Vente a Alemania Pepe (aunque el DAX se la pegue)

En el 71 Pedro Lazaga nos obsequió con una película que forma parte del mejor landismo: “Vente a Alemania Pepe” (aunque seria del todo injusto olvidarse de José Sacristán, Ferrandis y tantos otros) y lo de que la historia se repite debe ser verdad. En los años 60 y 70 tuvieron que ir a trabajar miles de españoles y hoy en dia ya hay más de 50.000 compatriotras trabajando en el país de la Volkswagen porque ésta, su tierra, no les ha ofrecido más que paro y corrupción.

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Y yo miro hacia Alemania y más allá de las andanzas del mejor entrenador de futbol del mundo (Kaiser Pep) veo una economía que, con todo, va muy bien pero a la vez veo un mercado financiero renqueante.

¿Y por qué me preocupa la bolsa alemana?

Porque es el corazón de Europa (UK es otra peli distinta) y si el DAX va mal no habrá forma humana que el Eurostoxx vaya bien y si el Eurostoxx no va bien sus fondos “Europa” y sus productos estructurados Eurostoxx que ya le están colocando tampoco iran bien (por qué ya se los están colocando verdad, signo claro de un proceso distributivo).

Despues de la coña vamos a ver un poco de análisis serio:

La producción económica se está ralentizando pero las finanzas publicas van como un tiro:

  • Acaban de colocar  bonos a largo plazo con rentabilidad negativa (una pequeña emisión de poco más de 900 millones de bonos ligados inflación vto 2030 a una TIR del  -0.12). No me pregunten sobre esto de emitir bonos a largo plazo con rentabilidad negativa porque no le acaba de entrar a mi magín.
  • Se prevé la privatización de algunos aeropuertos como el Munich, Colonia y quizá algún otro (y recuerden que aunque tengan el doble de población que España tienen la mitad de aeropuertos)… digo yo si la Merkel nos podría privatizar tambien el aeropuerto de Castellón, el de Córdoba, el de Logroño y algunos más (y que no se me enfaden los lectores de estas ciudades, es que lo que no puede ser no puede ser)
  • También  se especula con la venta de paquetes propiedad del estado de Deutsche Telekom y Deutsche Post cifrándose un ingreso conjunto que puede ir en función de lo que vendan de los 15.000 a los 35.000 (incluyendo aeropuertos)
  • Si vende lo anterior en 2015 no habrá déficit publico, habrá superávit. Si algún dirigente político español ve esto le dará un patatús : superavit público (aunque alguno pensaria que mejor, así el trinque queda más disimulado).
  • Los cinco sabios (cinco instituciones económicas más prestigiosas de Alemania) prevén un crecimiento de la economía menor del esperado: del 1.9% que esperaban al 1.2% y para 2015 un 1.00%. OJO esto no es bueno pero no es dramático. Quizá sea el new normal europeo (la nueva normalidad) y nuestras economias no vayan a crecer en mucho años por encima del 2.00%; entonces el trabajo de fondo estará en sanear las finanzas públicas como han hecho (y siguen haciendo) los alemanes y donde tanto recorrido tenemos todavia los PIGS.

El DAX (indice alemán) desprende tufillo a oso

El DAX ya está prácticamente en modo bajista (al menos ha formado un techo con todas las de la ley) y la caida hasta los minimos de octubre zona del los 8350 para mi está cantada  y eso es un paseo a la baja de un 9.5% aprox. A partir de ahí el aspecto que tiene es: bien de entrar en un  rango lateral entre los 8.500 y los 10.500 y ahí podria estar mucho tiempo, bien formar caidas para las que tiene soportes cada 500 puntos aprox. Para romper por arriba tendria  que ayudar el BCE.

dax

Si el DAX no tira el Eurostoxx no tira (y ello no es óbice para que los hispanos o los italiani nos desacoplemos y nuestras bolsas suban, hasta Portugal -el pais que tiene toda su economia con el cartel de “se vende”- podria dar una sorpresa, pero ni los amentes de la paella, ni los de los espagueti ni los del bacalaó vamos a darle alegria al Eurostoxx.

Conclusión: o SuperMario se saca de la manga otro “whatever it takes” y poniendo pasta de la de verdad porque el rollo de chico Martini de amagar y no dar ya no cuela; o 2015 se presenta muy peludo. Peludo en versión oso, porque como bien saben el oso representa un mercado bajista.

Cuidense.

 

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2 pensamientos en “Vente a Alemania Pepe (aunque el DAX se la pegue)

  1. Estimado Angel,

    Me gustaría un post tuyo que hablase de 2 cosas, una de ellas es como tendríamos que tener la distribuccion de activos cara el 2015 para un perfil equilibrado ( no siendo obligatorio tener el 50% en RV pero si poder llegar a esos niveles sin ningún problema) y que vehículos usar para esa distribuccion de activos( como por ejemplo el post anterior tuyo del ETF para RV usa).
    El otro tema a tratar me gustaría que fuese los planes de pensiones. Estamos en campaña y para la gente de rentas elevadas es casi obligatorio. Lo que ocurre es que la gran mayoría son muy malos. Me he fijado en los de bestinver ( cambio de gestor) , en el de axa audaz global, caser nuevas oportunidades, fondo mutua y el ultimo es de un banco, el de bankinter internacional.¿cuál sería su recomendación?

    Saludos y gracias anticipadas

    • Hola Jorge, gracias por tu comentario.
      En lo referente a 2015 esperemos a Diciembre. A mediados de diciembre haré el último post del año en el que es obligatorio hacer predicciones (aunque fallen todas) del nuevo año.
      En cuanto a planes recomendarte un plan concreto sin conocer tu situación seria una temeridad. Mi recomendación genérica es que dentro de la clase de activo que inviertas busques bajas comisiones, al final la mayoria se pegan mucho a sus benchmarks y en planes hay, en general, poca calidad de gestión. Un abrazo. Angel.

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