Las 44 empresas USA más opables según Morgan Stanley

Una de las formas de hacer dinero en bolsa es subiéndose al carro de las empresas que son adquiridas. Perdón, donde puse “dinero” cámbienlo por “mucho dinero”.

Y si es bien cierto que el futuro no lo sabemos, también es cierto que hay unos rasgos que ayudan a filtras posibles candidatos. Sin hacer muchos números todos vemos que es más normal que reciba una opa una empresa como Jazztel que no Telefónica, o yo diría que es más opable el Sabadell que no el Santander.

Esta semana veremos el screener (filtro) de Morgan Stanley sobre el mercado americano, en el que han seleccionado 44 empresas de nueve sectores que en su opinión son opables. Hay gasolina de sobras: las empresas americanas acumulan más de un billón en caja (billón europeo con doce ceros, en Usa es un trillion). Si el mercado se consolida y vuelve a tener un arreón, se esperan bastantes operaciones corporativas y eso significa oportunidades.

Morgan Stanley utiliza distintos criterios en su Screener. Los principales son:

  • Dividendo: bajos dividendos implican altas probabilidades de ser opada
  • Valor en libros: búsqueda de empresas baratas en función de su valor contable
  • Deuda/Activos: un alto apalancamiento hace la oferta más probable
  • Capitalización: las small tienen más posibilidades
  • Sector: salud, biotech, lo que suponga innovación más probabilidades
  • Liquidez: valores muy líquidos en relación a su capitalización

Y este es el resultado

Energy
Newfield Exploration Co.  $4.1 billion cap
Sandridge Energy Inc.  $3.1 billion cap
Tidewater Inc.  $2.3 billion cap

Materials
Cliffs Natural Resources Inc.  $3 billion cap
Axiall Corp.   $3.1 billion cap
Domtar Corp.  $3.4 billion cap
Royal Gold Inc.  $4.2 billion cap

Consumer Discretionary
Sinclair Broadcast Group Inc. $2.6 billion cap
Wendy’s Co.  $3.3 billion cap
Tempur Sealy International Inc.  $3 billion cap
Brinker International Inc.  $3.5 billion cap
Bally Technologies Inc.  $2.5 billion cap
DreamWorks Animation Inc.  $2.2 billion cap
J.C. Penney Co.  $2.6 billion cap
American Eagle Outfitters Inc.  $2.5 billion cap

Consumer Staples
Ingredion Inc.  $5 billion cap
Hain Celestial Group Inc.  $4.6 billion cap
Hillshire Brands Co.  $4.6 billion cap
Whitewave Food Co.  $5 billion cap

Health Care
Celgene Corp.  $57.8billion cap
Express Scripts Holding Co.  $58.7 billion cap
WellPoint Inc.  $28.5 billion cap
Regeneron Pharmaceuticals Inc.  $31 billion cap
Alexion Pharmaceuticals Inc.  $29.9 billion cap
Aetna Inc.  $27 billion cap
Cigna Corp.  $21.9 billion cap
Becton Dickinson & Co.  $21.9 billion cap
Cerner Corp.  $19.8 billion cap

Financials
Nationstar Mortgage Holdings Inc.  $2.7 billion cap

Tech
Brocade Communications Systems Inc.  $4.4 billion cap
On Semiconductor Corp.  $4.1 billion cap
Tibco Software Inc.  $3.4 billion cap
SunPower Corp.  $3.9 billion cap
Ingram Micro Inc.  $4.5 billion cap
Jabil Circuit Inc.   $3.7 billion cap
SunEdison Inc.  $5.3 billion cap
Teradyne Inc.  $3.9 billion cap
Arris Group Inc.  $4 billion cap
NeuStar Inc.  $2.1 billion cap

Telecom
Crown Castle International Corp. $24.7 billion cap
SBA Communications Corp.  $11.7 billion cap
Level 3 Communications Inc.  $9 billion cap
Windstream Holdings Inc. , $5 billion cap
Frontier Communications Corp.  $5.4 billion cap

Si tanta empresa desconocida les abruma no se preocupen, si hiciésemos el examen a los gestores de cartera hispanos no piensen que quedaríamos tan mal posicionados. El universo de inversión norteamericano nos es bastante desconocido todavía. Y ante el desconocimiento la solución más racional es buscar diversificación via inversión colectiva. Si hay opas sube la opada pero tambien suben las opables. Sube el subsector donde cotice la opada.

Como siempre dos opciones: ETF para quien guste operar con órdenes condicionadas, busque bajo coste de gestión y precise tiempo real (y no esté tan pendiente de la fiscalidad) y fondo para quien no necesite tanto control sobre su inversión y busque optimización fiscal:

Mi elección como ETF:

VBK / Vanguard Small-Cap Growth. Esto es un “bicho” con casi 4 billions de patrimonio que invierte en un universo de 680 empresas a un ridículo coste del 0.10%. Presenta una volatilidad anual de casi un 15%.

En el gráfico adjunto, en base mensual, verá que va como una moto pero ay ay ay… que podría estar formándose un techo (sabe que llevo semanas con el ay en mi corazón). Ni que decir que si el techo se confirmase no tocaría entrar y habría que buscar valor en alguna acción individual. Stock picking puro y duro.

(puede clickar para ampliar el gráfico)

Vanguar Small

Mi elección como fondo.

Janus US Venture A USD Esta es una gestora estupenda para invertir en producto USA que todavía no es demasiado conocida en España (casi todas las redes comerciales apuestan por lo conocido: los JP, los Goldman y  los Fidelity porque es lo fácil….cúrrenselo hombre¡¡ ). Es un cinco estrellas Morningstar que en 3 años anualizado lleva un 15.90%, en cinco años anualizado un 24.79%.

Full Stop.

Parémonos a pensar.

Un 24.79% + anualizado + cinco años es una bu-rra-da.

He estado cinco años seguidos sacando una rentabilidad promedio de casi el 25%. Eso son números de Warren Buffet. Y en 10 años anualizado y a pesar de haberse pegado una leche del 50% en 2008 todavía nos daria un 8.54%. Vuelvo a decir. Desde 2004 y con todo lo que ha llovido me hubiese dado un 8.54% en promedio todos los años. Chapeau.

De este fondo me llama la atención la baja volatilidad del 10.62% (diría que debe haber un error en los datos, no me cuadra) y que la cartera del fondo está por multiplicadores cara de narices. Presenta un P/E de 25.79 veces (veces que pagamos beneficios), un precio-valor libros de 3.24 veces y un precio-cash flow de 16.29 veces. Caro aunque el fondo no engaña: growth. Y hablando de caro la gestión del fondo barata del todo no es: 2.69% ratio de costes netos…aunque si te ha dado el 25% anual ¿qué más te da?

Verá que de este mismo fondo hay una clase de acción “I” que solo cobra el 1.75%. Si tiene un millón que es lo que pide como suscripción adelante. La I es de “institucional”. La clase que les he recomendado, la A pide un mínimo de 2.500 dólares. La cartera es absolutamente la misma, simplemente cambian los costes.

Buena semana ¡¡

PD: Agradecer a mi buen amigo Rafa a quien ya he citado en otros post sus ideas como el caso que nos ocupa. Si quiere profundizar con mayor detalle en esta lista de acciones esta recomendación de Morgan ha sido trending topic esta semana y se han publicado post en Market Watch, en Seeking alpha y en muchos otros blogs americanos.

Non solo pizza: Invertir en Italia

Tengo la mosca detrás de la oreja con una posible corrección. Más después de la intervención de Yellen que no fue nada dovish.  El hecho es que pensemos lo que pensemos,  los buenos inversores se basan en realidades y no en sentimientos y  la realidad hoy es que el mercado italiano sigue tirando y sigue con una tendencia alcista impecable. Vendrá una corrección más o menos importante. Si, seguro. Cuándo: no lo sabemos. Y como no lo sabemos carpe diem y de momento pa’lante siempre y cuando seamos inversores disciplinados y trabajemos con stops.  Si no trabajas con stops no te creas la moto de que la subida no tiene fin. Tiene fin y es posible que no esté lejos aunque eso lo decidirá el Sr.Mercado. Los grandes fondos de capital privado se están sacando papel de encima. Mala señal.  Y a poco que Yellen suba tipos verás como nos vamos a divertir con la renta fija. Fiesta loca.

Pisa

Por fundamentales y a nivel de grandes agregados, parecido al resto de países del entorno: España va a crecer, Portugal va a crecer e Italia va a crecer, lo que ocurre que no es lo mismo crecer cuando eres un país de 10 millones como Portugal, o de 45 como España que de 60 como Italia. El crecimiento previsto para 2014 es del 0.4%, para 2015 del 1.1% y para 2016 del 1.5%. Dicho lo anterior ya saben que hay dos italias. El norte rico que compite perfectamente con las zonas más industrializadas de Alemania, Francia y Holanda y el sur pobre que hace que nuestra Extremadura parezca Hollywood (espero que el Sr. Monago no me diga aquello de “si tienes collons me lo dices a la cara” que le dijo a Artur Más je je)

Debo confesarles que conozco cosas de Italia más allá de la fría estadística y les aseguro que la situación de Italia es mucho mejor que la de los pobres portugueses o la nuestra.  Tienen un paro a nivel nacional del 12% a pesar de ser uno de los países con mayor economía sumergida del mundo. A nivel nacional he dicho, y si en el sur tienen zonas por encima del 25%, en el norte ya se imaginan: casi pleno empleo. Con empresas como la Fiat que acaba de comprar Chrysler. Nosotros también hemos comprado empresas fuera, pero nuestra compra o eran inmobiliarias o eran bancos. Los italianos son industriales.  Aman la industria. Italia sigue manteniendo la industria textil más prestigiosa del mundo, la que los chinos no pueden copiar, Italia sigue manteniendo una industria propia de automoción brutal tanto en el sector lujo como en utilitarios, Italia sigue teniendo una imagen de marca que en España ni soñamos. Hay una leyenda urbana que dice que los italianos compran nuestro maravilloso aceite de oliva en las cooperativas de Jaén por 100, les ponen una botella artística y una etiqueta con el made in Italy y ese mismo aceite se vende en Estados Unidos por 500. Son unos tíos listos. Vamos, como que empezaron la guerra con los alemanes y por arte de birlibirloque la acabaron con los americanos. Furvi questi italiani. Y ya para acabar la producción industrial en enero ha crecido un fortisimo 4.8%. Buena señal. Insisto tanto en la industria porque, no se engañen, no hay país importante que no tenga una industria fuerte, e Italia la tiene por eso es un G8 y nosotros vamos a las reuniones del G20 como invitados.

Alquien dirá que Italia tiene una deuda sobre PIB del 133%. Pues mire es verdad. Hace  algunos años  yo trabajaba en un banco italiano. La deuda sobre PIB era de aprox el 120%  ¿sabe cuál es el secreto? Que a diferencia de la imagen de vivalavirgen que tenemos de los italianos son muy ahorradores. Italia tiene una de las tasas de ahorro familiar más altas del mundo. Ahorran y en buena medida se autofinancian. Esa es la clave.

A lo nuestro, si decide invertir en Italia salvo que usted sea un experto conocedor del FTSE MIB no le recomiendo que compre acciones directamente sino que vaya vía fondos o compre el índice.

En el gráfico que les adjunto, en velas mensuales vemos que:

Italia

1/ el índice es alcista sin paliativos

2/ hay una resistencia importante en 23.45/23.50 aprox. Nos da un 12% de recorrido.

3/ la resistencia es fuerte y se parará, incluso quizá gire. Pero si la rompe…subida fuerte.

Entre los fondos me quedaría con los amigos de Fidelity y su Fidelity Funds Italy clase A (la mejor). Lleva un 10.60% en el año y en 3 años anualizada un 9.96%, en 5 años un 18.21% y en 10 años un 7.27% anualizado. Tiene unos costes netos del 2.67% anual. Es un 5 estrellas Morningstar, buena calidad de gestión. Otras buenas opciones se las ofrecen AXA y Schroeders, magnificas casas las dos y con fondos parecidos al Fidelity. Para ir a cosas concretas tendríamos que buscar alguna boutique de gestión italiana pero ahí ya no llego.

Si prefiere operar  como un pro pudiendo aplicar stop loss/stop profit etc mejor los ETFs. Tres ideas:

–          Si quiere replicar el índice: ETFMIB de Lyxor, lleva un 11.06% en el año (normal cuando cobra un 0.35% frente al 2.37% de Fidelity)

–          Si  de verdad tiene disciplina de trader pro entonces mejor aún el LEVMIB/ Lyxor Leveraged. Multiplica por dos los movimientos diarios del índice.

Aviso a profanos: es normal ver lo de “multiplica por dos” y tirarse de cabeza. Multiplica por dos quiere decir que si el primero tiene un Var semanal del 4.17% el pa’chulos tiene un Var semanal del 8.22%, si el primero tiene una volatilidad anual del 19.17% el segundo del 37.61%. Apalancamiento es igual a beneficios cuando se sabe muy bien lo que se hace, si no es así, apalancamiento es igual a ruina. Avisados quedan.

–          Si prefieren lanzarse al dólar tienen la opción de comprar producto USA sobre Italia denominado en dólares. IShares MSCI Italy Capped. No me gusta tanto como los anteriores ya que tiene una cartera limitada aunque replica razonablemente bien al índice, pero para los que quieran invertir en dólares es una buena opción.

 Y no, Il Bello d’Italia ya no está en el candelero. Silvio nos ha dejado pero ha venido Renzi, gente joven, con ideas y con empuje para liderar la octava mayor economía del mundo. Seguro que Renzi lo haré muy bien, pero no se imaginan como voy a echar de menos a Silvio….  y aún más a  Ruby “Rubacuori”

Buena semana ¡¡

Cazando gangas: CAIXABANK (CABK)

Esta semana una de trading.

Espero que no se crea lo de la milonga de Crimea, que si los rusos por aquí, que si Obama los sancionará –ya veo a Putin como tiembla-, que si el referéndum de autodeterminación de Crimea es ilegal y no lo apoyará ninguna nación en el mundo ¿de qué me suena esto? Etc, etc

Lo de Ucrania-Rusia-Crimea con un ex campeón de los pesados  (grande Klitschko)  que quiere ser presidente, un señor con la  cara marcada porque lo quisieron envenenar que lo fue y una señora, que tambien lo fue y que luce un peinado muy singular, me suena como lo de Argentina de hace unas semanas: no tienen peso económico para generar una crisis financiera de alcance mundial, ni aún en las peores circunstancias que ojala no las conozcamos nunca.

Mi visión:

1/ el mercado lleva mucho tiempo subiendo y toca descansar. CINCO años como cinco soles si analizamos la bolsa americana, que es la que realmente mueve la cosa. El 2013 ha sido además de traca y habria que remontarse a 1997 para encontrar un año tan bueno como el pasado.

(puede ampliar clickando sobre el gráfico. Ver que está en “anual” cada vela es un año)

SP año

2/ si que hay un problema real (en realidad hay muchos pero uno gordo). El problema gordo, en caso que se materialice, y como ya he anticipado varias veces en este blog se llama China. Si China se constipa lo de Ucrania nos parecerá una broma. Hay más problemas claro que sí, pero lo de China es, con diferencia lo peor (ni la vuelta de los PIGS  -que volverán- me preocupa como China)

En este contexto no me voy a lanzar a la piscina con posiciones inversoras –que las hay, pero eso hoy no toca- . Tenemos un swing a tiro que me parece muy claro y se llama Caixabank.

Lo primero: fundamentales. Ya sé que los técnicos puros me odiarán por esto pero hay muchísima gente que ni entiende ni cree en el análisis técnico y le gusta tener el respaldo  de los números antes de invertir un duro.  Pues por fundamentales me gusta:

–          Per 2013 de casi 50x (por cada euro de beneficio se pagaban 50 euros de precio) y la previsión es caída a 23x. Precio arriba

–          BPA de 0.09 euros por acción a 0.21, esto es un incremento del 133%. Precio arriba

–          Motores de crecimiento:  Mejora sustancial de ingresos por mayor actividad (sobretodo en banca de empresas y microempresas) y mejora sustancial ratio de eficiencia (integración de Bco Valencia y Bca Civica con ahorro costes superior 1.000 millones año)

–          Es muy solvente con un ratio Core Capital del 12.9% y un Tier total del 14.5%, muy superior a la media del  sector.

–          Morosidad del 11.66% que siendo alta está por debajo de la media y el ratio ex promotor en el 6.83%. Saneado el tocho se quedarán muy limpitos (otra cosa es cuando).

–          Valor en libros 4.43 euros por acción (Dic 13). Superior al valor de cotización. Comprar un gran banco por debajo de su valor en libros suele dar buenos resultados (a largo plazo eso sí)

–          A diferencia de la buena parte de la banca española, portuguesa e italiana no es bono basura. Ha mantenido el investment grade por los tres grandes y hasta unos tíos de Canadá que regalan el rating la tienen como A (DBRS)

–          Cierta internacionalización: Erste Bank en Austria, BPI en Portugal, Inbursa en Mejico, Boursorama para desarrollar el mundo digital y por supuesto a nivel grupo mantienen posiciones industriales en Telefónica, Repsol, Gas, Abertis.

–          Lo más importante: tienen a dos de los mejores banqueros de España: Isidro Fainé y Juan Maria Nin. Como la memoria es frágil solo recordar que antes de ser “bank” era una caja…como CajaMadrid….como Catalunya Caixa…como Caja Galicia….como Caja Castilla La Mancha. Hoy sabemos donde están unos y donde está Caixabank, y desde luego el management  tiene mucho que ver. Junto con Goirigolzarri de lo mejorcito que hay por nuestros lares (que si hombre, que no todos son malos).

–          Y además patrocinan a La Roja ¿qué más quieres?

Hasta aquí vemos un valor que  por fundamentales, por calidad de gestión, por expectativas de negocio, por evolución de  múltiplos y por buen equipo directivo está para invertir a largo.

Caixabank Day

…. Pero hoy no va de eso…hoy va de swing, de swing trading y mi propuesta, aprovechando el tortazo que se ha llevado en la semana (-7.51%), que la tendencia a largo sigue siendo alcista (no les pongo el gráfico semanal pero sigue siendo alcista) y que ha empezado a mostrar momento para el rebote, es una entrada sin esperar más.

Precio actual: 4.23

Stop profit: 4.75

Stop loss: 4.05

Risk to Reward. 2.89

(pa’los que no saben de qué va: entrada a precios actuales sin esperar ningún patrón especial, stop loss en 4.05 y stop profit en 4.75, eso da una relación riesgo-beneficio de 2.89 veces respecto del precio actual, se trata de buscar un +12% jugándonos un -4%)

Buena semana ¡¡

PD: no quiero olvidarme de lo más importante que hace Caixabank que es su obra social. Son 500 millones del ala que destinan a los más desfavorecidos y a pesar de la situación han seguido invirtiendo y aumentando presupuesto. No conozco ninguna otra empresa, no desde luego en Europa, que haga esto y en esa magnitud.  Felicidades.

Cie Automotive: analisis técnico


Esta semana partida doble. No me resisto a compartir el análisis técnico de una small española que ha realizado un buen amigo y que a continuación les dejo sin más comentario.

El autor es Jesus Martos, asesor financiero profesional y que cuenta con las certificaciones financieras EFA y CEFA.

Análisis Técnico de CIE AUTOMOTIVE SA por Jesus Martos

Triángulo simétrico alcista en punto de cambio (4).

Analizamos el grafico semanal después de dejar un larga vela alcista tocando el punto (4). Donde lanzamos la proyección alcista, que nos llevaría a los máximos históricos del valor 9,50 euros. En el valor están entrando fondos small caps como se pudo ver la mitad del año pasado y los volúmenes a finales del último trimestre del 2013.

El valor viene recuperando MACD de mínimos a máximos crecientes lo que acompañando de las medias móviles alcista. Todo hace indicar que el valor puede desarrollar el siguiente movimiento. Salvo, vuelta de giro de los mercados en los mercados globales, el valor alcanzaría como primera instancia los 9,50 euros. Caso, negativo del ruptura del triángulo por la parte de abajo buscaría los 7,50 euros.

Valor por fundamental interesante:

PER 2015 10,5 – Deuda contante – EBITDA 2015: aumento de 30M€

Solo me permito añadir -saben que soy un pesaó con los fundamentales- que el forecast 2014 señala un incremento de ventas del 30% para alcanzar casi los 2.200 millones de euros, con un BPA14e de 0.64 euros, un 21% superior al del año anterior.

Mejores Inversiones 2014 ¿su asesor acierta?

Empiezo el post de esta semana en plan cabroncete: SU ASESOR NO DA PIE CON BOLA (y que me perdonen los que si).

Y por supuesto yo me incluyo entre los que vamos más despistados que un pulpo en un garage (recomendé dolar …y ya va buscando el 1.40, un gurú de Forex es lo que soy 😦 )

A principio de año el oro era un apestado, Portugal ni tocarlo y lo otro, para el inversor español promedio (y por desgracia para el asesor tambien) son cosas raras: biotech ?, Vietnam ?

Vale, queda claro que yo soy un gestor de equity ante todo. Pero seguro que las casas de analisis españolas si que saben mogollón de renta fija y lo han hecho bien…. pues va a ser que no. Lo que más tira es la renta fija europa con duración -riesgo- la que nadie recomienda a sabiendas (otrosi es cuando se compra un fondo por la rentabilidad que da sin saber que está infestado de renta fija de los PIGS y eso hoy está pasando) y a partir de ahí una retaila de activos ingleses que por los motivos que sean -desconocimiento-  escasean de forma alarmante en las carteras de fondos españolas. A finales 2013 la única casa que recomendó invertir fuerte en UK fue tachán tachán (pongan redoble de tambores) HSBC, un banco inglés como no. El resto ni olerla. Tampoco se acertó demasiado con los High Yield -bonos de mayor riesgo- la mayoria de analistas pensaron (y me incluyo) que su ciclo alcista habia finalizado. Pues toma fin de ciclo (es como lo de Roncero con el Barça, lleva muchos años anunciando el fin de ciclo je je).

Decir en positivo que lo que va mal en 2014 si que ha sido un acierto: emergentes. Esta semana me toca hablar poco, numeros mandan. A continuación les dejo un cuadro cuya fuente es Morningstar con alguna adaptación propia (he sacado la categoria planes). En general se entiende bien, recuerde que en alternativos MP es materias primas, Alt es inversiones alternativas, Alt fondos son fondos de fondos de renta variable, Inmobiliario Directo es inversión en la piedra no en acciones y L/S es long/short. En renta fija High Y son bonos de alto rendimiento (baja calidad crediticia) y Conv. son bonos convertibles; y perdonen la calidad de la presentación pero soy de los que prefieren el fondo sobre la forma y todo eso (un dejaó vamos) pero me reconocerán que la currada para sintetizar tanta información en tan poco espacio es importante.

Me gustaria hacer referencia a un post de hace unas semanas “El jab de las finanzas” y defender una vez más a los fondos mixtos. A pesar de ir en contra de buena parte de las ideas del sector, reitero mi convicción de que una cartera de fondos para un inversor promedio (largoplacista con bajos conocimientos, volumen de cartera discreto y rentabilidad objetivo moderada) debe estar muy posicionada en mixtos y concentrada en muy poquitos fondos. La clave es el control del riesgo: fijense que los que peor lo hacen en un año (mixtos me refiero), solo evitando los emergentes las peores rentabilidades negativas son aceptables para casi cualquier perfil. Por contra en Renta fija direccional se puede perder y perder mucho. Posición concentrada en mixtos como parte core y ETFs para la parte satélite y fuera complicaciones que no hacen más que incrementar costes y no saber en qué demonios está invertida la cartera.

VAN BIEN EN 2014 (rentabilidad desde 1 de enero)
Bolsa   Renta fija   Mixtos   Alternativos
Oro y Preciosos 23,9% Largo euro 5,1% Moderados CHF 2,3% MP preciosos 12,1%
Indonesia 18,3% corporate GBP 2,9% Agresivos CHF 2,3% MP agricolas 11,5%
Portugal 18,0% High Yield GBP 2,8% Flexibles GBP 1,8% MP cereal 11,5%
Biotech 16,2% global CHF 2,5% Defensivos GBP 1,8% MP ganadero 11,3%
Vietnam 14,2% Europa 2,5% Moderados GBP 1,8% Alt Fondos RV 5,8%
VAN MAL EN 2014
Bolsa   Renta Fija   Mixtos   Alternativos
Rusia -20,78 Money CAD -4,53 Global emerg -2,32 Global Macro -1,44
Europa Emerg -13,24 RF CAD -3,17 Asia 0,35 Inm Dic Europ -0,86
EMEA -9,69 RF TRY -3,16 Otros 0,49 Inm Dic global -0,79
Brasil -8,63 RF Emerg loc -1,38 Defensivo USD 0,68 L/S Emerging -0,68
Latam -7,76 RF RMB -1,22 Flexible USD 0,75 Alt Divisas -0,61
VAN BIEN EN UN AÑO (MARZO-MARZO)
Bolsa   Renta Fija   Mixto   Alternativos
Biotech 58,18 High Y GBP 14,42 Agresivo GBP 12 RF Conv. GBP H 19,83
UK Small 40,27 High Y GBP H 11,45 Moderado GBP 10,1 Alt L/S GBP 18,17
Italia 36,57 High Y Europa 10,30 Agresivo Eur 9,71 RF Conv. CH H 14,73
Portugal 36,48 Flexible GBP 9,54 Defensivo GBP 8,69 Alt Fondo RV 14,01
Dinamarca 35,89 Highy Y euro 8,97 Flexible GBP 8,65 RF Conv. Glo € 12,90
VAN MAL EN UN AÑO
Bolsa Renta Fija   Mixto   Alternativos
Turquia -38,85 TRY -25,23 Global emerg -12,1 MP Preciosos -20,08
Brasil -31,65 Global Emerg -15,7 Asia -6,65 MP Cereal -12,98
Latam -26,8 Money AUD -15,7 Otros -2,37 MP trading -10,05
Oro -26,23 RF AUD -15,04 Defensivo USD -1,67 Inm. Dic. Otros -9,09
Rusia -23,47 Inflación -13,51 Flexible USD -0,32 Inm. Dic. Glob -6,18

Reflexionen sobre lo que hace el mercado y lo que hace su cartera y sobre todo….sobre lo que hará el mercado en el futuro. Les doy una pista de mi razonamiento de inversión OJO a largo plazo (a corto me veo oso): si todo lo que sube baja, al revés tambien pasa, si hace cuatro dias eran los paises que más crecian y que iban a ser en nada el 50% del PIB mundial y a salvar occidente ¿ahora son apestados a punto de quebrar? ¿y ahora que es lo que baja? ….Hala a pensar un poco.

 Buena semana ¡¡