Oportunidades en petróleo

Ante unas bolsas que con la excepción de Estados Unidos no funcionan y una renta fija que mejor ni tocarla, el petróleo lleva ya un tiempo dando claras señales de compra.

Las condiciones para que el petróleo siga subiendo están ahí. Por un lado los fundamentales de la economía son sanos (más en USA que en Europa) y por otro lado hay un problema de oferta que presiona los precios al alza.

Efectivamente, el PIB real de Estados Unidos se ha elevado al 3.1% desde la última estimación en julio del 2.8% y las perspectivas de crecimiento para 2019 están en la horquilla entre el 2.3% y el 2.5%. Las últimas estimaciones del FOMC (Comité Federal de Mercado abierto) prevén una sana y controlada inflación en torno al 2.1%, mientras que las previsiones de desempleo son que “suba” del 3.5% al 3.7%. Yo no sé si ustedes ven éste dato normal, pero un desempleo del 3.5% en una economía desarrollada y con cantidad de mano de obra no cualificada me parece tan artificial como el desempleo crónico español que con niveles superiores al 15% no hay una revolución en las calles y seguimos tomando cañas como si nada (y eso que el 15% en clave española es un desempleo moderado a bajo). Va tan bien la cosa en el país de las barras y estrellas que la Fed ya ha mostrado un guidance muy clarito de lo que va a hacer: una subida más en 2018 (diciembre), tres en 2019 y seguramente otra en 2020, para acercarnos más al 3.50%-3.75% (me niego a poner un 4% porque da miedito). Al loro, vuelva a leer, que nos están endilgando 5 potenciales subidas de tipos en apenas año y medio. A la vez, la Fed también ha dado mayor velocidad a la reducción de su balance y ha endurecido ligeramente su mensaje cara al futuro, al eliminar la mención de que su política económica vaya a ser “acomodaticia”.

Por otra parte la OPEC, se ha manifestado impotente para evitar que el precio del barril de petróleo se vaya a los 100 dólares (desde los 83 dólares aprox. del Brent actual y los 73 del West Texas). Las sanciones de Estados Unidos contra Irán obligan a Arabia Saudí a producir mucho más petróleo, pero los analistas no  creen que los saudíes dispongan de dicha capacidad, por lo que se puede llegar a producir un shock de oferta que lleve al petróleo a los 100 dólares o más por barril. Hasta China ha cedido a las presiones de Trump y se ha publicado en prensa internacional que Sinopec, la mayor refinería china, está reduciendo a la mitad las compras de petróleo iraní. Una de las claves del shock de oferta no es tan sólo que Irán pierda futuras ventas, sino cuántos barriles ya producidos pueden salir del mercado. Se habla de ingentes volúmenes de barriles iranies a retirar del mercado y todos los ojos van a mirar a los saudíes para su reposición. Oferta y demanda, si hay menos petróleo y la demanda sigue fuerte ¿qué pasará con el precio?

Ahora bien, no todos piensan que se vaya a producir un shock de oferta. Goldman cree que el gap que producirán las sanciones a Irán, serán cubiertas por Rusia entre otros y que el Brent estará estabilizado entre 70/80 dólares a finales de año, por lo que ya estaría en precio y sin recorrido a juicio de este banco de inversión.

Como bien saben quienes siguen el blog, cada vez me gusta más ver que hacen en realidad los precios, más que predecir que deberían estar haciendo o peor aún; qué harán en el futuro (es tremendo que en el mundo financiero nos pasemos el día previendo el futuro… y sin ruborizarnos además).

A continuación les voy a mostrar la evolución del precio del futuro del West Texas en tres marcos temporales distintos: día, semana y mes, a través del ETF USO (United States Oil Fund) que con 1.76 millardos de capitalización de mercado y una comisión de gestión del 0.45% es uno de los vehículos de inversión más utilizados para tomar exposición al petróleo (precios de cierre del viernes 28/9 y escala logarítmica)

Dia: tendencia alcista sin paliativos. Vamos, que sube.

USO Dia

Semana: aun sin conocer el análisis técnico, coja a cualquiera que pase por la calle y pregúntele si “esto” que ve sube o baja. 

USO SEMANA

Mes: hasta ahora íbamos bien, tendencia alcista tanto en día como en semana. Ahora es cuando hacemos el cuento de la lechera y decimos ¿y si le da por subir hasta los niveles de ruptura de 30 dólares aprox.? Lo malo es que todos sabemos como acaba el cuento de la lechera…pero ¿y si sí?

uso mes

Para los que prefieran fondos, hay un fondo de Ibercaja (el Ibercaja Petroquímico) que es un cinco estrellas Mornigstar y va como un tiro, pero si lo que precisa es un fondo de plataforma global, puede tirar del Blackrock World Energy Fund As (EUR). Es un tres estrellas y pide un mínimo de 5.000 dólares para abrir posición, a partir de ahí y por un “módico” 1.75% de comisión le ofrecerá una cartera donde están los 40 principales (Royal Dutch Shell, BP, Chevron, Total, Exxon…), en realidad los 31 principales que son las acciones que componen la cartera; cartera que está a un P/E de 17.52x veces.

OJO, recuerde que una inversión sectorial incrementa el riesgo de su cartera al no contar con las ventajas de la descorrelación. Para mi el enfoque del petróleo no deja de ser un enfoque temático y sugiero que si decide hacer algo, si es en modo inversión piense en el petroleo como un complemento de la parte satélite de su cartera y si es en modo especulación como a usted le dé la gana. Es más; en modo especulata recordar que tenemos, además de futuros, ETF 2x y 3x tanto para abrir largos como cortos.

Buena inversión.

Disclaimer: este post NO es una recomendación de inversión. Invierta según su situación personal, experiencia, conocimientos financieros, aversión al riesgo y horizonte temporal. 

 RGPD: A través de este sitio web no se recaban datos de carácter personal de los usuarios,  ni se ceden a terceros.  Este blog no tiene carácter mercantil y no percibe ingresos de ninguna naturaleza, ni por cesión de datos, ni publicitarios, ni de ningún otro tipo.

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Visión de mercados

Tres bloques de información muy concisa para tener una idea de dónde estamos:

  1. entorno macro
  2. clases de activos y
  3. análisis de tendencia-momentum de los principales mercados.

Entorno macroeconómico

El FMI (Fondo Monetario Internacional) ha recortado el crecimiento mundial del 3.5% al 3.2% ¿un drama? Para nada, sigue siendo superior al crecimiento 2015 y apunta que China tiene mejor pinta, aunque veremos que quizá están siendo muy optimistas con China. De hecho nos dicen que aprox 1.3 billones de dólares (el 7% del PIB) de China es la deuda de empresas con posibilidades de default y que es un dato que se ha multiplicado por tres desde 2010. También nos ha dicho que los emergentes endeudados en dólares las están pasando canutas y que esperan una fuerte consolidación del sector bancario en el mundo, dado que el 15% de los bancos tiene problemas de continuidad a futuro dado su modelo de negocio (sólo el 15?).

En Estados Unidos el Libro Beige (un agregado de opiniones y perspectivas de la economía que elabora la Fed tomando información de diversas fuentes) ha salido mejor que bien. El consumo está tirando a niveles pre crisis, el empleo está a tope; se han creado 215.000 empleos no agrícolas cuando el estimado eran 205.000 y, más importante, la ganancia media por hora ha subido +0.3% cuando el mes anterior fue del -0.1%. Pero no hay un “one hand” sin un “the other hand” y los datos de ventas minoristas han sido malos -0.3% en marzo y atención que  está considerado un indicador adelantado (aunque un dato aislado no adelanta nada, hay que esperar si se forma tendencia o no). En la reunión del FOMC del 16 de marzo (Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed) se decidió no subir tipos pero no porque su economía no esté preparada para una subida, sino por la desaceleración del crecimiento mundial que están valorando que puede acabar afectándoles.

En Europa la cosa está algo más difícil. Se crece poco y Draghi debe estar de los nervios con españoles, italianos (ojo a su sector financiero) y portugueses (el asunto griego ya ni le inmuta). En las actas de 9-10 marzo el BCE manifestó que los riesgos estaban creciendo y llamó la atención sobre potenciales problemas de liquidez en los bonos. Por otro lado a nivel político cada vez suben más los partidos que están en contra de la UE y el ruido de fondo político no es nada bueno.

En España se ha destacado que llevamos tres meses seguidos con inflación negativa pero OJO, la inflación subyacente que es la buena (la que no cuenta energía ni alimentos no elaborados) ha subido una décima y está en un sano +1.1%.

Qué tenemos: un mercado; el americano que en términos macro funciona bien, con pleno empleo y si hacemos el favor de olvidaros que el Fed ha cuatriplicado su balance, hasta podríamos decir que sano. En Europa nos cuesta mucho salir del pozo, pero es más por falta de dinamismo, líos políticos y crisis (refugiados, formación de gobierno en España, Brexit) que por otra cosa. Y los emergentes, entre los que están endeudados en dólares (todos en mayor o menor cuantía) y los que son productores de materias primas tampoco van por buen camino. Pero lo destacable es que con todas las cautelas y problemas el mundo crece. Esto es un hecho.

Ganadores y Perdedores 2016

Carteras que ríen: las que compraron oro, bolsa brasileña y latinoamericana, bolsa turca, bolsa rusa, bonos a largo plazo en euros y bolsa tailandesa

Carteras que lloran: las que compraron empresas de biotecnología y salud, bolsa China A, bolsa italiana, bolsa inglesa y renta fija bonos convertibles

Análisis Tendencia-Momentum:

A continuación veremos cuatro gráficos fundamentales: bolsa americana, bolsa europea, bund y petróleo. Importante: el análisis es en “modo inversor” y no enfocado al trading cortoplacista que es otro deporte totalmente distinto.

S&P 500: sigue lateral con un rango de actuación entre 1.800 y 2.100 puntos muy claro. Hasta que no salga de ahí no sabremos si la bolsa americana va a retomar la tendencia alcista o no. OJO con pensar que si no sube automáticamente  tiene que volverse bajista. Puede pasarse meses sino años moviendose en un rango amplio donde es muy difícil tomar decisiones de inversión (pero es estupendo para especular).

sp500

Eurostoxx 50: es bajista y con momento bajista. Puede reaccionar al alza un buen tramo y seguir siendo bajista. Atención si le da por romper por abajo. Los 2.800 son semáforo rojo

Eurostoxx

Bund:el grafico del futuro continuo del Bund es alcista a más no poder. Deberia corregir? Pues sí, debería, de hecho Bill Gross mantiene que los cortos sobre el Bund serán la apuesta del siglo ¿es inteligente hoy ponerse corto contra el Bund? en absoluto, en cada pico hemos pensado que podría ser buena idea abrir un corto y nos han caído hostias como panes. Ha sido ponerse delante de un mercancías. Cuando gire ya entraremos, antes no.

bund

Petroleo: analizado a través del precio del West Texas . Muy bajista pero apuntando a cambio de tendencia (apuntando no quiere decir que lo haya confirmado). Para que saliven: si le diese por subir y alcanzar máximos del año anterior….hablamos de casi un 90% de beneficio potencial. Dicho lo anterior y volviendo a los fundamentales la demanda es débil, la oferta desmesurada y los inventarios en máximos históricos. Cuidadin.

USO

Espero haberles compensado (al menos en parte) por el peñazo político de la semana anterior.

Buena inversión ¡¡

 

Aqui no hay quien viva: ¿Corrección, cambio de tendencia o salga el sol por Antequera?

La gran pregunta que todos nos hacemos es si estamos en una corrección o ante un cambio de tendencia. Y ya en la introducción voy a lo mollar: ni idea. Ni yo ni nadie. Hoy no. Todavía no tenemos ni evidencias macro, ni por fundamentales, ni tampoco por técnico aunque últimamente se publiquen muchos post con la ruptura de la media móvil de 200 días en el S&P o los cruces de la muerte (evil cross).

OJO, no estoy diciendo que no pueda producirse un cambio de tendencia; solo estoy diciendo que no dispongo de evidencias que me permitan afirmar eso con rotundidad.

Retomando el post de la semana anterior (sorry con los gráficos que solo pudieron ver los suscriptores del blog) el sentimiento de mercado sigue mostrando temor. No el pavor que mostró el Vix superando el nivel 50 pero sigue estando lejos de ser un mercado plácido y el put/call semanal, más allá del dato puntual es claramente ascendente: cada vez la proporción entre los que compran protección (put) y los que compran tendencia (call) va a favor de los primero (estructura clara de mínimos crecientes).

Ratio Put/Call Equity en marco temporal semanal (www.stockcharts.com)

Put Call

Vix en semana (www.stockcharts.com)

vix

Observen que tras la subida de volatilidad (miedo) ha corregido pero nunca por debajo del nivel 20 (entendida como “frontera” entra la paz y la guerra)

A nivel macro poco que añadir a lo dicho la semana anterior. Se ha publicado el Beige Book de la Fed (Libro Beige: visión de instituciones norteamericanas sobre la marcha de su economía) y lo más destacable es que dos zonas como Nueva York y Kansas han mostrado, por primera vez en muchísimo tiempo, contracción en la actividad manufacturera. No hay que alarmarse pero quizá sea un inicio de cierta ralentización. Por lo demás el consumo marcha bien, el empleo marcha muy bien y hay un ligero descenso en la construcción pero, de momento, nada reseñable.  Las instituciones muestran cierta preocupación por la cotización del dólar y los problemas de China. Y hablando de China…

China: hoy es la referencia que ya casi ha sustituido al S&P 500. Si ha cerrado con subidas, Europa abre con subidas, a las que siguen las subidas americanas y viceversa…si nos despertamos con caídas en el Shangai sabemos que ese día las bolsas caen. Más allá de la situación macro de China, de la que como saben pienso que es muy complicado hacerse la foto, lo único que ha hecho su gobierno es política financiera: mejoras en la tributación del dividendo para los inversores largoplacistas, anuncios de intervenciones en caso de necesidad, anuncios de que se van a poner stops de volatilidad cuando el CSI varíe más de un 5%….parches y más parches. El mercado bursátil es un síntoma de un problema pero nada más. Los problemas son otros y seguramente más complejos para arreglarlos con medidas chapuceras como estas. Por aquí hay y seguirá habiendo riesgo.

¿Corrección o cambio de tendencia?

Eurostoxx 50 (contado) en semana a largo plazo (www.ProRealtime.com). Puedes ampliar clickando

Eurostoxx

Nuestro Eurostoxx no ha pasado a modo bajista, ha vuelto al canal principal de máximos y minimos que trazó en 2014. Se puede mover entre 3.000 y 3.300 sin que podamos decir con solvencia si la tendencia alcista sigue o si ha cambiado a bajista. Es un movimiento lateral de rango amplio y, en general, un mal escenario para el inversor/especulador amateur. A priori podríamos pensar (“yo creía”) que el mercado va a girar a la baja (subida del dólar, China chunga etc) pero no nos olvidemos que estamos a punto de empezar un patrón temporal que estadisticamente suele ser muy alcista: cuarto trimestre y cuarto año presidencial americano ¿Oído cocina?

¿Oportunidad de especulación?

Uso

Solo para especuladores. Deja de leer hombre ¡¡ he dicho “solo especuladores“. Puede darse una buena oportunidad para largos con el petróleo. Aun manteniendo la tendencia ultrabajista que muestra, simplemente que busque la resistencia de mayo de este año se nos iria más de un 30% arriba desde niveles actuales. Ojo que es muy volátil. Insisto: solo especuladores.

Buena inversión ¡¡

¿Es hora de comprar petróleo? / Is it time to buy oil?

En los últimos días he recibido un aluvión de preguntas (y pregunta en forma de sugerencia eh pillines) sobre si hay que comprar petroleo. Las personas que me consultan me suelen hacer la pregunta y acto seguido se dan la respuesta para que les confirme su teoría.

Los grandes argumentos de peso que me suelen dar son tres:

  1. “Ha caído mucho”
  2. “Esta muy barato”
  3. “No puede caer más”

La realidad es que todos, en mayor o en menor medida somos ganduletes y  gustamos de ventilar decisiones de inversión con argumentos como los descritos que me recuerdan al gran Pedro Solbes (Ministro de Economia zapateril) que decía aquello de “la inflación es la que es” cuando, a diferencia de hoy, era alta.

Empiezo por contestar la pregunta: NO

Todavia no es hora de comprar petroleo. Why?

Porque no hay demanda suficiente para hacer que suba de precio. Les adjunto una información publicada ayer en la estupenda web  http:www.247wallst.com

Crude Oil Inventory Soars by 10 Million Barrels

By Paul Ausick January 22, 2015 11:30 am EST

The U.S. Energy Information Administration (EIA) released its weekly petroleum status report Thursday morning. U.S. commercial crude inventories increased by a whopping 10.1 million barrels last week, maintaining a total U.S. commercial crude inventory of 397.9 million barrels, the second consecutive week at higher totals than at any time in at least 80 years. This week’s report was issued one day late due to the Martin Luther King Jr. holiday on Monday”

Mensaje: en Estados Unidos tienen inventarios  como no se han visto en 80 años. En la relación oferta/demanda que es al final lo que mueve el precio de las materias primas no parece que la demanda vaya a incrementarse en el corto plazo.

Y como bien saben soy fiel seguidor del análisis técnico. El cierre es de ayer –da igual porque hoy tambien cae-. Sin estudios de análisis técnico simplemente díganme si el petroleo ha girado al alza o está dando alguna muestra por pequeña que sea de giro inminente (grafico del USO vehículo que replica el barril West Texas) (como siempre puede ampliar clickando)

oil

Mañana no se qué piensa hacer el petroleo, el técnico no anticipa el futuro, pero hoy se lo digo yo: bajar. El gráfico siguiente es el petroleo short, es decir, sube si el petroleo baja.

oil short

Usted ¿cúal eligiria? el que va p’arriba el que va p’abajo. Pues eso

Buen Draghi..perdón Buena Inversión quería decir. La semana que viene más.

Predicciones 2015

Ultimo post del año.

En los outlooks para el 2015 de las principales casas de inversión estoy leyendo cosas muy parecidas en todas partes y algunas casi calcadas a las que se publicaron en 2014 (lo bueno de ser analista es como cada día dices cosas nuevas nadie se acuerda de lo de hace un año, je je):

  • el activo que mejor se va a comportar es la bolsa, se esperan BPA del 7-8% en las empresas americanas y subidas del S&P 500 de ese orden.
  • atención a los bonos porque con las subidas de tipos van a sufrir caídas en precio. Tambien decían esto el año pasado (y yo tambien lo reconozco) y resulta que el Treasury americano a largo plazo ha dado más del 23%….si es que somos unos linces de la inversión…
  • Se recomienda en general Europa porque por valoraciones es más atractiva que Estados Unidos y en especial España porque ya ha hecho las reformas (si a esto se le llama hacer las reformas no me imagino como están el resto) y Alemania como economía exportadora se va a ver muy beneficiada de una moneda barata (Alemania queridos no exporta cosas baratas, exporta valor añadido y nadie se acuerda ya que con el potentísimo marco alemán exportaba mucho más que nosotros con la pela o los portugueses con los escudos)
  • Tambien se recomienda Japón (y otro año más con un mercado que es muy esquivo para cogerle el punto)

Como eso de anticipar el futuro siempre ha sido cosa difícil me voy a centrar en lo que si creo que van a ser los puntos clave que debemos controlar este año:

Yellen

Yellen:

Nos ha dicho hace pocos días que subidas de tipos como muy pronto en Abril. La reunión es además el 28 y 29 de abril, esto es,  tenemos un cuatrimestre completo  tranquilo. La siguiente reunión será en junio y no me extrañaría que en función de cómo vayan las cosas en abril haga un pase torero y nos pongamos en junio sin tocar los tipos y ya puestos se espere hasta el inicio del curso escolar en septiembre. Y aunque suba tipos, tambien dijo que “monetary policy will still be very accommodative for a long time”, vamos que la idea que tiene hoy es que los subirá porque toca pero que tranquis que la cosa no irá a mayores.

Cisne negro: La Fed no va a fallar, pero tiene un riesgo  grande. En una situación de pleno empleo como la que están consiguiendo (la semana pasada tanto desempleo semanal como desempleo de larga duración mucho mejores de los niveles esperados) podrian empezar a darse tensiones inflacionistas y ahí si que no les quedaría otra que subir tipos con más fuerza.

Opinión: tranquilidad por parte de la Fed salvo que el pleno empleo de lugar a incrementos de la inflación (que realmente no se esperan). Les dejo el grafico del futuro del bono americano a 10 años. Hoy por hoy de bajista no tiene nada.

bono usa

El S&P tambien va como una moto:

sp

Draghi:

Carisimo Mario, no te están dejando opciones. Casi se puede decir que hay consenso en el mercado para que Draghi lance un programa de expansión monetaria y se lie a comprar bonos de empresas y de gobiernos. La baja demanda del programa de TLTROS (123.000 millones contra 400.000 esperados) no le deja muchas más opciones. La gran cuestión es si comprar bonos en economías que tienen un problema de demanda va a tener un efecto positivo o simplemente se va a crear otra bomba financiera para el futuro.

Opinión. Copiar las políticas americanas cuando su economía es mucho más flexible y dinámica no creo que nos vaya a dar sus mismos resultados pero lo cierto es que si Mario lanza un QE las bolsas y los bonos de la zona euro lo agradecerán y las oportunidades hay que cogerlas sin dudarlo. El Eurostoxx está ahí renqueante

eurostoxx

El Bund (bono aleman a 10 años tampoco baja la guardia)
bund

Rusia:

Es una de las grandes economías emergentes. Hoy en dia lo que no se gana en el campo de batalla se gana en los despachos y entre los americanos y los saudíes –imponiendo un precio del barril de petroleo por los suelos- los están hundiendo. Pero ojo porque el jefe de Rusia no era Registrador en Santa Pola como otros, sino espia del KGB y además es especialista en artes marciales y cuando enfrente tienes un perfil así, puede pasar de todo.

Opinión: a mi personalmente la situación de Rusia y lo que hace el Estado Islamico me acojona bastante.  Una cosa es tratar con una crisis económica convencional que por dura que sea hay maneras de combatirla, y otra cosa son situaciones no convencionales y violentas. Ojo con Rusia y ojo con la tercera guerra mundial con los grupos radicales islámicos que para algunos geoestrategas ya ha empezado y no sabemos cómo combatirla más allá de bajar el precio del petroleo.

Deflación

El IPC mundial va a ser en 2014 del 3.3% cuando el promedio de los últimos veinte años es del 6%.  No se si estamos entrando en un nuevo paradigma pero se le parece: invertir en un mundo sin inflación. En España según Funcas el IPC 2014 será negativo de un 0.8% y esperan empezar 2015 con la misma tónica.

Opinión: caso de confirmarse este escenario tenemos tipos de interés bajos para tiempo y para sorpresa de muchos los bonos a largo plazo seguirían siendo un activo más que interesante.

A continuación gráfico de las bolsas mundiales sin USA. La cosa pinta más a corrección que a subida. Pero en fin, es epoca de buenos deseos.

mundo sin usa

Conclusión.

Mola bastante: La macro americana es buena y su banco central va a  seguir apoyando el crecimiento. Aunque el mercado de acciones americano no esté barato tampoco está especialmente caro. Tanto S&P como Dow como Nasdaq siguen siendo alcistas. Russel lleva todo un año en lateral sin dar ninguna alegría.

Mola: China-Asia-Pacífico (con Japón aparte). Están creciendo  fuerte y de la misma forma que comen con palillos y el año lo empiezan en otras fechas su ciclo economico y financiero va por otros derroteros. Si China sigue tirando es una zona para tener en cuenta.

Puede molar: Zona Euro si Draghi se lanza a fabricar pasta de verdad.

Sorpresa molona: deuda a largo americana si Yellen se hace la remolona. No volverá a dar el 23% pero si da ¿un 7%? por un decir, yo ya firmo.

No mola:  no veo recorrido ni en High Yield ni en Tips.

Las apuestas contrarían: todos estamos cansados de decir que hay que comprar un activo cuando cae fuerte de precio: Rusia, petroleo y oro (que no levanta cabeza). Para valientes.

Dicho lo anterior tambien decirles que por técnico no se ve el horizonte tan claro como por fundamentales. Con la excepción de los grandes índices americanos lo que hay son bastantes formaciones detecho y una evidente pérdida de momento, así que en lo que a mi respecta toca esperar un poco para ver como empieza el año y que sentimiento se respira.

Tambien coinciden las grandes gestoras que “2015 va a ser un año muy volátil”, y yo tambien lo creo. Tipos cero, crisis que se arregla pero que en el fondo no se arregla, partidos políticos de extrema izquierda y de extrema derecha en Europa tocando el poder (Syriza, Podemos y el Frente Nacional en Francia), petroleo, rusos, Estado Islámico….desde luego no nos va a faltar la música para marcarnos un buen baile, pero si tenemos que bailar, bailemos primero en estas fiestas y dejemos los meneos financieros para más adelante.

Feliz 2015 ¡¡

Problemas en Oriente Medio = Invertir en Petróleo

Los especuladores (y los inversores inteligentes) tenemos una extraña forma de pensar.  Ciertamente es compatible dedicarse a la especulación y ser un buen padre de familia (madre off course). Ciertamente es compatible dedicarse a la especulación e ir a misa los domingos. Ciertamente un especulador puede hacer donaciones a instituciones benéficas, puede ayudar a los necesitados. Qué si…  que un especulador puede ser buena gente…

Pero por otro lado, los especuladores tenemos una tara. Debe ser una tara congénita: nacemos con ella. Cuando pasan cosas en el mundo, cosas desagradables muchas veces, de entrada no nos paramos a pensar cómo lo está pasando la gente, sino cómo se puede hacer dinero. La mente del especulador tiene un retorcido mecanismo que le hace ver oportunidades de inversión en cualquier situación, por desgraciada que sea.

Es una forma horrible de pensar. Lo sé. Pero es así. Cuando hubo el atentado de las torres gemelas hubo montones de especuladores comprando hoteles y líneas aéreas (y antes de los atentados un volumen inusualmente alto de acciones de lineas aereas vendidas a corto, que esa es otra). Con la promesa de que El Niño puede hacer mucha pupa este año ya está toda la industria financiera  mirando con el rabillo del ojo las commodities agrícolas; y ahora mismo lo que toca mirar es hacia el petróleo.

oil

Les voy a reconocer que estoy absolutamente perdido en el laberinto árabe. Soy incapaz de distinguir entre los buenos y los malos, eso en el caso que haya buenos*. Pero lo que sí que sé es que a mayor número de tiros en esa zona, el petróleo se tensiona y sube. Y hoy hay tiros. Y hoy hay incertidumbre. Irak puede ser reconquistado por los yihadistas. Con Irak al lado. Con el lio de Siria al lado. Demasiado fuego como para no quemarnos.

Pero como tenemos una tara, la parte enfermita de nuestra mente nos dice que si, que hay lio y que por lo tanto….¡hay pasta a ganar! Es negra y se llama petróleo.

Algunas opciones por si se plantea invertir en petróleo:

La mejor, pero solo para pross o especuladores serios: Futuro Mini Crude. Cotiza en Nymex y el subyacente es el West Texas Intermediate. Tamaño de contrato son 500 barriles y el tick son 0.025 USD por barril, esto es 12.50 dólares por contrato. Si no sabe de qué va ni se le ocurra. Es un futuro con entrega física en Cushing, Oklahoma. Cuidadin no tenga que alquilar un camión conducido por un cow boy **.Por el contrario si domina el instrumento es la forma más pura y eficiente de tomar exposición al petróleo.

La siguiente mejor: ETFs, hay bastantes índices sobre petróleo tanto Brent como West Texas. Uno de los más líquidos es el USO United States Oil Fund, en el año lleva un 8.80%. También hay producto apalancado y corto (short). Si le gustan las acciones tipo Técnicas Reunidas y ese tipo de negocios, llamo su atención sobre el IShares DJ US Oil Equipment, mejor que el propio petróleo con un 13.05% este año.

Por último, si es un fan de los fondos, encontrar exposición aislada al petróleo no es posible (al menos no conozco fondos de esa naturaleza) pero puede buscar exposición al petróleo a través de un fondo de energía. Una buena elección podría ser Lombard Odier Global Energy I con comisiones muy baratas (1.15% costes netos) y un estupendo 11.5% en lo que va de año, incluye tambien el sector “materials” por lo que lo que pierde en concentración sobre el petroleo lo gana en diversificación.

Buena semana ¡¡

*una vez acabado el post me he dado cuenta de la soberana estupidez que he puesto. Por supuesto siempre hay buenos en cualquier conflicto: la población civil.

**ningún bróker serio le haría la trastada de dejar que un contrato con entrega física venza. O bien lo rolarían (enchufarlo al siguiente vencimiento) o bien le cerrarían la posición.

¿Qué como pinta? Pues pinta bien

Pues si, la cosa pinta bien. El ambiente de ruptura del euro y caída de España e Italia de hace semanas ha dado paso a la placidez de ver como las bolsas se recuperan y como los bonos de primera calidad (bund alemán) empiezan a retroceder.

El fondo del mercado es netamente mejor. Tenemos a las bolsas europeas tomando la senda alcista y las americanas en niveles record ¿y del euro qué? Pues ha sido la sorpresa del verano y un rompe-carteras de campeonato. Buena parte de los gestores de fondos se pusieron cortos de euros y largos de dólar (su cartera ganaba si el euro caia y el dólar subia) y el batacazo por ahí ha sido serio, porque como sabe a estas alturas el euro ha hecho lo contrario de lo que se esperaba. Apreciarse contra el dolar. Subir.

 La cosa ha cambiado porque el Tribunal Constitucional alemán dio el sí a poner pasta para los spanien y los italien y al otro lado del charco la Fed americana  puso en marcha, y ya van tres, otra ronda de barra libre monetaria (fabricar dinero) otro QE.

En qué nos deberíamos fijar. En mi opinión y generalizando, en la bolsa europea hay más valor que en la americana, los bonos alemanes y franceses van a sufrir en precio a medida que esto se arregle y atención a las commodities antiinflación. El QE3 americano no sale gratis y el precio a pagar se llama inflación. Otra cosa es cuándo repuntará porque el consumo mundial no está en su mejor momento, pero es una norma historica inexorable que cuando fabricas dinero tambien fabricas inflación. Y si hay inflación ¿donde hay que mirar?. Pues metales preciosos (oro y plata) y el petróleo para arriba.

Y dicho lo anterior por donde se vislumbran nubarrones. Pues en riesgos geopolíticos incontrolables. Ahora mismo los chinos y los japoneses tienen un follón por unos islotres de mi…da. Es muy improbable una guerra pero ¿y si la hubiese?. Cisnes negros al ataquerrrr. Espero que los marroquies no tengan la misma idea con el dichoso Perejil y monten “una algarabía” en lenguaje marianil por un pedazo roca que está a 200 metros de la costa marroquí.

 Insisto  en cualquier caso que la situación tiene mucha mejor pinta que hace escasos meses y que la economía financiera parece – y solo digo parece- que se está normalizando. Otra cosa es la economía real, en el sur de Europa estamos en recesión y en 2013 seguiremos en recesión según las previsiones de los macroeconomistas y sesudos servicios de estudios. Ya se ha lanzado que en España PIB del -2% en 2013 (Portugal este año va camino del -3,5%), o sea que va para largo y mejor armarse de paciencia.

Lo dicho, podemos vivir un poco más tranquilos y espero que hasta un poco más felices. Hoy leia que un hombre de 97 años ha muerto haciendo surf. Y me ha dado mucha envidia. No el morirme evidentemente , pero tener salud a los 97 años para surfear y morir de esa forma…debe ser algo único. Debia ser un tipo especial.

Y hablando de vivir más tranquilos recordarles que mañana, 18 de septiembre sale a la venta mi primer libro “Todo lo que tu banco debería contarte antes de invertir”, les puede ayudar a tomar decisiones de inversión y adquirir cierta cultura financiera que sin duda ayuda a vivir mejor (siempre que haya salud).

Vamos a ver el aspecto del principal índice bursatil europeo el Eurostoxx 50 (50 mayores empresas de la zona euro por capitalización bursátil).

Eurostoxx mes largo

 Grafico a largo plazo y cada barra representa un mes. Estamos viendo como el precio está sobre la linea de tendencia bajista, tendencia clara desde los máximos del 2007. La estrategia de trading tradicional invitaria a abrir posiciones cortas (el precio tiene más posibilidades de rebotar que de romper) pero el sentimiento de mercado es que va a haber rotura y que el precio va a ir hacia arriba. Hasta los 3.000 sin dificultad ninguna. A partir de ahí tendrá que acompañar la economia real y que las empresas mejoren sus beneficios porque es una resistencia potente.

Bueno y para acabar .. acuerdensen del libro, que les aseguro que les va a ser útil tanto a ustedes como a mi, que la cosa está muy malita. 🙂

¡ Buena semana !