American Pie vs. The Italian Job

Otra semana de infarto con una película que ya hemos visto. Esto es como la serie de los American Pie donde Hollywood nos ha repetido ocho veces las aventuras y desventuras de un grupo de adolescentes salidos. La primera hace gracia y la segunda tiene un pase pero a partir de ahí es un tostón ver las mismas ridículas situaciones una y otra vez.

Pues eso me pasa con Rajoy, que es como Jason Biggs persiguiendo a la Merkel para obtener los favores de esta pero de una manera tan torpe que al final las cosas siempre acaban saliendo mal y Mariano quedándose a dos velas.

 

En los corrillos políticos ya se anticipa que el próximo viernes en el consejo de ministros habrá subida de IVA, habrá reforma de la administración, habrá novedades sobre la jubilación. Jolines!!! Como siempre a la española: improvisando y sobre el pitido final.

La pírrica victoria de hace unos días cuando Monti y Rajoy hicieron pinza con ayuda de Hollande ha durado menos que la alegría de la Roja. Draghi no hizo lo prometido el jueves (lanzar un mensaje de apoyo claro a los periféricos) y ahora Herr Schäuble dice que la ayuda directa a los bancos (la gran victoria hispano-italiana) no llegará este año. Mal perder alemán ¿será por la Eurocopa?.

Además, Krugman –que aunque no lo parezca es premio Nobel- dice que “si Alemania no cede el euro se rompe” y por supuesto la prensa patria lo pone en titulares. Interesante, gane un Nobel para esto. Esto lo sabe hasta Tomás, mi peluquero que  no tiene ni los estudios ni los premios de Krugman pero cada vez que voy a pelarme me dice cosas muy parecidas a las de Krugman (y no me cobra por ello).

Ya hemos visto American Pie: el chico salido (Mariano) que persigue a la tia buena del instituto (la Merkel) con el profe maquiavélico a ver si lo puede expulsar (Draghi) y el padre bonachón y tontaina del protagonista (Krugman).

Ahora vamos a cambiar de película: The Italian Job

En esta nueva versión hay un tipo muy trabajador (hey Mariano que no va por ti), listo, con experiencia, honesto y sin más ambición que servir a su país, con ustedes Il Professore Mario Monti. Esta semana el gobierno italiano ha lanzado un plan de ajuste de verdad. Lo que quiere a cambio es no subir el IVA, porque una subida del IVA afecta al consumo, una caída del consumo afecta al PIB y una caída del PIB afecta al empleo. De primero de carrera oiga.

Pues como les decía, el plan Monti incluye:

–          Despedir al 20% de los directivos de la administración pública

–          Despedir al 10% de los funcionarios públicos

–          Reducir al 50% los coches oficiales de la administración

–          Reducir al 50% el número de provincias (gobiernos locales)

Mariano, ¡si ya te han hecho el trabajo! El plan ya está diseñado. El problema es que este plan ni va contra las pensiones de jubilación, ni va contra la sanidad, ni va contra la educación. Va contra la casta y eso, hoy por hoy es esta España nuestra parece una quimera.

Como soy un iluso aún tengo la esperanza de que gente como Soraya y como Gallardón apuesten por esta via. En ti y en la vieja guardia (idem para Rubalcaba y su tropa) poca esperanza me queda.  Y hablando de esperanza me gusta lo que dice Jose Ignacio Wert, el Ministro de Educación, Cultura y Deporte. La entrevista de hoy en La Vanguardia es un mensaje claro y sin complejos del cambio educativo que precisamos en España y nos invita a decidir si queremos seguir en la “cultura de la mediocridad” o cambiar a la “cultura de la exigencia”. Supongo (y él debe ser consciente) que una parte de España le llamará facha y esas cosas pero señores, que ya toca cambiar el discurso y espabilar o la globalización se nos llevar por delante.

Y como ha ido la semana:

 Para España mal. Mal de narices con una caída del 5.12%. También mala para Italia con el Mib30 cayendo casi un 4% (por el contrario Atenas subió un 4.5% y Portugal cerró en positivo). En el resto de Europa negativo pero en cifras muy normales con el Dax alemán apenas perdiendo el 0.10% y el CAC francés un 0.9%. Y al otro lado del Atlántico todo bien (a nivel semanal). A pesar de que las noticias USA no han sido magnificas todos los índices americanos y latinoamericanos en verde (salvo Mejico) y en Asia también ha predominado el verde.

El euro ha perdido un 3% en relación al dólar, en parte por los problemas periféricos en parte por la bajada de tipos, oro casi un 1.70% abajo y petróleo manteniéndose.

Y OJO AL DATO. El CDS (credit default swap) español con 577 bp ha superado al irlandés con 542 puntos. Si es lo que tiene hablar inglés y beber Guinnes, te sacan de la periferia en cuanto pueden.

Recomendación: sigue la incertidumbre política y mientras esta situación continue tomar decisiones de inversión es tarea casi imposible porque el mercado se mueve al albur del comunicado que se emita después de la cumbre de turno. Sigo pensando que no hay opción al euro y que más pronto que tarde la cosa tiene, no que arreglarse, pero si enfocarse y el inversor que quiera ganar pelas tendrá que comprar en cuanto se enfoque y vender cuando se arregle, asi que ojo avizor. Buena semana.

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Ni la Roja ni los Azzurri. El ganador es Hollande

Pues sí. El furvo (pillo en italiano) de Monti y el soso Rajoy hicieron pinza y con apoyo del primo de Zumosol  Barak y sobre todo con la posición de Hollande consiguieron hacer tambalear a la Merkel.

En la cumbre europea de esta semana se consiguieron dos cosas muy importantes:

  1. Que los fondos de rescate europeo puedan comprar deuda pública de los países con costes elevados de financiación. Es el caso de España con nuestro bono a 10 años cerca del 7% nos viene como agua de mayo
  2. Que el rescate bancario español (e italiano en el futuro próximo) se haga recapitalizando directamente a los bancos y no a través de los estados, lo cual implicaba incrementar la deuda pública y el déficit público por el coste de los intereses. Gran noticia para los rescatados.

No son temas baladíes. Son importantes y no quitan que se siga con una política de reformas y ajustes sustanciales pero en un nuevo marco europeo: el marco de volver a cierta normalidad y de buscar soluciones posibles y no utópicas. Si a los españoles nos piden que solucionemos en dos años una deuda que hemos generado en 15 sencillamente no es posible. Imagínese que usted se mete en la hipoteca de su casa a 30 años y al quinto año le dicen que la liquide de golpe. No puede. A 30 años si puede. Si ajusta sus gastos a lo mejor a 20, pero a 5 no es posible. Pues es lo que nos pasa. Otra cosa son las causas. Yo aun no veo a nadie -o muy pocos- acusado por quebrar entidades financieras e instituciones públicas ¿Cuántos ayuntamientos y CCAA hay quebrados por despilfarro y mala gestión? y no será porque la prensa no esté haciendo su trabajo. Este fin de semana he leido cosas relacionadas con exejecutivos de Caixa Galicia que si son ciertas dejan a Al Capone como un monaguillo. Pais.

¿Por qué el cambio de Frau Merkel? Pues porque Le Petit Nicolas (el que calzaba alzas de 10 centimetros) ya no está y el señor Hollande ha plantado sus reales y ha dicho que sí a Europa pero sí a una Europa social y a una Europa más unida y no a dos velocidades (es que los sociatas franceses es lo que tienen…aprende Pepiño).

Con estas noticias las bolsas no podían hacer otra cosa que subir y en España e Italia subieron a base de bien (+3.3% Ibex y +4.5% Mib italiano). Toda Europa arriba y los Estados Unidos también a pesar de unos datos macro débiles y de que el mensaje de Bernanke no fue el esperado y no anunció una tercera ronda de relajación monetaria QE3, sino que se limitó a anticipar que la FED seguirá comprando deuda para combatir la deceleración americana. Me ha sorprendido que el RTS ruso subió un 7% con el petróleo cayendo (las petroleras pesan mucho en ese indice), misterios de las finanzas.

A continuación dos titulares de dos gestores de nivel mundial:

Saumil Parikh director de gestión de Pimco “La espiral de deflación-depresión europea no será muy distinta a la de los años 30 en EEUU”, anticipando recesión o crecimientos muy bajos en el mejor de los casos. Recomienda mas renta fija en USA donde la monetización de la deuda tiene implicaciones inflacionistas y más renta variable en Europa hay riesgo de deflación y la clave  será la preservación del capital.

Jim O’Neill el gurú de Goldman “las acciones de España e Italia están infravaloradas en un 70%

Opinión: 1/ Me quedo con el mensaje de los dos gurús y sigo pensando que la hora de la bolsa europea está más cerca que lejos 2/ Me gusta Hollande  3/ Digo con tristeza que no conozco nada que una tanto a España como La Roja (digo con tristeza porque aunque loco del futbol no deja de ser un síntoma de república bananera).   Buena semana.