El que resiste vence: resiliencia anti-crisis

Ultimo post pre vacacional y estoy empeñado en dar un mensaje bonito. Empresa difícil pero no imposible.

Me gustaría contarles que “España va bien” que decía José Mari cuando hablaba catalán en la intimidad, o hacer referencia a los brotes verdes de ZP y De la Vogue ¿quién se acuerda?

Pero no.

Decía Pascal que “el corazón tiene razones que la razón no entiende” y a mí, el corazón me pide que crea que la recuperación está a la vuelta de la esquina pero la razón, maldita razón, me lleva por la calle de la amargura. Por cierto, no se si sabe que en Sevilla existe la Calle de la Amargura. Deberían prohibir comprar casa ahí a la gente con depresión. Imaginese la escena de un depresivo dando sus datos  a su psicólogo

–       Cuál es su dirección, pregunta el psicólogo

–       Vivo en la Amargura que contesta el depresivo… vaya tela

Mal plan eso de ser depresivo y vivir en la Calle de la Amargura. Quizá Rajoy después de lo que ha dicho de él su amigo Luisito se mude de La Moncloa a la Calle del Desengaño en el centro de Madrid.

¡Basta de divagaciones ! a lo nuestro que es la economía.

Un poco de rock:

–       Bajada del rating a Italia a BBB con perspectiva negativa (y el vicepresidente del senado diciéndole a una diputada negra que parece un orangután…) joer que banda.

–       Bajada del rating a Francia. Les enfants de la patrie ya no son triple A, dicen en Fitch que no crecen y que están muy endeudados… ¿de qué me sonará a mi esta película?

–       China, desaceleración a marchas forzadas y costes laborales al alza. Ojo con los Bric a ver si van a ser los broke

–       Brasil, reivindicación social, inflación alta, tipos altos y burbuja inmobiliaria. Otro Bric.

–       Egipto / Siria: posible foco de inestabilidad. Cuidado con Egipto y los radicales.

–       Ratio Per/Shiller en niveles similares a las crisis del 1929, 2000 y 2007 (María Igartua en El Confidencial 13-7-2013) ¡que miedo!

–       Crisis política en Portugal, que de política tiene poco en realidad: no hay crecimiento, no hay pasta y cada día el peso de la deuda aumenta tanto como el cabreo de los portugueses. Algún economista habla de quita para que el pais sea viable.

–       España. A ver si al final el Sr.Bárcenas se nos lleva por delante, mientras eso sí, nuestro padres de la patria cada día crean más impuestos. Llegará el día que el 95% de lo ganado con nuestro trabajo lo tendremos que pagar; y no está tan lejos si sumamos IRPF + IVA + patrimonio + impuestos locales + impuesto gasolina, si sumamos todo asusta, dan ganas de largarse a Bulgaria con un 10% de IRPF.

–       Último informe del FMI rebajando el crecimiento de España para 2014 al 0%

–       Y ya si quieren deprimirse del todo no se pierdan la estupenda entrevista que ha publicado La Vanguardia el domingo 14 de Julio al economista Mark Blyth,y autor del libro Austerity, history of a dangerous idea. donde afirma sin tapujos que “Reducir la deuda sin crecimiento ni inflación es imposible” o “yo diría que los bancos españoles están kapput”, “…es un sistema insolvente pero nadie quiere decirlo en voz alta”

Les decía que mi empeño en el último post pre vacacional es darles un mensaje bonito y aunque la razón nos lleve por la calle de amargura hay que apelar al corazón y tratar de ser resilientes. Aunque sea un poquito.

Esto de la resiliencia es algo muy antiguo que en los últimos años los autores de autoayuda han popularizado y la verdad, me parece una idea de lo más útil. Se trata de mentalizarse para afrontar las dificultades de la vida. Estar convencido de la valía y cualidades de uno mismo para aportar su granito de arena contra la crisis. Crecerse. Trabajar. Luchar. Self-confidence (suena a discurso yanki sí, de loosers y winners y todas esas zarandajas, pero allí ya están saliendo y aquí no sabemos ni como empezar).

La resiliencia es la capacidad para afrontar la adversidad y conseguir adaptarse bien ante las tragedias y los problemas que nos plantea la vida y eso es lo que hacemos la inmensa mayoría de españoles. No digo todos los españoles porque me niego a meter a los corruptos con todos nosotros. Y por desgracia hay muchos no se crea.  Pero cuando nos vengan dudas, recordemos que somos una de las grandes naciones que han escrito la historia, que nuestro idioma está más vivo que nunca y que lo hablan más de 500 millones de personas … (y a diferencia de los ingleses no sabemos hacer negocio de ello)… , que somos el país de Europa que más ha crecido en sus exportaciones y que mayor nivel de competividad ha ganado desde el inicio de la crisis (zassssca Merkel), que somos la segunda potencia europea y novena mundial en la industria de la automoción, que buena parte de las infraestructuras del mundo las desarrollan nuestras compañías, que somos una de las grandes potencias turísticas mundiales y que tenemos dos bancos top-20  y que demonios,  que somos los campeones del Mundo y de Europa y  desde luego si alguno de los países en crisis tiene capacidad de reinvención somos nosotros. Ni lo dude….vale si, Italia también.

España

Y como decía nuestro insigne Premio Nobel de Literatura Don Camilo José Cela

 “el que resiste vence”

Como última recomendación financiera dos apuntes:

  1. Que quiere pasar el veranito sin comprar un periódico ni estar pendiente de los mercados: liquidez. Depósito bancario a corto, fondo monetario o simplemente cuenta corriente.
  2. Que no puede pasar sin invertir;  vista a inversión alternativa: me gusta el petróleo, me empieza a gustar el oro (soy el único eso sí), me vuelve a gustar Japón sobre todo si las elecciones del día 21 ratifican el gobierno actual, me sigue gustando la biotech donde empiezan a haber fusiones que pueden mantener el  rally bien vivo  y puestos a creer en España me gusta el bono español (soberano) donde creo que es de la poca renta fija con valor si Mariano aguanta y seguimos el plan de reformas.
  3. Tendría cuidado con toda la renta fija con duración, saldría corriendo del High Yield, los emergentes ni tocarlos  y mantendría EEUU pero estando encima no vaya a ser que el Shiller ese tenga razón.
  4. Y a pesar de todo el rock and roll que les he soltado,  la crisis llega a su fin. No en el sentido de “recuperación” que es lo que todos queremos, pero si en el sentido de “la caída se acaba” y cuando ya no caes más empiezas a levantarte. Al tiempo.

Les deseo que pasen una magnificas vacaciones –que nos merecemos- y nos vemos en la vuelta al cole. Hasta pronto ¡¡

Atrapado en el tiempo (Groundhog Day)

Es sábado. Hace sol. Y estoy cansado. Mentalmente cansado. Les explicaré porqué.

¿Recuerdan la película donde Bill Murray –meteorólogo de una cadena de televisión-  y Andie Mc Dowell se encuentran en un pueblo perdido en las montañas y todos los días se repiten? Cada día es lo mismo, las mismas palabras en la radio, el mismo “buenos días” con el mismo huésped del hotel en el mismo punto de las escaleras (“buenos días”  “va a ver a la marmota” “se adelantará la primavera”) todos los días a la misma hora y en el mismo lugar suceden las mismas cosas.

Bill Murray en Atrapado en el tiempo

Bill Murray en Atrapado en el tiempo

SEÑORES, QUE ESO NOS ESTÁ PASANDO. En Europa vivimos nuestro Día de la Marmota desde hace años.

“Negociación contrarreloj entre Grecia y la Troika”

http://www.elmundo.es/elmundo/2013/07/06/economia/1373074821.html

¿Esto es del 2009, del 2010, del 2011, del 2012 o del 2013? Tiene premio seguro porque elija la fecha que elija va a encontrar noticias muy parecidas a esa.

“La crisis de Portugal dispara el bono luso (rentabilidad por encima del 8%)”

http://www.estrategiasdeinversion.com/noticias/20130703/crisis-portugal-dispara-bono-luso-22

Ídem anterior ¿de qué fecha es la noticia? Seguramente si elige cualquier dia entre el 2010 y el 2013 acierta. Es el Día de la Marmota y todos los días, todo lo vivido se repite en un carrusel sin fin.

Estamos dando una solución a la europea  que es la no solución. Los problemas de fondo de Grecia y de Portugal no se están arreglando. Pasa algo parecido con España e Italia, si bien, el mayor tamaño y dinamismo de estas economías dan un plus que no tienen ni los griegos ni los portugueses. Sin ir más lejos en el último análisis de BBVA Research se ha publicado que “por primera vez desde mediados de los 90, la economía española presentó capacidad de financiación frente al resto del mundo (1% del PIB acumulado anual)” y de Italia siempre he opinado lo mismo y lo he puesto en estas páginas: a pesar de los deslices de Il Cavaliere con Ruby y demás zarandajas: tienen una marca que es el Made in Italy que vale. Y mucho.

A tener de esta situación me vienen varias reflexiones que darían para un debate completo:

  1. Debemos acostumbrarnos  a que tras periodos de más o menos de tranquilidad, cada cierto tiempo nos levantaremos con que Grecia sigue quebrada y sigue sin hacer ajustes y con que Portugal, que si que hacen ajustes y si siguen los dictados de la Troika tampoco pueden hacer frente a sus obligaciones por falta de crecimiento.
  2. A España nos afecta muchísimo la evolución de Portugal. Somos el primer tenedor de bonos portugueses (tras ellos mismos claro está). Si Portugal tiene un problema nosotros también.
  3. A tener de lo anterior ¿es la hora de pensar en algún tipo de unión ibérica? No me refiero a unión política (para qué van a querer pagar una Casa Real con Urdangarín incluido o dividir Portugal en 4 o 5 autonomías y entonces sí acabar quebrando del todo) sino a unión económica, misma política fiscal, tesoro único, ministerio de economía único, mismo banco central. Ya les he dicho que es sábado, hace sol y tengo la mente deteriorada de repetir el día de la marmota cada pocos meses con Grecia y Portugal. De todas formas soñar es gratis y sabiendo como saben que soy un forofo futbolero ¿se imaginan a La Roja con CR, Nani, Moutihnho y Pepe?…..Si a la  Unión Ibérica  pero antes del mundial de Brasil por favor….

Para acabar y como estoy convencido que más que análisis político quieren carne fresca, dos ideas de inversión, viejunas pero que están funcionando. No inviertan sin stops por favor.

Nuestro querido Sacyr que ya vimos en otro post y la estrella de la temporada que es Gamesa. Gamesa me da más miedo, en 2012 perdió dinero, hizo algún ERE y en 2013 espera ganar algo y la previsión de los analistas es que se nos va a un P/E de 28.54 veces. Un P/E 28 en una empresa tradicional me produce el mismo efecto que los ajos en Drácula. En el caso de Sacyr la verdad es que están haciendo un buen trabajo y ganando contratos fuera, se nos va a un P/E de poco más de 12 veces. Yo me siento más confortable con Sacyr pero la verdad es que desde un punto de vista técnico ninguna de las dos presenta señales de agotamiento y la tendencia alcista es im-pe-ca-ble. Para dar un punto de vista de largo plazo les adjunto gráfico mensual (puede ampliar el gráfico clickando sobre el mismo).

Sacyr month

Sacyr month

gamesa month

gamesa month

Buena semana y no sueñen con ver a CR7 junto a Iniesta… o sí ….