La semana pasada no hubo blog. Lo siento. Me tomé el puente de Todos los Santos e hice la Ruta de Isabel. Magnífica forma de conocer la historia de España. Se lo recomiendo (por no hablar de la gastronomía).

Estamos ya en fase final. Recordar que Mou perdía la camisa y que el Pep ya estaba cerquita del objetivo. Al amarrategui de Mou le pedíamos un 4.5% y al genio del Pep un 10%. Hicimos muchos cambios; es por esto que les incluyo dos cuadros. Septiembre con los cambios que decidimos y Octubre (en realidad es cierre de esta semana por lo que no corresponde exactamente a octubre, se trata de facilitar los cálculos) con la evolución del periodo. Veamos:

A Mou jugar a la desesperada le ha ido bien. Ha pasado de perder un 2.60% a ponerse en un uno por cien de beneficio. Lejos del objetivo pero en beneficios. Como la Copa del Rey que ganó en su segundo año. Poca cosa pero que le supo a gloria. El Pep lo borda, lástima de arabesco con la biotecnología que si no ya estaría en objetivo.

Propuesta para noviembre:

Hay que decir que en una gestión de verdad con un inversor conservador ya me plantaría en Mou. Un inversor conservador no puede tener esa exposición a renta variable….pero esto no es de verdad…y por lo tanto vamos a hacer el burro tanto como nos plazca.

Mou ha decidido ir al 100%, a por todas, y el único fondo moderado -Nordea- lo va a traspasar íntegramente a AXA Framlington Europe Small Cap. Ha sentado a John Terry y a puesto a Etoo junto con Torres. O gana la final o se va.

En el caso del Pep tengo serias dudas con la biotecnologia. Podriamos apostar al rebote (adjunto el gráfico del tracker sectorial, sigue en tendencia alcista aunque puede estar formando un techo) pero vamos a «lo seguro» y lo seguro hoy es la vieja, hermosa y sabia Europa. Pep se va a poner tambien en manos de los chicos de AXA y va a traspasar íntegramente la posición en biotech a las pequeñas compañías europeas.

Cambios:

 Mou: traspasa Nordera a AXA

Pep: traspasa Bellevue a AXA

Y por qué elijo bolsa europea y por qué elijo pequeñas compañías: por valoración. Ya está entrando dinero en cifras significativas en Europa pero hoy los BPA (beneficios por acción) son muy atractivos, incluso en mercados como el DAX alemán que está en máximos históricos. Y las small en estos entornos suben con fuerza.

A pesar de los tambores de deflación mi escenario de inversión se sigue manteniendo: curva expansiva, baja volatilidad, beneficios empresariales altos… para mí el mensaje es claro.  largo en bolsa y corto en renta fija. Lo que me tiene descolocado son las materias primas; seguramente están descontando un mundo sin inflación -a corto plazo-. No lo sé veremos. En cualquier caso el activo ganador es y va a seguir siendo la bolsa. Mientras la masa haga depósitos, seguros de ahorro y bonos a corto plazo usted compre bolsa y cuando la masa se de cuenta y empiece a invertir en bolsa entonces, seguramente, abriremos cortos. Y aun no han empezado las fusiones. Que vendrán. Al tiempo.

Buena semana ¡¡