El mejor libro de bolsa de la historia

Somos un país un poquito holgazán.

Si no de qué iban a tener éxito los libros de bolsa que en el último año he visto que proliferan como setas y que coinciden con el mensaje de “ganar mucho” y “pocas horas al dia”. Son antónimos.

No hay nada legal que se base en “gano mucho  haciendo poco”. Es el sueño patrio lo sé. El pelotazo.  Si quieres un trabajo donde se gane mucho haciendo poco hazte político o traficante. No hay más.

A  los traders profesionales les da la risa cuando alguien les dice que haciendo muy poco vas a ganar mucho.  Yo no llego al nivel de los pross ni de lejos pero sé lo que son los mercados. He invertido y he especulado. He operado con futuros en day y en swing y con acciones y ETFs en tendencial. Y por Dios¡ o soy muy muy muy burro (que sí que es posible y no me seas cabrito con la risita que se te escapa) o lo de trabajar un ratito y ganar mucho a mi no me ha salido nunca.

Superar al mercado siempre me ha dado trabajo. Trabajo de screaning, trabajo graficando, trabajo analizando fundamentales (soy de la vieja guardia lo siento, necesito el apoyo del fundamental), trabajo leyendo informes, trabajo definiendo  escenarios, trabajo diseñando estrategias, trabajo ajustando stop loss y stop profit , trabajo siguiendo forex cuando invierto en activos nominados en otras divisas. Cuando la visión es de puro especulador y te centras en un solo activo como por ejemplo el futuro del Dow  es más fácil, pero cuando inviertes en una cartera diversificada de contado –acciones o ETFs- con 15 o 20 posiciones es un trabajo arduo y que exige dedicación: es por esto que  lo de currar poquito para ganar muchito nunca me lo he creído.

Weinsteis

Dicho lo anterior, para mí el mejor libro de bolsa del mundo es un libro vejete del gurú Stan Weinstein . Hizo un solo libro cuyo título es “Los secretos para ganar dinero en los mercados alcistas y bajistas” (Secrets for profiting in bull and bear markets de McGraw Hill). El libro está en español publicado por Gesmovasa  y serán los 75 eurazos mejor aprovechados de tu vida (creo que tambien está publicado por Netbiblo u otra editorial especializada). Si te manejas con el inglés en Amazon lo puedes encontrar desde 10 euros aprox.  Yo he leído las dos versiones y está bien traducido aunque algunas expresiones hay que pillarlas como es el caso de “gama operativa” que se refiere a lo que es un rango lateral. En Amazon de 154 opiniones tiene 121 five stars. ¿Sabes por qué escribió un solo libro? Weinstein dijo que había explicado  todo lo que sabia y que ya no iba a escribir nada que superase lo hecho. Olé Torero.

portada stan weinstein_thumb[1]

Es un libro del año 88 y se nota. Está vejete, pero los preceptos de Weinstein son la base que todo aspirante, no ya a especulador, sino a inversor debería adquirir para tener éxito en su aventura.

Weinstein se basa en gráficos semanales, en un ciclo de mercado de cuatro etapas y en la media móvil simple de 30 semanas. A partir de ahí diseña un sistema de inversión que tumba de simple que es y que se basa en determinar en qué etapa se encuentra el mercado  si área base, etapa de avance, techo o etapa descendente (ver gráfico párrafo anterior).

Explica cómo comprar en la etapa base y como salir en etapa techo (o abrir cortos en capítulo 5). Y para cuando los mercados están en plena tendencia (etapa de avance) como abrir posiciones en base a “compras de continuación”. Hay alguna herramienta como la línea A-D (línea Ascenso-Descenso) también muy simple en su concepción pero con una carga enorme de sentido común en su diseño.

Por las herramientas que usa es un libro más enfocado a la inversión que a la especulación, pero sin duda muy útil para estrategias de core trading y tambien para swing en compra de continuación.

No lo recomiendo como primer libro, hay que saber un poco de candles, de tendencias y niveles claves y de osciladores; además antes trabajaban con la media simple por facilidad de cálculo y hoy tenemos otras opciones como la media ponderada o la exponencial que son de cálculo inmediato, Sin ser para mi una opción como primer libro si que lo recomiendo encarecidamente como libro de cabecera para conocer uno de los mejores enfoques de mercado que se han diseñado y del que soy un ferviente seguidor.

Buena semana ¡

¿Es hora de abrir cortos?

Esta semana me ha sido muy fácil hacer el post ya que es por petición expresa de un suscriptor que lleva siguiendo el blog  desde sus inicios. Lo difícil, al menos para mí, no es tanto la descripción de lo que quiero decir, sino ¿de qué voy a hablaros? Gracias a nuestro amigo, que me envió el email  que a continuación reproduzco, vamos a hacer un blog corto y conciso. 

Buenos días, estoy mirando ETF inversos para hacer una inversión, me he fijado en el SP y en el DAX, Podrias a lo mejor hacer algún post sobre estos productos. Gracias

Pues si, voy a hacer el post. Vayamos por partes para los menos familiarizados con los ETFs.

–       Ya sabemos que un ETF replica un índice. Para los menos avezados que solo piensen en los pocos índices conocidos tipo Ibex, Eurostoxx, S&P 500 etc. decir que hay muchísimos  índices. He dicho bien, no muchos, muchísimos, solo con la gama de MSCI se puede acceder a casi cualquier país del mundo, luego están todos los sectoriales, en clave europea  y/o en clave americana, luego están los de materias primas. ¿Te molaría invertir en paladio por ejemplo…? pues tienes un ETF para hacerlo, el PHPD que invierte en paladio con soporte físico (y si te preguntas el uso del paladio es básico en la construcción de catalizadores para automóviles)

–       Dentro de los ETFs hay varias tipologías, una de ellas son los ETFs inversos que lo que nos permiten es abrir posiciones cortas. Gano cuando baja. Si el IBEX cae y estoy largo –alcista- perderé dinero pero si estoy corto –bajista- ganaré.

–       Es muy importante valorar que los inversos replican el movimiento diario pero no un periodo. Todos los días cambia la base de cálculo. Eso no tiene que llevar no obstante a “cosas raras”. Si el índice ha perdido tu inverso ganará. Otra cosa son errores de planteamiento y que compares un índice que no sea el que tu ETF inverso replica exactamente. El Invex de Lyxor que replica el Ibex es el inverso del índice Ibex 35 dividend. Es  parecido pero no es lo mismo. Cuidaó antes de abrir la posición.

–       Nuestro lector nos pregunta por S&P y por DAX (alemán). Sin ser exhaustivo primero tengo que ver opciones que hay muchas: por ejemplo tengo el DXSN de Deutsche cotizando en el mercado alemán (Xetra) y en el Continuo español, tengo el DSD Daily Short de Lyxor cotizando en París y tengo los apalancados –en general multiplican el movimiento por dos veces- con el DXSD2 de Deutsche.

–       En el caso de S&P las opciones son amplías. Solo nombraré dos de los más líquidos como son el SH/Short SP 500 Proshares y el SDS tambien de Proshares pero ultrashort (x2) (apalancado)

He hecho una larga introducción pero no he respondido a la pregunta de nuestro amigo que es si invertir o no en vehículos de inversión inversos sobre Dax y sobre S&P. La introducción ha sido larga pero la respuesta va a ser muy corta: NO

DAX Inverso

Hoy por hoy, el gráfico es claro. Se dice que John Murphy el autor de la biblia del análisis técnico “Analisis Tecnico de los Mercados Financieros” es español editado por Gestión 2000 dice que la clave es “traer a un niño de 5 años y que diga si sube o si baja”.

Pues eso.

Adjunto los gráficos en velas Heikin Ashi que nos marcan mejor las tendencias junto con media movil ponderada de 30 semanas. La foto es, hoy por hoy, bajista. Mañana podrá cambiar -y lo hará algún dia- pero hoy abrir un corto es ir contra la tendencia y cuando vas contra la tendencia ya sabes que, salvo que seas adivino, tienes muchos números para perder.

S&P Short

Hoy por hoy estos ETFs son bajistas a más no poder, ergo, toca hacer lo contrario y seguir invertidos en posiciones largas, seguimos siendo toritos.

Buena semana ¡¡

Rally de Navidad: Tres razones porqué SI va a suceder (y tres porqué no)

Estamos entrando en unas fechas en las que se va a empezar a hablar del Rally de Navidad y vamos a ver si hay motivos para la euforia o para la depresión.

Santa Claus

Primero de todo, pero… ¿qué es el Rally de Navidad? Es un simple patrón estacional que refleja que en las últimas jornadas del año (y se puede ampliar a semanas e incluso al periodo noviembre-diciembre) las bolsas suelen ser muy alcistas. Y es verdad. Se da. Hay múltiples estadísticas que muestran que es más verdad que mentira.

Despues de la estadísitica vamos a hacer el ejercicio más duro que existe, que es pensar un pelín. ¿Hay motivos para el Rally?

Claramente SI:

  1. Porque no hay opción: con tipos próximos a cero no hay muchas opciones de inversión más que la bolsa. Los bonos de calidad apenas pagan cupón (otra cosa es que le ofrezcan High Yield o bonos a largo plazo como alternativa a depósitos. Hablo de casos reales ofrecidos por bancos a sus clientes. Flipante)
  2. Los resultados empresariales son buenos o muy buenos. El 64% de las empresas del S&P 500 han superado las previsiones. Las propias empresas españolas -hasta los bancos- están presentando beneficios más que decentes…con un poco de sombra aquí, sombra allá maquillate maquillate etc etc pero la mejora es evidente
  3. La volatilidad es muy baja. El Vix marca poco más de 12 puntos y está en zona de mínimos anuales (también estuvo por ahí en agosto), el entorno es muy propicio para tomar exposición a activos de riesgo

Claramente NO:

  1. La recuperación es muy frágil. Los PIBs europeos han sido flojos en el tercer trimestre. Alemania 0.3 contra 0.7 del segundo trimestre, Francia -0.1 contra 0.5, Italia sigue en recesión con un -0.1 y el anterior -0.3. Zona Euro en global 0.1 tercer trimestre contra 0.3 segundo trimestre. En términos absolutos crecimientos paupérrimos y además a la baja. Producción Industrial europea del -0.5% contra 0.3 estimado. Malo
  2. Ya ha subido. Nuestro Ibex lleva casi un 19% y ha tenido el mejor mes de octubre de los últimos 11 años. Poca broma. El Eurostoxx lleva un 16%. El S&P 500 casi un 26%. El Nikkei 225 casi un 46%. Puede haber una decisión muy lógica por parte de los gestores de fondos de vender, generar plusvalías y cerrar el año como un campeón.
  3. La volatilidad es muy baja. No m’equivocao. Está repetido. La volatilidad no debe interpretarse como un activo normal, no es un precio, no es un valor absoluto. No es un activo –aunque podamos invertir en ella- es una medida de dispersión estadística y como tal tiene una fuerte reversión a la media. Y cuando está muy, muy baja y hoy está muy, muy baja, es un aviso de que en cualquier momento puede dar un salto, un susto. En la volatilidad es de perfecta aplicación el dicho de “antes de la tempestad viene la calma”  y hoy hay mucha calma. Demasiada.

Tengo tres motivos para el SI y tres para el NO y todos parecen igualmente válidos.

Difícil tomar una decisión.

Cada uno  tendrá la suya y todas son válidas. Yo me voy a decantar por el SI y no soy precisamente un siemprealcista  (más bien tengo un sesgo cenizo-bajista). Lo que me hace decantar la balanza son las perlas de Janet Yellen y me quedo con una:

It’s important not to remove support, especially when the recovery is fragile” en el idioma de la cultura: “No se deben retirar los estímulos cuando la recuperación es frágil”.

Ese señores significa pasta, pastuchi, money, calés, pelas, boniatos, bucks, pavos….significa que el helicóptero de la Fed va a seguir repartiendo 85.000 millones de dólares al mes y ante la enorme fuerza que supone un tsunami de liquidez espero un muy buen Rally de Navidad.

Buena Semana ¡¡

Fondos para 2013: Mou vs Pep Octubre

La semana pasada no hubo blog. Lo siento. Me tomé el puente de Todos los Santos e hice la Ruta de Isabel. Magnífica forma de conocer la historia de España. Se lo recomiendo (por no hablar de la gastronomía).

Estamos ya en fase final. Recordar que Mou perdía la camisa y que el Pep ya estaba cerquita del objetivo. Al amarrategui de Mou le pedíamos un 4.5% y al genio del Pep un 10%. Hicimos muchos cambios; es por esto que les incluyo dos cuadros. Septiembre con los cambios que decidimos y Octubre (en realidad es cierre de esta semana por lo que no corresponde exactamente a octubre, se trata de facilitar los cálculos) con la evolución del periodo. Veamos:

SEPTIEMBRE
MOU VL nº part total ISIN
Fidelity Global Financials Services 19,51 128,14 2500,01 LU0114722738
AXA Framlington Europe Small Cap 99,19 36,83 3653,17 LU0125741180
Fidelity Iberia Fund A 12,76 126,01 1607,89 LU0261948904
Nordea Stable Return Fund BP Eur 13,77 143,72 1979,02 LU0227384020
9740,09
Rentab -2,60
PEP VL nº part total ISIN
Merril Lynch IS York Event Driven Ucits C 123,7 17,55 2170,94 LU0438635764
MFS Meridian Funds European Value Fund A1 26,98 85,65 2310,84 LU0125951151
JPM Euro Balanced Euro A 14,07 284,29 3999,96 LU0210530076
Bellevue Funds BB Biotech B 306,74 7,86 2410,98 LU0415392249
10892,71
Rentab 8,93
OCTUBRE
MOU VL nº part total ISIN
Fidelity Global Financials Services 20,04 128,14 2567,93 LU0114722738
AXA Framlington Europe Small Cap 103,52 36,83 3812,64 LU0125741180
Fidelity Iberia Fund A 13,59 126,01 1712,48 LU0261948904
Nordea Stable Return Fund BP Eur 14 143,72 2012,08 LU0227384020
10105,12
Rentab 1,05
PEP VL nº part total ISIN
Merril Lynch IS York Event Driven Ucits C 124,34 17,55 2182,17 LU0438635764
MFS Meridian Funds European Value Fund A1 27,62 85,65 2365,65 LU0125951151
JPM Euro Balanced Euro A 14,54 284,29 4133,58 LU0210530076
Bellevue Funds BB Biotech B 291,57 7,86 2291,74 LU0415392249
10973,14
Rentab 9,73

A Mou jugar a la desesperada le ha ido bien. Ha pasado de perder un 2.60% a ponerse en un uno por cien de beneficio. Lejos del objetivo pero en beneficios. Como la Copa del Rey que ganó en su segundo año. Poca cosa pero que le supo a gloria. El Pep lo borda, lástima de arabesco con la biotecnología que si no ya estaría en objetivo.

Propuesta para noviembre:

Hay que decir que en una gestión de verdad con un inversor conservador ya me plantaría en Mou. Un inversor conservador no puede tener esa exposición a renta variable….pero esto no es de verdad…y por lo tanto vamos a hacer el burro tanto como nos plazca.

Mou ha decidido ir al 100%, a por todas, y el único fondo moderado -Nordea- lo va a traspasar íntegramente a AXA Framlington Europe Small Cap. Ha sentado a John Terry y a puesto a Etoo junto con Torres. O gana la final o se va.

En el caso del Pep tengo serias dudas con la biotecnologia. Podriamos apostar al rebote (adjunto el gráfico del tracker sectorial, sigue en tendencia alcista aunque puede estar formando un techo) pero vamos a “lo seguro” y lo seguro hoy es la vieja, hermosa y sabia Europa. Pep se va a poner tambien en manos de los chicos de AXA y va a traspasar íntegramente la posición en biotech a las pequeñas compañías europeas.

IBB

Cambios:

 Mou: traspasa Nordera a AXA

Pep: traspasa Bellevue a AXA

Y por qué elijo bolsa europea y por qué elijo pequeñas compañías: por valoración. Ya está entrando dinero en cifras significativas en Europa pero hoy los BPA (beneficios por acción) son muy atractivos, incluso en mercados como el DAX alemán que está en máximos históricos. Y las small en estos entornos suben con fuerza.

A pesar de los tambores de deflación mi escenario de inversión se sigue manteniendo: curva expansiva, baja volatilidad, beneficios empresariales altos… para mí el mensaje es claro.  largo en bolsa y corto en renta fija. Lo que me tiene descolocado son las materias primas; seguramente están descontando un mundo sin inflación -a corto plazo-. No lo sé veremos. En cualquier caso el activo ganador es y va a seguir siendo la bolsa. Mientras la masa haga depósitos, seguros de ahorro y bonos a corto plazo usted compre bolsa y cuando la masa se de cuenta y empiece a invertir en bolsa entonces, seguramente, abriremos cortos. Y aun no han empezado las fusiones. Que vendrán. Al tiempo.

Buena semana ¡¡