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Los aranceles son un cuento pero la deuda es un hecho

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«Never try to sell at the top. It isn’t wise. Sell after a reaction if there is no rally.» — Jesse Livermore

Lo primero, disculpas por las ausencias. No voy a entrar en excusas porque ya saben aquello de que todo el mundo tiene una y que todas huelen parecido (y no suelen oler bien). Simplemente anticiparles que estoy escribiendo un nuevo libro de bolsa que se suma a otros proyectos en marcha, lo que, junto a la natural tendencia del género humano a no currar, propicia estas ausencias. Como dijo aquel hombre sabio: «lo siento mucho, me he equivocado, no volverá a ocurrir» 😊

Mientras medio mundo sigue obsesionado con los titulares ruidosos —los aranceles de Trump, sus amenazas comerciales o su retórica de ruptura global—, la realidad es otra muy distinta. Esa política agresiva de enfrentamiento ha funcionado, hasta ahora, como una eficaz cortina de humo. El mercado, lejos de entrar en pánico, ha subido. Y subido con fuerza.

¿Por qué? Porque ya nadie se cree las bravuconadas de Trump (muy recomendable la pelicula de sus inicios empresariales The Apprentice, candidata a dos Oscar además). El efecto sorpresa se ha diluido. Los inversores han aprendido que detrás del ruido puede no haber nueces. Y así, los índices han reaccionado al alza, como si ya supieran que esta vez es diferente… o simplemente irrelevante.

DAX 40 marco mensual: máximos históricos
S&P 500 marco mensual: no ha roto máximos que muestren continuidad alcista

Pero ojo, la amplitud de mercado, que ya avisó, todavía no acompaña al movimiento…

NYSE Highs-Lows. Se resiste a caer pero no pinta bien

Cuando se observa la foto global hay algunas partes borrosas: las bolsas suben pero los bonos bajan (suben la TIR por lo que baja el precio). Realmente ni el dos años ni el diez años están dando señales de bajadas de tipos. Las expectativas de inflación no ayudan. Sigamos, las bolsas suben pero el oro, considerado un activo refugio, sube como nunca y el BTC, otro refugio ante la decadencia de la moneda fiat, también está en máximos.

Bono USA 2y el canario en la mina. Se resiste a caer anticipando bajadas de tipos.
Oro en marco mensual
Bitcoin-USD: el invento de Nakamoto sigue rompiendo máximos

Lo cierto es que soy un firme creyente del precio. Precio y solo precio como mejor indicador de lo que ocurre y, de momento, el precio no da señales de que debamos romper nada. El mes de abril fue una montaña rusa que, sinceramente, cada vez más pienso que ha sido simple y llanamente una manipulación de mercado por parte de Trump, que de la misma manera que ha ido a los países árabes a hacer negocio, sus negocios, creo —y es una opinión conspiranoica personal y así deben tomarlo— que la movida de los aranceles estilo hermanos Marx (“hoy te pongo 150% y si rechistas te lo subiré al 247%, pero si te portas bien te lo bajo al 68% y mira… como me pillas de buenas lo dejamos en un 20%”) no ha sido más que una burda manipulación del mercado para beneficio de… pongan ustedes el nombre.

Pero mientras miramos para otro lado, el verdadero problema se cuela por la puerta de atrás. Moody’s ha bajado la calificación de Estados Unidos. No es solo una letra menos: es una advertencia seria. El bocinazo del primer aviso. Detrás de esta rebaja hay una preocupación real por la capacidad del Tesoro de mantener sus compromisos si sigue gastando más de lo que ingresa. La calificación de deuda es, al fin y al cabo, una medida de confianza. Y esa confianza está tambaleándose.

Esto se suma a una situación fiscal que ya rozaba el absurdo. Con un déficit de casi 2 billones de dólares previstos para 2025, y más de 7 billones en vencimientos que habrá que refinanciar (o sea, emitir más deuda para pagar la anterior), estamos jugando con fuego en una habitación llena de gasolina. Lo de los bonos subiendo del 4.8% al 6% puede parecer poca cosa, pero eso significaría caídas del 25-30% en precios. En el activo supuestamente más seguro del mundo.

El gráfico representa el déficit americano. La linea horizontal es la diferencia entre superávit y déficit. A ver, pongámonos serios. Resulta que la primera potencia mundial, que va como una moto, la que innova, la que inventa, la que tiene pleno empleo, la que los salarios son altos, la que tiene mucha menor burocracia que Europa…tiene un déficit fiscal del 6.8% y aumentando (la tendencia muestra un claro empeoramiento). Pues no se yo pero muy bien no pinta.

Ustedes saben que la estrella mediática de la campaña de Trump fue Elon Musk y el plan DOGE (Department of Governmente Efficiency) que era una iniciativa para optimizar gastos en la administración pública. Ustedes también saben quien es Elon Musk, uno de los empresarios más brillantes de la historia, un tipo que trabaja 100 horas semanales o más, un tipo exigente y mandón, un tipo creativo, brillante, mentalmente muy fuerte…pues se ha ido a toda castaña cuando ha visto como esta la cosa.

Dicho esto y volviendo al post que publiqué el año pasado https://angelfaustino.com/2024/11/04/una-crisis-anunciada-como-la-deuda-y-el-deficit-publico-americano-podrian-desencadenar-la-proxima-recesion/ : no soy de los que creen que haya una recesión encima. Los indicadores macro están debilitándose pero no a nivel de recesión. Lo que sí creo es que el día que, como a Astérix y los galos, el cielo caiga sobre nuestras cabezas en modo crisis gorda (cuando digo gorda, digo gorda en modo 2008 o cerca), será por la deuda. Y lo bueno es que:

  1. Sabemos que será por la deuda. Descarten desde ya los aranceles, las guerras lejanas y el puesto de Melody en Eurovisión. No frivolizo con lo de guerras lejanas, conocemos las guerras que quieren que conozcamos pero en el mundo pasan muchas cosas que ni nos enteramos: https://www.elpais.com.co/mundo/el-2025-recibe-un-mundo-en-guerra-hay-56-conflictos-y-guerras-activas-0449.html Artículo de Hugo Mario Cárdenas en El País del 5 de enero… 56 guerras que implican a 92 países (ya he escogido El País para que no me digan tonterías de fango, bulos y giladas varias…). Y esto es así siempre. Así que, preste toda la atención humana que considere a cualquiera de estos 56 conflictos. A todos si quiere, pero atención financiera ni media. No tienen impacto real salvo ruido a corto plazo.

2. No nos enteraremos. Reventará un banco o le volverán a bajar el rating a Estados Unidos, o habrá un susto en Japón (ojito con Japón…) o qué sé yo… el hermano de Sánchez estrenará una ópera en la Ópera de Viena y nos callará la boca a todos… cuando venga no nos enteraremos… pero de momento no ha venido y hay cositas para ir haciendo…

    • Bolsas europeas van como un torpedo (no me escondo: soy de los que pensaba que América iba a seguir como una moto y nosotros como una bicicleta. Y está siendo al revés).
    • Hay nichos que mirar con mucha atención: energía limpia (eléctricas), quantum computing, inteligencia artificial, defensa, bancos. Además ahora invertir en pistolas y bombas va a ser «inversión solidaria» y ESG jajaja…ay con la Union Europea…
    • Bonos a corto y medio plazo siguen dando muy buenos cupones y se pueden urdir estrategias con el cambio euro-dolar para invertir en cupones americanos.

    Pero reitero mi línea de pensamiento de que la deuda es la que va a matar este ciclo (no pregunten el cuándo porque eso no lo sabe ni Powell).

    Buffet Indicator

    El Buffet Indicator sigue mostrando lo que ya sabiamos: que la valoración global del mercado está tocando niveles máximos de la historia. ¿Puede seguir subiendo? Por supuesto, y hacer un doble tirabuzón con salto parabolico. Pero las valoraciones son las que son y no son atractivas.

    Deuda sobre PIB en Estados Unidos

    Es una cabronada despedir el artículo con este gráfico pero es la bicha que nos morderá la entrepierna: la deuda. Insisto en la idea que les he expuesto con el déficit: una potencia economica innovadora que tiene toda la tecnologia con alta productividad con el mejor capital humano y con una economia a toda máquina y está en niveles del 120% y mostrando otra vez tendencia alcista… si ahora está así ¿qué pasara cuando el crecimiento se tome un descanso?

    De momento carpe diem: bonos a corto y medio, nichos de tecnología y energía muy concretos, Europa y bombas. Invertir en bombas ahora es cool y sostenible además. O al menos es lo que dicen los que saben.

    Buena inversión.

    Disclaimer: este post NO es una recomendación de inversión. Invierta según su situación personal, experiencia, conocimientos financieros, aversión al riesgo y horizonte temporal. 

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    Qué esperar de las bolsas en 2024

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    A punto de acabar el año, todos los fantasmones que nos dedicamos a la cosa de las finanzas no podemos resistirnos a predecir cómo será el año próximo. Aunque no tengamos ni idea (que no la tenemos) y no podamos predecir el futuro con precisión, sí contamos con datos interesantes que podrían ofrecernos una visión aproximada. ¡Vamos a profundizar en ellos!

    Niveles del VIX: ¿Se avecina una buena racha?

    Verán en el gráfico del VIX que desde finales de 2019 (inicios del 20) el VIX no habia estado en unos niveles tan bajos. Cuatro años sin tocar suelos. 

    ¿Qué nos indica esto? Históricamente, cuando el VIX cae por debajo de 15, el S&P 500 tiende a experimentar rendimientos positivos durante los próximos 6 a 12 meses. Según Leuthold Group, este patrón ha mostrado un promedio de rendimiento del 10,9% a los 6 meses y un 15,7% a los 12 meses. Parece indicar un año potencialmente próspero.

    Cuarto año del ciclo presidencial: ¿Un buen momento?

    Los datos estadísticos del cuarto año del ciclo presidencial son alentadores. Las cifras promedio, medianas, modas y desviaciones estándar nos muestran que este período suele ser positivo en términos de rentabilidad. ¡Un buen augurio para el 2024!

    Estadística pura:

    1. La rentabilidad promedio anual es del 10.7%
    2. La mediana del 11.4%
    3. La moda del 10.00%
    4. La desviación estándar del 12.6%
    5. Mejor año fue el 1928 con un 76% 
    6. Peor año el 2008 con el -37.8% 
    7. Mejor periodo de agosto a diciembre
    8. Peor periodo de marzo a julio

    Poco que añadir. El cuarto año es, en términos estadísticos, un buen año

    Máximos históricos: ¿Razón para la cautela?

    La fiesta está que revienta. El S&P500, Nasdaq 100, Dow Jones y DAX están todos marcando máximos históricos. Esto suele ser positivo para quienes ya están dentro del mercado, pero para quienes planean ingresar, conviene mantener la calma.

    En las últimas ocasiones que se ha dado esta circunstancia las cosas no han ido demasiado bien a posteriori:

    • En 1999 el S&P, el Nasdaq y el DAX coincidieron en máximos históricos y vino la crisis puntocom
    • En 2007 el S&P, el Nasdaq y el Ftse 100 coincidieron en máximos históricos y vino la Gran Recesión (los ninjas, las subprime y todo aquello)

    Y oiga, aunque parezca de Cuarto Milenio, otro dato que me inquieta es que el mejor cuarto año de la historia del ciclo presidencial americano con un 76% de rentabilidad fue el 1928…¿sabe lo que ocurrió al año siguiente?…En fin, este dato sería aplicable a 2025 y aun seguimos con el 2024. Partido a partido.

    Por cierto, los siete magníficos han sido el mayor motor del mercado, pero no el único motor como a veces parece que nos quieran convencer. El S&P con los siete magnificos da una rentabilidad del 25%, pero sin ellos del 14% que tampoco es para hacerle ascos. 

    Ahora bien, en el corto plazo los niveles de sobrecompra son excesivos y a mi juicio el mercado necesita un respiro. Más del 80% de las acciones del Nasdaq están por encima de su media de 200 periodos. Excesivamente alcista, excesivamente sobrecomprado.

    Curva de tipos invertida: una señal de alerta

    Este asunto ha salido tanto en medios que ya cansa…pero no se canse porque es de las pocas verdades de las finanzas.

    Y vuelvo a los números. En un estudio de la FED que abarca desde 1955 a 2021, la curva se ha invertido 23 veces. De las 23 veces, se han dado recesiones económicas en 20. Eso es un 87% de “éxito”.  En las tres ocasiones que no se produjo una recesión (1966, 1980 y 1998) la duración de la curva invertida fue de muy pocos meses.

    El mismo estudio indica que cuando la curva está invertida durante un año la probabilidad de recesión es del 83%. Cuando son dos años del 87% y cuando son tres años del 90%. Ahora mismo y desde julio de 2022 ya llevamos un año y medio y sigue.

    Es decir, lean lo que lean y opinen lo que opinen los que saben, las probabilidades de una recesión económica son muy altas. Ahora bien ¿cuál es la clave? La clave queridos amigos es que la recesión no se produce con la curva invertida, se produce precisamente cuando se desinvierte. Repito, el dolor se produce en la desinversión de la curva, así que atento porque entonces las probabilidades de que se produzca una recesión son muy altas.

    Bancos centrales: reflexiones sobre los tipos y la inflación

    Quisiera compartir dos reflexiones, una optimista y otra que plantea interrogantes.

    La buena noticia es que los tipos reales son positivos, superando la tasa de inflación. Esto indica que la posibilidad de nuevas alzas en los tipos está completamente fuera de la mesa. Es más probable que se mantengan estables o disminuyan, pero no volverán a subir en el corto plazo.

    La duda que me surge se relaciona con el comportamiento de los tipos en caso de normalización de la inflación, algo que aún no podemos afirmar con certeza. Es vital entender que aunque la inflación esté mejorando, no está descendiendo, debido al persistente efecto base. Este fenómeno se refiere al aumento abrupto en la inflación, lo que distorsiona las lecturas al medirla en términos interanuales. Recordemos que en octubre de 2022, la inflación en la eurozona alcanzó un 10.6%. Tales niveles tan elevados generan una percepción distorsionada de la evolución de este indicador. Debemos esperar para observar cómo se comporta la inflación una vez que se disipe este efecto base, verificando si realmente disminuye en un entorno normalizado.

    Para ilustrar este punto, voy a utilizar un ejemplo exagerado pero perfectamente válido: supongamos que el año pasado, tuve un descontrol alimenticio como nunca he tenido y gané 10 kilos (el 10.6% de inflación). En contraste, este año solo he aumentado 3 kilos. Aunque he mejorado la tendencia a engordar, al ganar menos peso, todavía no he logrado adelgazar, manteniéndome en la misma cifra del año pasado, pero con 3 kilos adicionales más.

    Existe un riesgo latente: si una vez se elimine la distorsión del efecto base, la inflación se mantiene significativamente por encima del 2% (mandato BCE), podría ser complicado reducir los tipos de interés según lo anticipado por el mercado

    Sectores a liderar: ¿Dónde enfocar la atención?

    En caso de caídas significativas de los tipos de interés, podríamos observar oportunidades en el consumo discrecional, inmobiliarias y sectores afectados por tipos altos como la energía solar y las utilities.  Independientemente de los movimientos de los tipos, las macrotendencias de la inteligencia artificial y la ciberseguridad prometen mantenerse por muchos años. Además de los siete magníficos, hay cositas por ahí y empresas como Broadcom, BE Semiconductor, Crowdstrike, Sentinel, Zscaler… Palo Alto hay mucha tela que cortar y más que vendrá, esperemos nuevos nombres porque estos sectores son el stream del mercado.

    Y no me olvido de la renta fija. ¿Puede ser su año? si se confirma la caída de la inflación sin ninguna duda, renta fija con duración va a ser el activo estrella (insisto, deben confirmarse las bajadas de tipos o existe riesgo serio de retroceso en el mercado de bonos)

    Amigos, aquí les dejo estas ideas para el 2024 que espero les ayuden en su planificación financiera.  Buena inversión y mis mejores deseos para el nuevo año ¡¡

    Olvídese de la FED y escuche al mercado

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    “There is a time to go long, a time to go short, and a time to go fishing.” Livermore

    ¿Hay algo más aburrido que hablar de Bolsa? Si. Escribir de bolsa.

    Lo siento, pero es del todo imposible competir con las noticias del mass media diario. Que si un alto directivo público que no tiene ningún problema por un presunto asunto de comisiones millonarias pringa por un beso televisado que supone la mayor agresión de la historia al género femenino desde que el mundo es mundo; que si un influencer de la cocina tiene la mala ocurrencia de matar y descuartizar, presuntamente, a su amante financiador y reparte los trozos del cuerpo acá y allá a través de una canoa comprada en la playa y un scooter de alquiler (Tarantino ya va tarde).

    O el caso Negreira, que cada vez que el Barcelona amenaza el liderazgo de La Liga, resurge con nuevas evidencias. Van ofreciéndonos la realidad a trozos, para mantenernos entretenidos…

    La traca final es que un señor, prófugo de la justicia, que estaba olvidado dónde Napoleon acabó su carrera y al que todos los aspirantes a presidente (y todos son todos) amenazaban con penas de prisión y grilletes en los tobillos, resulta que ahora es el nuevo Mesías de la política española y va a ser él, y sólo él, quien decida si habrá gobierno en España. No hay como “cambiar de opinión” en esta vida para ser feliz.

    También hemos visto a la número dos del Gobierno de España decir que si el mundo se va al carajo, los ricos; ellos y ellas, tienen un plan, ellos y ellas, para huir en cohete (lo fuerte es que no coña).

    Y en lo que respecta a la guerra entre rusos y ucranianos, sin querer pecar de insensible, pero por cada parte de guerra, veo quince noticias del Sr.Zelenski levantando fondos por el mundo. Me estoy volviendo conspiranoico quizá.  

    Pero lo nuestro son los mercados y a eso vamos. Supongo que estará leyendo las mismas cosas que yo leo: todo depende de la Fed y la Fed actuará según la evolución del mercado de trabajo y de la inflación. Y además tenemos una deuda mundial como nunca se ha visto en la historia que cuando explote no nos salvará ni el cohete …

    Mi sugerencia: deje de intentar predecir. Es un juego de perdedores, le van a vender la burra que quieran venderle. El sistema, el gobierno, su banco…simplemente escuchemos al mercado y ahí sí creo que puedo serle de utilidad.

    DEUDA Lo de la deuda es verdad. Está en récords históricos. Lo importante es que no es algo nuevo. El mercado ya lo sabe y lo sabe hace tiempo. No es una sorpresa y por lo tanto, salvo cambios en el escenario central, es un asunto que el mercado ya está descontando en el precio. Llevamos años viviendo del fentanilo de la deuda. Quizá tenga razón Niño Becerra y es que vamos a un nuevo modelo económico, pero lo cierto es que hemos tenido años alcistas y bajistas con la deuda subiendo. Es un Ponzi que a nadie le preocupa en exceso…de momento.

    TIPOS DE INTERÉS Nos acostumbraron a los tipos negativos y cuando le cogemos el gusto a la cosa, van y nos los quitan. Ante el covid, los bancos centrales no dejaron de imprimir billetes, luego dijeron que la inflación era transitoria y luego rectificaron diciendo que “la inflación es el mal absoluto y debemos reducirla lo antes posible” De Guindos. Resultado: Bono español a 2 años al 3.55% y el 10 años al 4%. Bono americano al 5% a dos años y 4.80% a 10 años. Yo diría que están en el límite y si siguen subiendo si que van a provocar un buen lío. Me explico. Sin alargarme en tecnicismo el Earning Yield Galp compara a través del PER (Precio / Beneficio) si es más conveniente invertir en bolsa que en bonos. Ahora mismo, y considérelo un proxy no una certeza, tenemos el PER del Nasdaq en 29.55x y el del S&P en el 19.55x (fuente WSJ) y el PER del bono en un 20.8x (inversa del retorno del bono a 10 años). Por esto digo que estamos “ahí ahí”. Para el dinero institucional, tires del 5% en bono americano (TIR tasa interna de retorno, la rentabilidad teórica que ofrece) son ya muy atractivas, no le digo nada si siguen subiendo. Si puedo sacar un 5% al año sin riesgo para que me voy a complicar la vida con la bolsa. Piense lo que haria si usted gestionase las inversiones de una compañia de seguros.

    Gráfico semanal del bono americano a 10 años. Alcista a más no poder.

    CURVA INVERTIDA La Fed controla el 10 años contra el 3 meses (muchos economistas prefieren el dos años). Es la mayor inversión de la curva en mucho tiempo y en general, anticipa recesiones. ¿Qué pasará? Ni idea oiga, pero no deja de ser un desequilibrio y los desequilibrios pueden dar sustos.

    TENDENCIA Y FUERZA DEL MERCADO: como aconsejaba en la cita del inicio Livermore, hay momentos en que es mejor ir a pescar que operar. No hay fuerza, lo malo es que tampoco bajista.  No hay ganadores como muestran los New High/Lows o la línea de Avance y Descensos.

    Solo 19 valores del Nasdaq 100 por encima de su media simple de 50 días pero el mercado no es bajista ¿todavía?

    Nasdaq 100 buscando apoyo sobre su media de 30 semanas

    El S&P 500 rompiendo niveles de soporte..pero no está todavía en modo bajista

    El Stoxx600 (Euro+UK+Suiza) sobre soporte muy importante. ¿Hora de la verdad?

    El mes de octubre suele ser el mes de los suelos y pudiera ser que rebote y gire al alza. pero tambien pudiera ser que rompa soportes y no se cumpla el patrón estacional. A dia de hoy la tendencia global no está definida y hay que seguir viendo la acción del mercado antes de lanzarse al ruedo.

    ¿Y cómo va el año? en rentabilidades YoY (52 semanas) y tomando Morningstar como referencia y; muy importante, rentabilidad en euros. Los ganadores son la bolsa de Turquía con un 70%, las materias primas básicas 40%, Europa Emergente sin Rusia un 38%, y luego los países “fuertes” de Europa: Italia 21%, España 21% y Francia 20%. 

    Y de la renta fija qué sabemos. Hay que ser superman para gestionar renta fija con duración en este contexto. Campeón los bonos high yield ingleses cubiertos con un 8%, los bonos high yield europeos y los bonos corporativos ingleses a corto plazo, ambos con un 8%, los bonos corporativos ingleses a medio y largo con un 7% y los de Europa emergente con un 6%. Los perdedores son los japoneses con un -13%, la deuda euro a largo con un -11% y los Tips (bonos ligados a la inflación americanos) con un -7.  Mire su cartera de fondos y si tiene algún acierto alégrese y si no ya sabe “a largo plazo…”

    En el cajón de trucos de todo buen asesor de inversiones se encuentran siempre dos recursos: oro y mercados emergentes. Pues bien, los emergentes (en conjunto) están «paltinte» y el oro (en USD) indefinido, no muestra fuerza y en un contexto tan negativo como nos venden deberia estar pegando fuerte. El primer gráfico es el del mayor ETF de emergentes, está lateralizado tras un buen batacazo (dolar fuerte y emergentes no suelen casar bien) y el segundo gráfico es del oro. Ciertamente la tendencia de fondo es alcista, pero a dia de hoy no es una tendencia que muestre fuerza.

    Dicho todo lo anterior, en cualquier situación de mercado hay opciones, no tanto para invertir en sentido tradicional (vía fondos, vía ETF) sino en puro y duro stock picking (selección de valores aislados) tanto para comprar como para abrir cortos.

    Fabrinet: maquinote¡¡¡ empresa tecnológica centrada en la industria de aplicaciones ópticas y electro ópticas para comunicaciones,  láser, automoción, aeroespacial, más de 6 bn de capitalización y por dar una pincelada Ebitda de 302 MM con una deuda total de 13 MM, digamos que no parece necesitar una reestructuración de deuda. 

    Aena Renovables: en mínimos históricos y a dia de hoy con aspecto de batir el récord mundial de apnea

    Buena inversión.

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    Gestamp vs Cie: a cual mejor

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    Dos ideas de trading nuevas para su arsenal. Sigo en modo hispano y sin valorar blue chips de momento.

    Tanto Gestamp como Cie son industrias cuya actividad se centra en la industria auxiliar de automoción. Gestamp es una empresa mayor con ventas de 8.329 millones en 2017 vs 3.724 los de Cie, pero por contra Cie es más eficiente generando retornos, con un EBIT sobre ventas del 10.31% vs 5.81% Gestamp y un beneficio neto recurrente del 6.92% sobre ventas vs 3.45 los de Gestamp (infor Yahoo finance).

    Están cercanas por PER con 16.59x  Gestamp vs 18.10x CIE,  ambas capitalizan cerca de los 4.000 millones en bolsa y ofrecen una rentabilidad por dividendo del orden del 1.80/1.90%.

    Ambas son buenas compañías por fundamentales, ambas apuntan buena gestión aunque en los últimos ejercicios Gestamp ha tirado algo más de la deuda que Cie pero para especulación a corto el apalancamiento no es un factor clave, ambas están en clara tendencia alcista ¿cuál me quedo? Y digo cuál porque aun hablando de trading piense que diversificar siempre es una buena decisión. Si abre un trade con una auxiliar del automóvil intente que el resto de operaciones abiertas sean con compañías de otros sectores. Si me va a decir que lo que le encanta es el sector y no sabe cuál escoger, entonces ya sabe mi opinión: opere con el ETF sectorial.

    Son dos compañías que compiten en todo, apuesten que ambas van a pelear además por entrar en el Ibex y es muy posible que lo consigan, aunque Gestamp tiene el hándicap del bajo free float que penaliza mucho para codearse con los grandes de España. Por último, CIE tiene un caramelo que es su 50% aprox en  Dominion, que también cotiza y los analistas prevén su venta más pronto que tarde, con lo cual entrará un buen pellizco en la caja de Cie. Me dirá que la venta futura de Dominion ya está descontada en precio. Es posible, pero siendo medianas empresas no tienen la misma atención que las grandes y a mi juicio todavía hay espacio para sorpresas positivas con esto.

    Para mí las dos son buenas opciones para abrir largos en operaciones de swing acorde a su estilo de trading. No apueste al giro bajista con estas compañías, muestran fuerza y hoy por hoy  si ofrecen alguna operativa es en el lado largo.

    Importante, hoy va de trading pero si piensa en inversión largoplacista con estas compañías tiene que controlar lo que hacen los grandes fabricantes de automóviles: BMW, VW, Renault, Ford…nuestros protagonistas pueden estar tan bien gestionadas como quiera, pero si los grandes bajan producción,  problemas al canto para todo el sector auxiliar. Y dicho sea de paso: la lectura en diagonal de las cuentas de estas compañías invitan sin duda a hacer algo más que especular a corto, teniendo en cuenta, eso si; que son cíclicas y al ciclo le queda lo que le queda (que rajoniana me ha quedado esta última frase).

    Gráficos diarios de barras en escala semilogarítmica con ajuste por dividendos.

    La zona resaltada con un rectángulo son stops lógicos (al menos son «mis» stops lógicos). Si les parecen excesivos ajuste la posición, pero con stops ajustados va a quedarse fuera de juego. Piense que el ATR de 20 periodos de ambas compañías está por encima del 2% diario (2.14% CIE y 2.35% Gestamp) o sea, no juegue al “2% de Elder” porque con la volatilidad de esta compañías no tiene sentido. 

    CIE:

    cie

    GESTAMP:

    gestamp

    Y haciendo honor al título del post: ligerísima ventaja para CIE, por su mayor capacidad de retorno y porque tiene la jugada de Dominion. Pero ambas son buenas y ambas pueden estar en el radar de cualquier trader (o inversor) que busque largos en el mercado español con buenos fundamentales además.

    Buena inversión.

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