CAC 40 ¿cambio de tendencia u oportunidad de trading?

Esta semana les expondré un punto de situación sobre el mercado europeo a través de uno de sus grandes índices y a la vez una oportunidad de trading en canal.

El CAC 40 es el principal índice de Francia. Agrupa a las 40 mayores empresas por capitalización bursátil. Lo conforman joyas tales como Total, como Sanofi, como BNP Paribas…

Por otra parte el CAC 40, con un 30% aprox tiene el segundo peso más importante en el Eurostoxx 50 (50 mayores valores de la zona euro). El mayor contribuidor al Eurostoxx como se imaginan es el primo Zumosolen.

Del análisis del grafico largoplacista en marco temporal semanal se extraen dos conclusiones (puede ampliar clickando):

CAC 40 diseñado por www.prorealtime.com

1. El Cac 40 ha girado y en este momento marca inicio de tendencia bajista.

Y con esto no quiero decir que el mundo se acabe y que la bolsa europea vaya a caer fuerte. Mientras SuperMario esté por ahí puede pasar de todo y hasta rebotar al alza si de una vez decide enseñarnos la pasta (ver post de hace unas semanas). Pero hoy –y repito lo de hoy- puedo decir de forma objetiva que con tres máximos decrecientes la bolsa francesa ha girado a la baja. Ojo al dato.

  1. Que está formando un precioso canal que es una de las mejores opciones para hacer swing trading.

Caso de confirmarse la figura que nos muestra el gráfico el índice se nos puede caer hasta los 4.000 puntos aprox, que además tiene el componente psicológico de los números redondos, y si rebota tiene una bonita resistencia en la línea decreciente formada por los tres máximos.

Y ahora viene lo importante  ¿cómo demonios me pongo a hacer trading sobre el CAC 40?

Si operas habitualmente con futuros o con CfDs y te sientes confortable para aquí de leer porque ya sabes de qué va la cosa (y si no lo sabes y operas con productos apalancados tienes un problema serio).

Para el común de los mortales: ETFs / fondos cotizados

Bebedores de té verde y manzanilla: a través de ETF que replican el movimiento del CAC tanto al alza como a la baja (Ojo recuerda que a la baja es replica diaria).

CAC/ Lyxor CAC 40 estás comprando un tracking error del 0.01% (na de na) eso no hay un fondo de inversión en el mundo que lo consiga y además a precio de rebajas: un 0.25% anual.

SHC/ Lyxor Short CAC 40,lo mismo que el anterior pero corto. Sube si el índice cae. Insisto en recordarte que como todos los productos short y apalancados es réplica diaria.

Bebedores compulsivos de café expresso y gin tonics de marcas raras y tónicas aún más raras:

ETFs apalancados: replican por dos el movimiento diario del índice.

LVC / Lyxor Leverage Cac 40 para abrir largos

BX4/ Lyxor XBear CAC 40

Para quien no los conozca Lyxor es la casa de ETFs del grupo Société Generale y a mi juicio y a pesar de la réplica sintética lo hacen muy bien (para evitar sospechas quede claro que esto no es un publirreportaje…pero vamos, que tampoco me cierro en banda si quieren invitarme un fin de semana a París con cena en La Tour d’Argent).

Bonne Chance ¡¡

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Sell in May and next stop is….France (abriendo cortos sobre el CAC)

No se si es la lectura de la prensa (hoy Bárcenas y Convergencia) que me vuelve pesimista o que para compensar el superciclo de éxitos del Barça tengo que compensar con los mercados (lo siento vikingos), pero últimamente estoy de un bearish que yo mismo me asusto.

Más allá de lo que nos digan los gurús para mi hay un hecho claro: los mercados se están ralentizando. Llevamos meses viviendo de las expansiones monetarias (fabricación de dinero por parte de los bancos centrales) y nos pasa como a los drogatas: para que tengan efecto cada vez la dosis tiene que se mayor y cuando la dosis es un poquito más pequeña es un drama.

Revisando en que categorías de fondos posicionarme me cuesta mucho, pero que mucho encontrar activos atractivos.

En año Japón (pequeñas y medianas compañías) llevan un 17.45% pero en el trimestre apenas un 4.05%, el sectorial salud un 17.33 año pero en el trimestre un 3.50%. La cosa es más grave cuando una de las estrellas, Indonesia, lleva en el año un 12.73% pero en el trimestre un 2.58… de pérdidas. Ídem Suiza (grandes compañías) que llevando algo más de un 10% positivo en el trimestre ya está en números rojos. Y la renta fija ni me la quiero mirar porque la burbuja es de espanto. Ayer mismo estuve diseñando (intentándolo más bien) una cartera de bonos y no hacia más que encontrarme bonos de bancos con problemas y  países quebrados que han recibido ayudas, cotizando por encima de la par (ha habido más demanda que oferta y su precio está por encima del 100%, por encima del precio de emisión). El mercado de renta fija no está valorando bien el riesgo y eso que es lo que el buen especulador puede aprovechar lo acaba pagando el inversor.

Hace ya dos semanas recomendé abrir cortos sobre el Bovespa brasileño ¿lo han hecho?. El que lo haya hecho por favor que me envie un jamón porque ya lleva un 13.70% de rentabilidad acumulada en 10 días de mercado. Bingo ¡¡¡ (los que abrieron Apple cuando lo recomendé que valoren que tenia un fuerte gripazo que me impedía pensar con claridad…  I’m sorry). OJO si has abierto el BZQ (el ETF inverso sobre Brasil) porque en 84.50 se puede formar un doble techo. Sal o ajusta el stop.

A lo nuestro. Me cuesta ver oportunidades con ojos de inversor tradicional y cuando eso pasa se me ocurren varias formas de gestionar una cartera:

– poniendome en liquidez y esperar que pase la tormenta

– utilizando un estilo de stock picking (selección no de indices ni mercados sino de valores concretos)

– buscando descorrelación con materias primas y alternativos (“oro parece plata-no-es”)

– abriendo cortos. Lo normal es “compro esperando que suba” pero así me pierdo la mitad del movimiento de un mercado que es “vendo esperando que baje”.

Por supuesto estos estilos pueden entrelazarse y construir estrategias bonitas. Hoy puedo estar un 70% en liquidez, un 20% corto sobre IBEX y a la vez largo en un 10% sobre Sacyr y sobre Gamesa (liquidez, cortos y stock picking). No se tome esto al pie de la letra es un brindis al sol y cada estrategia debe adecuarse a perfil, objetivos, aversión al riesgo y horizonte temporal de cada uno.

Después de la caída de los PIGS y aunque la I de Irlanda está saliendo, auguro que los mercados pueden poner sus ojos en Francia (joer parezco un gurú de la economía con el “auguro”). Saben que Francia es mi país favorito y así lo expresé en este mismo blog “¿Quien quiere vivir en Estonia?” . Para mi es un país que tiene mucho de mediterráneo y sabe vivir la vida pero a la vez tiene un punto de seriedad nórdica pero hoy; hoy Francia se cae con una economía en recesión y que no tiene ni el consuelo de la mejora en exportaciones que si tenemos en España. Nuestra apuesta para esta semana es abrir cortos sobre el CAC. A continuación adjunto un gráfico y una nota explicativa del INSEE francés (el instituto oficial) que es demoledora.

Household consumption expenditure remained sluggish

In Q1 2013, household consumption expenditure was almost flat (–0.1% after 0.0%) despite a rebound in energy, water and waste (+5.0% after –0.4%) due to a cold winter. Conversely, expenditure on manufactured goods was weakening (–0.9% after +0.1%), especially car purchases (–5.8% after 0.0%). Moreover, consumption of services remained sluggish (–0.1% after +0.2%).

GDP and its main components

GDP and its main components

GOODS AND SERVICES: SUPPLY AND USES CHAIN-LINKED VOLUMES
percentage change from previous period,trading-days and seasonally adjusted data
2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2012 2013 (ovhg)
GDP -0.2 0.1 -0.2 -0.2 0.0 -0.3
Imports 0.2 0.1 -1.3 0.1 -0.9 -0.7
Household consumption *expenditure -0.4 0.0 0.0 -0.1 -0.4 -0.2
General government’s *consumption expenditure 0.5 0.3 0.3 0.3 1.4 0.8
GFCF -0.2 -0.7 -0.8 -0.9 -1.2 -1.8
*of which Non financial corporated and unincorporated enterprises -0.2 -0.9 -0.7 -0.8 -1.9 -1.9
Households -0.2 -0.3 -0.8 -1.3 -0.4 -2.1
General government 0.2 -0.5 -0.9 -0.7 -0.6 -1.6
Exports 0.9 0.5 -0.7 -0.5 2.5 -0.6
Contributions :
Internal demand excluding inventory changes -0.2 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.2
Inventory changes -0.2 0.0 -0.3 0.1 -0.8 -0.1
Net foreign trade 0.2 0.1 0.2 -0.2 1.0 0.1
Lo siento de corazón pero Francia se cae y aunque lo sienta es una oportunidad para abrir cortos. Como siempre y para no complicarnos la vida he escogido la forma más simple (e imperfecta) de abrir cortos como es un ETF inverso. La estrategia es aplicable con futuros (el mejor instrumento) y también resto de productos cotizados: CfD, opciones y Warrants (ojo con estos dos últimos donde la volatilidad tambien juega). Puede ampliar el gráfico clicando sobre el mismo.
CAC Short
Linea roja como stop de pérdidas y si la cosa se confirma hay margen de subida.
A plus tard et bonne semaine ¡¡