Esta semana una de trading.

Espero que no se crea lo de la milonga de Crimea, que si los rusos por aquí, que si Obama los sancionará –ya veo a Putin como tiembla-, que si el referéndum de autodeterminación de Crimea es ilegal y no lo apoyará ninguna nación en el mundo ¿de qué me suena esto? Etc, etc

Lo de Ucrania-Rusia-Crimea con un ex campeón de los pesados  (grande Klitschko)  que quiere ser presidente, un señor con la  cara marcada porque lo quisieron envenenar que lo fue y una señora, que tambien lo fue y que luce un peinado muy singular, me suena como lo de Argentina de hace unas semanas: no tienen peso económico para generar una crisis financiera de alcance mundial, ni aún en las peores circunstancias que ojala no las conozcamos nunca.

Mi visión:

1/ el mercado lleva mucho tiempo subiendo y toca descansar. CINCO años como cinco soles si analizamos la bolsa americana, que es la que realmente mueve la cosa. El 2013 ha sido además de traca y habria que remontarse a 1997 para encontrar un año tan bueno como el pasado.

(puede ampliar clickando sobre el gráfico. Ver que está en «anual» cada vela es un año)

2/ si que hay un problema real (en realidad hay muchos pero uno gordo). El problema gordo, en caso que se materialice, y como ya he anticipado varias veces en este blog se llama China. Si China se constipa lo de Ucrania nos parecerá una broma. Hay más problemas claro que sí, pero lo de China es, con diferencia lo peor (ni la vuelta de los PIGS  -que volverán- me preocupa como China)

En este contexto no me voy a lanzar a la piscina con posiciones inversoras –que las hay, pero eso hoy no toca- . Tenemos un swing a tiro que me parece muy claro y se llama Caixabank.

Lo primero: fundamentales. Ya sé que los técnicos puros me odiarán por esto pero hay muchísima gente que ni entiende ni cree en el análisis técnico y le gusta tener el respaldo  de los números antes de invertir un duro.  Pues por fundamentales me gusta:

–          Per 2013 de casi 50x (por cada euro de beneficio se pagaban 50 euros de precio) y la previsión es caída a 23x. Precio arriba

–          BPA de 0.09 euros por acción a 0.21, esto es un incremento del 133%. Precio arriba

–          Motores de crecimiento:  Mejora sustancial de ingresos por mayor actividad (sobretodo en banca de empresas y microempresas) y mejora sustancial ratio de eficiencia (integración de Bco Valencia y Bca Civica con ahorro costes superior 1.000 millones año)

–          Es muy solvente con un ratio Core Capital del 12.9% y un Tier total del 14.5%, muy superior a la media del  sector.

–          Morosidad del 11.66% que siendo alta está por debajo de la media y el ratio ex promotor en el 6.83%. Saneado el tocho se quedarán muy limpitos (otra cosa es cuando).

–          Valor en libros 4.43 euros por acción (Dic 13). Superior al valor de cotización. Comprar un gran banco por debajo de su valor en libros suele dar buenos resultados (a largo plazo eso sí)

–          A diferencia de la buena parte de la banca española, portuguesa e italiana no es bono basura. Ha mantenido el investment grade por los tres grandes y hasta unos tíos de Canadá que regalan el rating la tienen como A (DBRS)

–          Cierta internacionalización: Erste Bank en Austria, BPI en Portugal, Inbursa en Mejico, Boursorama para desarrollar el mundo digital y por supuesto a nivel grupo mantienen posiciones industriales en Telefónica, Repsol, Gas, Abertis.

–          Lo más importante: tienen a dos de los mejores banqueros de España: Isidro Fainé y Juan Maria Nin. Como la memoria es frágil solo recordar que antes de ser “bank” era una caja…como CajaMadrid….como Catalunya Caixa…como Caja Galicia….como Caja Castilla La Mancha. Hoy sabemos donde están unos y donde está Caixabank, y desde luego el management  tiene mucho que ver. Junto con Goirigolzarri de lo mejorcito que hay por nuestros lares (que si hombre, que no todos son malos).

–          Y además patrocinan a La Roja ¿qué más quieres?

Hasta aquí vemos un valor que  por fundamentales, por calidad de gestión, por expectativas de negocio, por evolución de  múltiplos y por buen equipo directivo está para invertir a largo.

…. Pero hoy no va de eso…hoy va de swing, de swing trading y mi propuesta, aprovechando el tortazo que se ha llevado en la semana (-7.51%), que la tendencia a largo sigue siendo alcista (no les pongo el gráfico semanal pero sigue siendo alcista) y que ha empezado a mostrar momento para el rebote, es una entrada sin esperar más.

Precio actual: 4.23

Stop profit: 4.75

Stop loss: 4.05

Risk to Reward. 2.89

(pa’los que no saben de qué va: entrada a precios actuales sin esperar ningún patrón especial, stop loss en 4.05 y stop profit en 4.75, eso da una relación riesgo-beneficio de 2.89 veces respecto del precio actual, se trata de buscar un +12% jugándonos un -4%)

Buena semana ¡¡

PD: no quiero olvidarme de lo más importante que hace Caixabank que es su obra social. Son 500 millones del ala que destinan a los más desfavorecidos y a pesar de la situación han seguido invirtiendo y aumentando presupuesto. No conozco ninguna otra empresa, no desde luego en Europa, que haga esto y en esa magnitud.  Felicidades.