que no se acaban de definir y quieren superar a la inflación, pero tienen mucho respeto a la renta variable. Buena categoría de fondos para los indecisos (y aquí estoy cometiendo el primer pecado capital que es asimilar un fondo a una categoría de inversión)

La excepción a basarnos en las rentabilidades pasadas es la estrategia especulativa para fondos, pero eso hoy no toca y prefiero ni comentarlo ya que se contradice con uno de los pecados capitales enunciados y salvo una gran disciplina de inversión y de seguimiento de la inversión suele ser contraproducente para el común de los mortales (el que no tiene esa gran disciplina de inversión que es la mayoría de la gente).

¡ Buena inversión !

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Fondos para 2013: Mou vs Pep Abril

Después de ver la prensa deportiva de ayer lo primero que me viene a la mente es si a partir de septiembre tendremos que cambiar el título de nuestras carteras y llamarlas Carleto vs Tito (la parte Tito seria fácil: un depósito) o Klopp vs Bielsa (interpretar financieramente la mentalidad del “loco” seria un reto muy complicado). Pero yo creo que no, no vamos a cambiar.

Mou y Pep, cada uno en su estilo, son genios del fútbol y más aún, genios de la comunicación. Lo de ayer de Mou fue de verdadero “puto amo” como dijo en su dia el Pep.   Asi que aunque uno esté en Baviera y el otro en la zona pija de Londres seguiremos acordándonos de ellos y mantendremos el reto. A lo nuestro.

El mes de abril ha sido bueno. La única cosa que no me acaba de convencer en Mou es el monetario en dólares y es el único cambio que vamos a hacer. Este fondo lo incluimos no por el tipo de activo (deuda publica USA a muy corto plazo, rentabilidad cero) sino para aprovecharnos de una posible apreciación del dolar. La única realidad es que en abril el euro se apreció contra el dolar un 2.73% (Euro pa’rriba y dolar pa’bajo) y en todo lo que va  de año solo se ha depreciado un 1.03%. Miras a tu alrededor, ves los indicadores de la zona euro y la comparas con la economía americana y el euro debería estar más cercano a 1 que no a 1.30. Luego vuelves a la realidad y no es así y nos estamos equivocando una y otra vez con esta previsión (serán los QE?)  Y si no que se lo pregunten a los gestores de fondos que ante el colapso que venia en el veranos del 2012 se pusieron largos de dòlar y cortos de euro y se pegaron una leche de las buenas.

En Mou vamos a incluir un fondo mixto, competencia del Patrimoine aunque a años luz en cuanto a trayectoria y patrimonio gestionado que está muy en boga y que uno de los mejores especialistas de España (gracias Alfonso) me ha recomendado recientemente. Lo trataremos al final del post.

En cuanto a las carteras han remontado el vuelo y van bien. Mou cerca de su objetivo con un 3.86% de rentabilidad acumulada (objetivo 4.5%) y el Pep con un 7.52% también lo está haciendo de cine. Mantenemos todas las lineas de inversión salvo el Vontobel.

Lo sé, más de un lector me ha dicho que esto es aburrido pero es que… ¡ la gestión en fondos debe ser aburrida ¡ para trading tenemos otros instrumentos desde la inversión directa en acciones y bonos, la inversión con ETF y en último extremos la inversión con derivados.

04/05/2013
CARTERA MOU VL nº part total ISIN
Carmignac Patrimoine E 146,3 46,26 6767,84 FR0010306142
Vontobel Fund US Dollar Money B 127,52 20,41 1991,95 €/$ 1,3066 LU0120690226
Fidelity Funds -Iberia Fund A- Eur 11,47 141,777 1626,18 LU0261948904
Cartera 10385,97
Rentab 3,86%
CARTERA PEP
Merril Lynch IS York Event Driven Ucits C 115,46 13,45 1552,94 LU0438635764
Pictet Emerging Local Currency Debt 157,5 3,28 516,60 LU0280437673
Fidelity Funds -Iberia Fund A- Eur 11,47 330,81 3794,39 LU0261948904
MFS Meridian Funds European Value Fund A1 26,02 85,65 2228,61 LU0125951151
Carmignac Investissement A Eur 939,83 2,83 2659,72 FR0010148981
Cartera 10752,26
Rentab 7,52%

Cambio para Mayo en la cartera Mou.

Sale Vontobel y entra Nordea 1 Stable Return Fund BP (tambien le pueden ofrecer la serie E) Si su cartera lo permite pida la serie BI que a cambio de una inversión minima de 75.000 euros cobra la mitad de comisión de gestión. Invertiremos 1991.95 euros que a un liquidativo de 13.86 euros por acción nos da para 143,72 participaciones.

Este fondo compite directamente con el Patrimoine, es un “mixto moderado” que tambien tiene 5 estrellas Morningstar. Gestiona un volumen muy pequeño al lado del gigante de Carmignac, lo que a mi modo de ver es una gran ventaja para generar valor. Su cartera se centra en acciones grandes y sigue un estilo valor y en renta fija busca alta calidad crediticia y poca sensibilidad a los tipos. No tiene benchmark asignado (un comparativo) y su objetivo es obtener rentabilidad absoluta positiva en cualquier contexto de mercado. El 45% de la cartera está en acciones con un razonable P/E de 12.45 veces y una rentabilidad por dividendo del 2.90% y sus principales sectores con Salud con un 25% y consumo defensivo con un 13.86%. De la inversión restante el 38% está en renta fija y poco más de un 17% en liquidez. Y a nivel geográfico más de la mitad de su cartera es USA, y el resto muy diversificada con Euro, UK, Japón y Asia emergente. Es un fondo tremendamente diversificado con 190 acciones y 49 bonos y las 10 mayores posiciones apenas suponen el 29% del patrimonio. Es de ese tipo de fondos que me encantan y que per se son una cartera completa. Salvando la larga trayectoria del Patrimoine me da el mismo servicio que éste y para un inversor reacio a carteras con varios fondos y más bien moderado, esta tipología de fondos son una cartera completa con todas las letras: tienen todo tipo de activos, todo tipo de sectores, abarcan todo tipo de zonas geográficas. Ideal. Lo “único” que necesito son buenos equipos de gestión, mejor que tengan un Lewandosky que un Pipa o mejor un Robben que un Guaje.

El próximo mes veremos si Mou ha acertado. Quiere conseguir su objetivo y lo quiere ya y   está dispuesto a sacrificar un peón defensivo (Vontobel monetario) por un todocampista nórdico.

Fondos para el 2013: Cartera MOU vs Cartera PEP

Fiscalidad obliga y tal como les anticipé en uno de los últimos post del año anterior  vamos a desarrollar dos estrategias de inversión exclusivamente a través de fondos.

Recordar que a diferencia de otras ideas de inversión más especulativas aquí estamos hablando de invertir, e invertir implica dos cosas: largo plazo y fundamentales.  En las ideas de inversión iremos viendo estrategias opuestas. Hace muy poco les recomendé Popular  sin mucha idea de los números del banco, simplemente por análisis técnico y como estrategia especulativa. Esa forma de invertir a corto plazo (especular), no tiene nada que ver con la inversión a través de carteras de fondos.

La estrategia de estas carteras está diseñada para inversores que puedan mantener su inversión a lo largo del tiempo. Los resultados los valoraremos en periodos anuales y los ajustes y modificaciones, cuando los haya, serán mensuales como mínimo. He utilizado el último valor liquidativo del 2012.

Hablaremos de estrategias 2013 pero les anticipo que hoy por hoy mis preferencias son renta variable sobre renta fija. Y en la primera me la voy a jugar con la madre patria en primer lugar y zona euro en segundo.  Luego vendrían Estados Unidos y  Asia. En renta fija no creo nada en bonos refugio (Alemania, USA, Suiza) y si creo que los  bonos periféricos – a pesar de Berlusconi- van a seguir tirando, de todas formas mi inversión en renta fija va a estar centrada en bonos corporativos (el que emiten las empresas) por encima del papel soberano (el que emiten los gobiernos). Para no asustarles no incluyo, de momento, inversiones alternativas en las carteras pero tengo un ojo y medio puesto en…adivinen….inmobiliario. En USA es difícil invertir via fondos pero via REITS es un activo a considerar y el ciclo inmobiliario europeo vendrá y quizá venga antes de lo que esperamos (el europeo digo, no la costa mediterránea).

Algunas limitaciones:

Dado que la intención es que estas carteras  sean lo más reales posibles para un inversor español  no voy a incluir fondos de bancos españoles. El motivo es bien sencillo, si un cliente del  BBVA, por un decir, quiere un fondo del Santander no lo podrá comprar.  Un banco español no va a vender, en general, fondos de otro banco español.  Para el diseño de nuestra carteras vamos a circunscribir nuestro universo de fondos a los que están  disponibles en los grandes supermercados financieros que son los fondos que sí le van a ofrecer en su banco. Los de la propia casa  y los de la plataforma con que operen (suele ser bien All Funds bien Inversis). Por razones de ética profesional tampoco voy a utilizar fondos del grupo financiero en el que trabajo. En general intentaré utilizar fondos denominados en euros y cuando invirtamos en un fondo denominado en dólares utilizaremos el contravalor del dólar correspondiente. Para hacer los cálculos más fáciles y no hablar de porcentajes hemos invertido 10.000 euros en cada cartera para poder hablar de euros y hacer más gráficos los resultados. Si tiene la suerte de pensar en millones póngale más ceros y asunto resuelto.

En general no voy a profundizar mucho en cada fondo. Tiene toda la información que precise y más en www.morningstar.com o en la web de la propia gestora del fondo. Únicamente daré la premisa de inversión de por qué ese fondo.

Y tras la intro vamos al lio:

Cartera Mou. “Hay quien se rie después de una victoria, para mí no hay tiempo de festejar los éxitos”.

Esta es la cartera del  tipo seguro que garantiza resultados. Busca inflación más 150 puntos, esto es un 4.50%. Es la cartera para el inversor conservador, para el que no quiere asumir grandes riesgos. Va a ser una cartera muy sencilla, constituida con fondos poco sofisticados y accesible a todo tipo de inversor. Y sobre todo que a largo plazo sea segura. Si hay que sentar a un centrocampista de calidad y poner a un central leñero en el centro del campo para secar a la estrella rival, se hace. Sin titubeos.

Premisas

–          Máximo 4 fondos. Si son menos mejor

–          Exposición máxima a renta variable 40% aunque el promedio anual será más bajo. La exposición neutral será del  20%

–          Exposición máxima a inversiones alternativas (inmuebles, materias primas) 15%, el escenario neutral es 0%.

Cartera Pep. “No hay nada más peligroso que no arriesgarse”

La del artista. Los buenos resultados están subordinados a la belleza en la ejecución. Vamos a poner un objetivo tan ambicioso como un retorno absoluto del 10% (es una referencia de la rentabilidad promedio de las bolsas a muy largo plazo) Es la cartera para inversores agresivos, para el que está dispuesto a asumir más volatilidad –más riesgo- a cambio de la potencialidad de mejores resultados. Puede tener cualquier tipo de activo y zona geográfica. Es la cartera para  el que no le importa que le metan 4 si él puede meter cinco, para el que quiere jugar con defensa de tres y ganar a toda costa.

Premisas.

–          Máximo 6 fondos

–          Exposición máxima renta variable 100%. Exposición neutral 50%

–          Exposición máxima inversiones alternativas 50%. Exposición neutral 0%

GESTIÓN DE CARTERAS DE FONDOS
Importe 10,000 euros
CARTERA MOU Distribución Importe VL nº part.
Carmignac Patrimoine E 65%      6.500,00 € 140,51 46,260
Invesco Euro Corporate Bond A 20%      2.000,00 € 12,25 163,265
Fidelity Funds -Iberia Fund A- Eur 15%      1.500,00 € 46,71 32,113
   10.000,00 €
CARTERA PEP
Invesco Euro Corporate Bond A 15%      1.500,00 € 12,25 122,45
Pictet Emerging Local Currency Debt 5%          500,00 € 152,21 3,28
Fidelity Funds -Iberia Fund A- Eur 35%      3.500,00 € 46,71 74,93
MFS Meridian Funds European Value Fund A1 20%      2.000,00 € 23,35 85,65
Carmignac Investissement A Eur 25%      2.500,00 € 882,48 2,83
   10.000,00 €

Empezamos con Mou a tope y vamos a un 38% aprox de exposición a renta variable entre Carmignac y Fidelity. Lo mismo con Pep, cargamos fuerte al inicio del año y vamos con una exposición a bolsa del 80%. Espero un inicio de año bonito y se me antoja una escapada “sell in May and go away” (patrón largamente repetido de bolsas alcistas el primer semestre del año).

La estrategia Mou descansa en las espaldas –anchas espaldas ya- del Sr.Edouard Carmignac y su fondo estrella. Ya hice un post sobre el Patrimoine. Gran fondo. Sirve como cartera única incluso. La pimienta nos la dará el gran Firmino Morgado, gestor estrella de Fidelity con un fondo que combina España y Portugal al 80/20 aprox., es un buen fondo, de un buen gestor y la casa es un player mundial con todo lo que ello significa en cuanto a capacidad de análisis.

Con Pep, vamos a empezar jugando en casa. El 55% es renta variable Europea. La mayor ponderación para el amigo Firmino y para el resto del mundo buscamos nuevamente la ayuda de los chicos de Carmignac a través del Investissement. Este fondo tiene poca ponderación euro (menos de un 17%) y en cambio nos da exposición a USA con más de un 20% de la cartera, a Canadá con casi un 15% y también tiene otro 15% en Asia. No es un fondo que últimamente lo esté haciendo especialmente bien pero cuando compro Carmignac compro al gestor y para mi el conocimiento del que hace gala esta gestora como inversores globales –invierten en cualquier mercado, aciertan con las coberturas y de vez en cuando también aciertan con las materias primas- es una garantía como fondo fuerte dentro de una cartera, me aportan consistencia en la gestión.

Y sin más rollo dejamos a Mou y a Pep y los volveremos a citar en febrero.

Carmignac Patrimoine: el multiusos

Esta semana vamos a hablar de un fondo de inversión. ¿Por qué un fondo y por qué este concretamente?

Soy un firme partidario de la inversión a través de fondos de inversión. El problema es escoger bien. Fondos hay muchos, buenos bastante pocos.

¿Qué es lo que más me gusta del Carmignac Patrimoine?

Que el fondo es per se una cartera completa de inversión, diversificada, equilibrada y con una distribución de activos apta para distintas tipologías de inversor e indicada casi para todo el mundo (salvo inversor muy conservador).

Si usted está entre los que lleva unos años invirtiendo (de forma acertada) en depósitos y en renta fija pero le gusta la bolsa (y puestos a pedir conoce sus riesgos) y está pensando que puede estar acercándose el momento de entrar en bolsa pero no lo acaba de tener claro, ni sabe que comprar, ni siquiera sabe en qué zonas geográficas centrar su foco, Patrimoine es una buena opción por su versatilidad y globalidad.

Puntos importantes:

–          Este fondo tiene unos activos bajo gestión por valor superior a los 23.000 millones de euros. Eso en Europa es una bestialidad. Toda la gestora Carmignac gestiona 48.000 millones aprox. Casi la mitad es Patrimoine.

–          Es un fondo de derecho francés y su depositario es Caceis Bank France (un player del sector). De momento nos amis française se han mostrado de lo más serio en el ámbito de la regulación financiera. Seguro que problemas tienen pero no me suenan ni los Madoffs, ni los Lehman ni los bonos islandeses que en otras latitudes hemos vivido con profusión.

–          Como decía le facilita invertir en una cartera global con un solo instrumento. Por estatutos mínimo el 50% del fondo tiene que estar invertido en renta fija (por lo que máximo el 50% puede ser bolsa). En lo que respecta a la parte de bolsa hasta un 25% puede estar en mercados emergentes que es una zona que los chicos de Carmignac tocan razonablemente bien y hace ya muchos años que apuestan por ella. Hasta donde yo sé no acostumbran a apuran el máximo del 50% de bolsa si no lo tienen muy claro y suelen moverse en un baremo del 25 al 35-40% como norma más habitual.

–          La rentabilidad del fondo anualizada (que es la que debe seguir no el último año) a 3 años es de un 5.65%, a 5 años un 6.83% y a 10 años un 8.41% (clase A)

–          El horizonte temporal recomendado (plazo de la inversión) es un mínimo de 3 años.

–          Es un fondo 5 estrellas Morningstar (máximo nivel)

Leyenda negra: durante un tiempo circuló una leyenda negra sobre la “veracidad” de las rentabilidades de Carmignac y la calidad de su auditor. Casualmente tras el estallido del caso Madoff.  Lo cierto es que el fundador de la gestora repartió unos cuantos cachetes, puso a todo el mundo en su sitio y a su auditor francés de confianza (que no lo conoce nadie pero eso en el mundo empresarial francés es común) le añadió la doble auditoria de KPMG (uno de los líderes mundiales del sector).

RECOMENDADO: para el inversor que quiere tener una cartera diversificada de calidad y quiere invertir a nivel mundial (incluyendo paises emergentes), asumiendo un riesgo moderado y tiene un horizonte temporal mínimo de 3 años.

NO RECOMENDADO: para el inversor de depósitos y renta fija que quiere ganar más pero que si un día ve rojo en su extracto le da un patatús. El fondo puede llegar a tener hasta un 50% de renta variable y aunque me consta que los Carmignac boys controlan muy bien el riesgo (aciertan bastante con las coberturas en derivados y la cartera suele estar muy bien diversificada) días en rojo y hasta semanas y algún mes en rojo también tienen.

Advertencia final: este fondo, como casi todos los fondos internacionales, tiene varias clases de acciones. La clase A tiene una comisión de gestión del 1.50%  y a cambio se paga una comisión de suscripción (muy común en el mundo anglosajón). En la clase E la comisión es del 2.00% sin comisión de suscripción. Esto no afecta para nada a la cartera del fondo. La cartera es única, lo que cambia es que al calcular el valor liquidativo diario prorratean unos gastos u otros.