Je t’aime

Empiezo el post de esta semana con un pequeño homenaje a Francia. Su presidente, François Hollande ha anunciado un ajuste de 30.000 millones en los presupuesto para 2013. Recorte de 10.000 millones que incluyen a la sanidad y un incremento de la recaudación de 20.000 millones. Además modificará las leyes laborales para flexibilizar el mercado de trabajo francés.

Lo paradigmático de la situación es que ha comunicado estas medidas cuando su nivel de paro es del 10% (en España más de un 24% y en paro juvenil un 53%) y su prima de riesgo muy baja, apenas 70 puntos (España 415 puntos después de bajar de 552 en apenas una semana).

Además y para más inri messieur es rojeras. Cada vez entiendo menos, o este señor es muy listo o nuestro Mariano es…diferente.

No obstante no nos podemos quejar de nuestros políticos. No reducen el elefantiásico aparato público español  para no incrementar el desempleo, no vaya usted a pensar otra cosa y además ya han iniciado las reformas para transformar la realidad laboral española.

Si, si, Gracias a Eurovegas y a Barcelona World ya si que el turismo supondrá el ¿50%? de nuestro PIB y no habrá más paro: entre camareros, croupiers, guías, cocineros, recepcionistas, seguratas, aparcacoches, vendedores de cigarrillos (Esperanza ya ha dejado claro que las leyes se las pasa por) y señoras y señoritas de vida alegre el paro pasará a la historia. La Florida de Europa. Que bien. Yo para redondear la jugada me traería a Berlusconi de Presidente del Gobierno, a fin de cuentas para el modelo que vamos es la persona idónea. ¡País!

Bolsas y Mercados:

Vamos a lo nuestro. Super Mario cumplió a la perfección su papel (que listos son los dos “marios”) y nos dio tiempo para seguir pensando que hacemos. Este miércoles dia 12 el Constitucional alemán se pronunciará y se espera que dé un “sí” (si da un no volvemos al lio). El jueves la FED podría anunciar el QE3 (fabricar dinero) aunque no hay consenso al respecto. Si es que sí tendría parte de factor sorpresa y daría oxígeno a unos mercados USA que están como motos y empiezan a necesitar nueva gasolina. Hay más reuniones (G20) y se acerca la hora en que Oliver Wyman tenga que hacer públicos los resultados sobre necesidades de capital de la banca española. Hay filtraciones por ahí que hablan de seis bancos, los tres grandes más Bankinter, Sabadell y kutxabank. El tiempo dirá.

Grecia tiene que presentar nuevo plan de recortes y Portugal ha anunciado nuevas medidas traumáticas (aportación del trabajador a la seguridad social del 11 al 18%) tras caer el PIB del segundo trimestre un 3.3%, ¡tela!. La verdad es que los datos de Grecia y Portugal son malos a pesar de que los comportamientos son distintos. Los griegos han mentido y no cumplen nada de lo que les imponen. Los portugueses han actuado cabalmente y soportan todas las imposiciones de la Troika. Si en la economía hay justicia divina los portugueses merecen salir mucho antes del agujero que los griegos.

En España un muy mal dato que ha pasado desapercibido para mucha gente: once meses seguidos de caída de producción industrial. Es un dato terrorífico. Necesitamos que nuestra industria exporte, que funcione, que crezca, que contrate; y la situación es la contraria, caídas de producción mes a mes y de cierta magnitud (5.4% contra un 5.2% esperado).

Conclusión: mi impresión, y es una impresión personal, puro feeling, es que la sensación en el mercado es de menor riesgo que hace unas semanas. Está muy descontado que España solicitará algún tipo de ayuda (el propio Draghi lo dejó muy claro: compras ilimitadas si te acoges al programa de rescate). Los mercados han dado muy buenas señales ya que al mínimo apoyo institucional han subido con fuerza. Con prudencia, porque todavía puede pasar de todo, pero la cosa pinta más tranquila. Y el Euro subiendo. Ya buscando el 1.28 ¿volveremos a verlo a 1.35 antes de fin de año?

A toute a l’heure (y no se me hagan belgas por favor).

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Ni la Roja ni los Azzurri. El ganador es Hollande

Pues sí. El furvo (pillo en italiano) de Monti y el soso Rajoy hicieron pinza y con apoyo del primo de Zumosol  Barak y sobre todo con la posición de Hollande consiguieron hacer tambalear a la Merkel.

En la cumbre europea de esta semana se consiguieron dos cosas muy importantes:

  1. Que los fondos de rescate europeo puedan comprar deuda pública de los países con costes elevados de financiación. Es el caso de España con nuestro bono a 10 años cerca del 7% nos viene como agua de mayo
  2. Que el rescate bancario español (e italiano en el futuro próximo) se haga recapitalizando directamente a los bancos y no a través de los estados, lo cual implicaba incrementar la deuda pública y el déficit público por el coste de los intereses. Gran noticia para los rescatados.

No son temas baladíes. Son importantes y no quitan que se siga con una política de reformas y ajustes sustanciales pero en un nuevo marco europeo: el marco de volver a cierta normalidad y de buscar soluciones posibles y no utópicas. Si a los españoles nos piden que solucionemos en dos años una deuda que hemos generado en 15 sencillamente no es posible. Imagínese que usted se mete en la hipoteca de su casa a 30 años y al quinto año le dicen que la liquide de golpe. No puede. A 30 años si puede. Si ajusta sus gastos a lo mejor a 20, pero a 5 no es posible. Pues es lo que nos pasa. Otra cosa son las causas. Yo aun no veo a nadie -o muy pocos- acusado por quebrar entidades financieras e instituciones públicas ¿Cuántos ayuntamientos y CCAA hay quebrados por despilfarro y mala gestión? y no será porque la prensa no esté haciendo su trabajo. Este fin de semana he leido cosas relacionadas con exejecutivos de Caixa Galicia que si son ciertas dejan a Al Capone como un monaguillo. Pais.

¿Por qué el cambio de Frau Merkel? Pues porque Le Petit Nicolas (el que calzaba alzas de 10 centimetros) ya no está y el señor Hollande ha plantado sus reales y ha dicho que sí a Europa pero sí a una Europa social y a una Europa más unida y no a dos velocidades (es que los sociatas franceses es lo que tienen…aprende Pepiño).

Con estas noticias las bolsas no podían hacer otra cosa que subir y en España e Italia subieron a base de bien (+3.3% Ibex y +4.5% Mib italiano). Toda Europa arriba y los Estados Unidos también a pesar de unos datos macro débiles y de que el mensaje de Bernanke no fue el esperado y no anunció una tercera ronda de relajación monetaria QE3, sino que se limitó a anticipar que la FED seguirá comprando deuda para combatir la deceleración americana. Me ha sorprendido que el RTS ruso subió un 7% con el petróleo cayendo (las petroleras pesan mucho en ese indice), misterios de las finanzas.

A continuación dos titulares de dos gestores de nivel mundial:

Saumil Parikh director de gestión de Pimco “La espiral de deflación-depresión europea no será muy distinta a la de los años 30 en EEUU”, anticipando recesión o crecimientos muy bajos en el mejor de los casos. Recomienda mas renta fija en USA donde la monetización de la deuda tiene implicaciones inflacionistas y más renta variable en Europa hay riesgo de deflación y la clave  será la preservación del capital.

Jim O’Neill el gurú de Goldman “las acciones de España e Italia están infravaloradas en un 70%

Opinión: 1/ Me quedo con el mensaje de los dos gurús y sigo pensando que la hora de la bolsa europea está más cerca que lejos 2/ Me gusta Hollande  3/ Digo con tristeza que no conozco nada que una tanto a España como La Roja (digo con tristeza porque aunque loco del futbol no deja de ser un síntoma de república bananera).   Buena semana.