Caro Draghi; show us the money

Estamos viviendo historia.

El monetarismo extremo tiene el control absoluto de la realidad económica. Si años atrás me hubiesen dicho que escucharía al presidente de un banco central decir que hay que reactivar la inflación “tan rápido como sea posible” no me lo hubiese creído. Esto lo ha dicho Mario Draghi no hace mucho. Antaño el objetivo era el inverso: reducir la inflación.

Las grandes economías del mundo están fabricando dinero a chorros:

  • La Fed ha finalizado el QE `pero ha dicho algo así como que “los tipos se mantendrán en los niveles actuales durante un periodo considerable después del fin del QE”.
  • En China han bajado los tipos por sorpresa. Desde 2012 no bajaban los tipos de interés.
  • En Japón ya van por la enésima expansión monetaria
  • Draghi amaga (whatever it takes, recuerda) pero aún no ha sacado el bazooka monetario. Junker (el mismo de Lux Leaks) ha anunciado un plan de inversión de 300.000 millones de euros para reactivar el crecimiento en Europa y crear empleo (del que el grandísimo Niño Becerra ha dicho que es la versión 2.0 del Plan E de Zapatero).
  • Hoy mismo se ha sabido que los estados federales alemanes han presentado el dato de inflación más bajo de los últimos cinco años…

Caro Mario ¿que más necesitas para enseñarnos la pasta?

Mario SHOW US THE MONEY, para lo cual pudiera ser (iba a decirles “es posible”, “es probable” etc.) pero con el chico Martini hay que utilizar siempre el potencial…pottrebe essere..

Vamos a hacer un ejercicio de visualizar el futuro y pensar algunos escenarios para el Eurostoxx 50 en caso de que si. Y en caso de que no.

Si es que SI (líneas continuas por encima del precio actual), mi apuesta seria una subida entre los 3400 y los 3.600, hablamos de un +5% a un +12%. Buena es. Eso sería un sí rotundo.

Si es un si estilo Draghi; rango lateral, pelín arriba pelín abajo, no en vano estamos en zona de resistencia. Nada nuevo bajo el sol.

Si con todo lo que está pasando y la presión que tiene –hasta Alemania va a querer expansión monetaria con esta inflación- es que NO ahí las tortas van a ser buenas: de entrada nos vamos a mínimos de octubre y eso se llama -14% y –escenario improbable- si hace mucho el burro a mínimo de junio -23%.

 Eurostoxx 1

Creo que a Super Mario no le quedan muchas opciones y tiene que dar un mensaje real no solo de palabrita del niño Jesús y un mensaje real es….enseñarnos la pasta.

Buena inversión ¡¡

¿Están locos estos romanos? Grecia vuelve a emitir deuda

La realidad supera a la ficción. Empiezo por Doña Esperanza. Gran política en su tiempo a la que algún buen amigo le debiera haber recomendado aquello de que una retirada a tiempo es una victoria. Sigo con el director de energía de la Junta que tiene, según explican en ABC, un chalé ilegal y tomas de agua y luz ilegales. Les adjunto el link no vayan a pensar que me haya excedido con el rioja en la comida de hoy.

http://sevilla.abc.es/andalucia/20140318/sevi-director-energia-pirata-201403172133.html

Y Grecia emite deuda.

atenas

Curioso. Expansión del día 1 de Abril:
El Eurogrupo aprueba un nuevo tramo de 8.300 millones de euros del rescate de Grecia 

Expansión de hoy , tres días más tarde, “Hasta Grecia emite” y nos explican que Grecia ya ha iniciado los trámites para lanzar una emisión sindicada  por 2.000 millones en bonos a cinco años. La emisión la colocarán Deutsche, Goldman, JP y Bank Of América.

De verdad que no sé que suena más a cachondeo, si lo de Doña Esperanza, lo del político espabilaó o que un país, quebrado que hace solo dos años reestructuró deuda por 130.000 millones de euros vuelva al mercado (y tengan la seguridad que colocará la deuda sin problemas).

No piensen no que nosotros nos escapamos. Ejercicio de altas finanzas sin ninguna ecuación:

Tipo a 10 años en Reino Unido 2.69% Rating AAA

Tipo a 10 años en Estados Unidos 2.73% Rating AA+ (un nivel por debajo UK)

Tipo a 10 años en España 3.15% Rating BBB- (9 niveles por debajo UK)

Prima de riesgo de España respecto UK: 47 puntos básicos (0.47%)

Prima de riesgo de España respecto de USA: 42 puntos básicos (0.42%)

Obviemos el ajuste por paridad divisas ¿esto es normal? ¿España está para emitir el 10 años con 42 puntos de prima respecto de Estados Unidos?

No me hacen falta muchos números. La respuesta en un gran NO. Esto NO es normal.

Que corta es la memoria y que pronto nos olvidamos de valorar el riesgo. Algunos mercados bursátiles ya empiezan a estar para abrir cortos y en cuanto a la renta fija, me creo los precios porque los veo, pero cuando me ofrecen bonos de emisores portugueses que hace cuatro días apenas cotizaban al 90% de su precio de emisión y que hoy están al 112% pienso que estamos como los romanos de Asterix y Obelix ¿están locos estos romanos?.

Y usted se preguntará ¿A quién demonios se le ocurrirá comprar este tipo de activos?

Si aún se hace este tipo de preguntas mejor que no profundice en exceso en las carteras de los fondos y planes de pensiones de los bancos aseguradores…. le puede pasar como cuando se enteró de lo de los Reyes Magos … y a lo mejor hasta una parte de esa deuda acaba en su propia cartera.

Dicho lo anterior cambio de tercio. Solo para valientes. Para los que piensen que mientras suene la música hay que seguir bailando les recordaré el primer post que publiqué en enero de este año “Me gustan los PIIGS” donde recomendaba a las gestoras de fondos que lanzasen un fondo de estos países y menos productos complejos: pues lo han hecho. Generali ha lanzó un fondo el pasado febrero, el GIS European Recovery Fund, que invierte en acciones de empresas de Portugal, Italia, España y Grecia… o pensamos parecido o leyeron el blog :). OJO no me pronuncio respecto a este fondo, todavia no tiene recorrido, ni se exactamente lo que hace; simplemente lo cito como vehiculo de inversión para buscar exposición directa a los  PIGS (en el post les recomendaba algunos ETFs interesantes)

El momento actual es buenísimo para los traders que sepan operar en aceleración de tendencia, pero para usted querido lector: tenga cuidado y vigile donde invierte su dinero. El riesgo está ahí.

Buena semana ¡¡

¿Qué como pinta? Pues pinta bien

Pues si, la cosa pinta bien. El ambiente de ruptura del euro y caída de España e Italia de hace semanas ha dado paso a la placidez de ver como las bolsas se recuperan y como los bonos de primera calidad (bund alemán) empiezan a retroceder.

El fondo del mercado es netamente mejor. Tenemos a las bolsas europeas tomando la senda alcista y las americanas en niveles record ¿y del euro qué? Pues ha sido la sorpresa del verano y un rompe-carteras de campeonato. Buena parte de los gestores de fondos se pusieron cortos de euros y largos de dólar (su cartera ganaba si el euro caia y el dólar subia) y el batacazo por ahí ha sido serio, porque como sabe a estas alturas el euro ha hecho lo contrario de lo que se esperaba. Apreciarse contra el dolar. Subir.

 La cosa ha cambiado porque el Tribunal Constitucional alemán dio el sí a poner pasta para los spanien y los italien y al otro lado del charco la Fed americana  puso en marcha, y ya van tres, otra ronda de barra libre monetaria (fabricar dinero) otro QE.

En qué nos deberíamos fijar. En mi opinión y generalizando, en la bolsa europea hay más valor que en la americana, los bonos alemanes y franceses van a sufrir en precio a medida que esto se arregle y atención a las commodities antiinflación. El QE3 americano no sale gratis y el precio a pagar se llama inflación. Otra cosa es cuándo repuntará porque el consumo mundial no está en su mejor momento, pero es una norma historica inexorable que cuando fabricas dinero tambien fabricas inflación. Y si hay inflación ¿donde hay que mirar?. Pues metales preciosos (oro y plata) y el petróleo para arriba.

Y dicho lo anterior por donde se vislumbran nubarrones. Pues en riesgos geopolíticos incontrolables. Ahora mismo los chinos y los japoneses tienen un follón por unos islotres de mi…da. Es muy improbable una guerra pero ¿y si la hubiese?. Cisnes negros al ataquerrrr. Espero que los marroquies no tengan la misma idea con el dichoso Perejil y monten “una algarabía” en lenguaje marianil por un pedazo roca que está a 200 metros de la costa marroquí.

 Insisto  en cualquier caso que la situación tiene mucha mejor pinta que hace escasos meses y que la economía financiera parece – y solo digo parece- que se está normalizando. Otra cosa es la economía real, en el sur de Europa estamos en recesión y en 2013 seguiremos en recesión según las previsiones de los macroeconomistas y sesudos servicios de estudios. Ya se ha lanzado que en España PIB del -2% en 2013 (Portugal este año va camino del -3,5%), o sea que va para largo y mejor armarse de paciencia.

Lo dicho, podemos vivir un poco más tranquilos y espero que hasta un poco más felices. Hoy leia que un hombre de 97 años ha muerto haciendo surf. Y me ha dado mucha envidia. No el morirme evidentemente , pero tener salud a los 97 años para surfear y morir de esa forma…debe ser algo único. Debia ser un tipo especial.

Y hablando de vivir más tranquilos recordarles que mañana, 18 de septiembre sale a la venta mi primer libro “Todo lo que tu banco debería contarte antes de invertir”, les puede ayudar a tomar decisiones de inversión y adquirir cierta cultura financiera que sin duda ayuda a vivir mejor (siempre que haya salud).

Vamos a ver el aspecto del principal índice bursatil europeo el Eurostoxx 50 (50 mayores empresas de la zona euro por capitalización bursátil).

Eurostoxx mes largo

 Grafico a largo plazo y cada barra representa un mes. Estamos viendo como el precio está sobre la linea de tendencia bajista, tendencia clara desde los máximos del 2007. La estrategia de trading tradicional invitaria a abrir posiciones cortas (el precio tiene más posibilidades de rebotar que de romper) pero el sentimiento de mercado es que va a haber rotura y que el precio va a ir hacia arriba. Hasta los 3.000 sin dificultad ninguna. A partir de ahí tendrá que acompañar la economia real y que las empresas mejoren sus beneficios porque es una resistencia potente.

Bueno y para acabar .. acuerdensen del libro, que les aseguro que les va a ser útil tanto a ustedes como a mi, que la cosa está muy malita. 🙂

¡ Buena semana !