Vol-Italia-dad

El comportamiento que ha mostrado hoy el IBEX es un buen exponente del momento que vivimos: apertura en 8179, toca máximos en 8398 –eso es un 2.60% de subida-, cae a mínimos en 8140 y se pone en pérdidas y acaba cerrando en 8244 con 65 puntos arriba respecto del cierre del viernes y un 0.8% de ganancia. Todo esto en un solo día  Volatilidad al máximo.

En lo político Italia no es un país fácil. Nunca lo ha sido. Hubo un tiempo de pentapartito y parece que volveremos. Un italiano muy buen conocedor de los que se cuece en los círculos de poder me decía que, sin ninguna duda, volverá un tetra o un pentapartido con Berzani, Fini, Cassini y Monti (y quizá se sume algún otro) y que volverá a ser presidente Monti que es la única forma que el BCE –liderado por un italiano no nos olvidemos- y Alemania apoyen las reformas y planes financieros italianos

Ahora mismo estamos quizá en un punto de inflexión clave en los mercados: Estados Unidos y la resolución ¿final? del Fiscal Cliff y Europa y el encauzamiento de los problemas mediterráneos. Portugal y Grecia son muy pequeños para desestabilizar Europa pero Italia y España son otra cosa. Si Italia y España requiriesen un rescate definitivo entonces si que el problema seria muy gordo.

 Bolsas y Mercados:

La palabra clave es volatilidad. Después de varios meses de bonanza en los mercados viene el momento de parar y ver que pasa. Porque pasar, están pasando muchas cosas.

Estados Unidos ha puesto en revisión el programa de estímulo monetario. Ya no habrá más helicóptero repartiendo dólares y eso a las bolsas no les ha gustado nada.

En positivo el IFO alemán (índice de confianza) ha sido el mejor en muchos meses.

Fiscal Cliff (precipicio fiscal). Se tiene que arreglar, pero aunque americanos son políticos los que tienen que darle carpetazo al tema. Que miedo

Previsiones 2013 economía española. Para salir pitando del país: paro en el 27% y PIB con caída 1.4%. Un 27% en un país desarrollado es una locura. La vuelta a la buena senda pasa por reducir drásticamente los niveles de desempleo. A veces pienso que el país estaría mejor habiendo dedicado los fondos del rescate a crear grandes empresas públicas intensivas en mano de obra y no a sanear bancos quebrados. Una mezcla de keynesianismo y política comunista china para salvar el empleo. Incrementaríamos el consumo, incrementaríamos la recaudación fiscal y reduciariamos el gastos público por desempleo. Probablemente esas empresas se tendrian que subvencionar pero la verdad, con la pasta enterrada en bancos zombis creo que la cosa daría para varios años y a lo mejor, con un buen gestor al frente, alguna hasta podria ser viable.

La FED ya no imprimirá tantos papelitos. Euro corrigiendo y Dólar arriba.

La  semana pasada fue la primera semana de Febrero del IBEX en positivo, gracias al subidón del viernes y Eurostoxx y las principales bolsas europeas presentaron ligeros repuntes. Me llama la atención la gran caída de las materias primas (oro -3.8%, plata -6.3%, níquel -8.8%, cobre -5.5%) ojo si tiene algún fondo de los llamados “commodities”. Algo se cuece. Por otra parte tengo un ojo puesto en el oro. Puede dar señal de entrada y en un mundo empapelado de “papelitos” para mi cada vez tiene más sentido.

Los índices americanos tuvieron un comportamiento negativo y Asia, salvo Corea y Japón, también todos rojos. Y por último destacaría que en Eurostoxx los sectores con mayor subida fueron química y alimentación, sectores defensivos.

Hasta que los grandes interrogantes no estén resueltos(gobernabilidad de Italia en Europa y Fiscal Cliff en USA)  vamos a vivir jornadas de gran volatilidad, así que tranquilidad y si los mercados no les dejan dormir no se pierdan El Clásico de mañana. Promete.

 Buena semana

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¿Quién ganó la Super Bowl?

Para algunos la inversión en bolsa es algo muy sesudo y complicado y se habla incluso de gestores “quants” que utilizan modelos matemáticos muy complejos que forman las llamadas “estrategias cuantitativas” (quant=quantitative). Otros usan modelos de valoración más tradicionales como el análisis fundamental e invierten siguiendo criterios de valor (value), de crecimiento (growth) o una mezcla de ambos (garp: growth at a reasanonable prize), otros utilizan el análisis técnico (todos, en mayor o menor medida utilizan el técnico, hasta la FED), otros juegan, otros utilizan un mono…hay de todo. Y lo fastidiado es que a veces –más de las que nos gustaría a los profesionales- el mono nos supera. Y si no que se lo pregunten a Merlín, el mono que utilizó Expansión para competir con varias casas y tuvieron que cancelar la competición porque ya se imaginan quien ganaba.

Pero aquí no acaba la cosa. Dicen que buena parte de los traders de Wall Street utiliza la astrología para tomar decisiones de inversión

http://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2012/09/27/cientos-de-traders-de-wall-street–invierten-siguiendo-la-astrologia-106171/

El pasado jueves, Forbes publicó un listado con los 10 indicadores más populares y su previsión 2013. Me he permitido una traducción libre muy resumida del artículo (“Quirky Indicators” by Abram Brown publicado en Forbes el 21 de Febrero)

Qué índices peculiares cita Forbes:

  1. Ganador de la Super Bowl. Si gana un equipo de la vieja NFL el mercado es alcista. Cuidaó que se cumple el 80% de las veces. Previsión 2013: alcista
  2. Cupones. Cuando la economía va mal la gente ahorra y utiliza más cupones de descuento que cuando va bien. Desde 2010 decrece la venta con cupones. Alcista
  3. Portada del número de trajes de baño de Sports Illustrated: si en la portada sale una modelo americana el año será alcista ¿quién salió? La bella Kate Upton natural de Michigan. Alcista. Y si tienen dudas de porqué es alcista vean la foto que adjunto.
  4. Calzoncillos. Cuando los hombre compran más calzoncillos la economía va mejor y la bolsa sube y resulta que esta industria cae a plomo lo que indica un año bajista
  5. Tasa de Divorcios: En USA es al revés que en España. Cuando hay problemas financieros hay más divorcios. Supongo que una diferencia debe ser que allí viven mucho más de alquiler y tienen muy asumida la movilidad laboral. No tendencia (a mi me da que en USA se divorcian igual con crisis o sin crisis)
  6. Anuncios de empleo. Al alza, mercado claramente alcista, 2013 arriba.
  7. Subasta de vino en Napa Walley. Napa viene a ser La Rioja norteamericana y cada año hacen una subasta de vino muy significativa en el sector. En 2012 subió respecto de 2011 y en mayo 2013 se espera nuevo record. Alcista.
  8. Lipstick (lápiz de labios). Leonard Lauder dijo que en tiempos de crisis las mujeres gastaban más en lápiz de labios y maquillaje para mantener un buen aspecto y se está vendiendo a base de bien. Alcista.
  9. Pañales. Dice el artículo que en tiempos de crisis los americanos gastan menos en pañales (o llevan a los bebes mojaditos o bien se vuelven ecologistas y reciclan ¡¡puaggg¡¡). Pues vuelven a venderse bien los pañales. Alcista.
  10. Hot Waitress (camareras calientes). En español la traducción literal suena muy fea. Cuando un americano (o un inglés) dice “hot girl” no está diciendo lo que nosotros pensamos sino simplemente “tia buena”  (o bollycao o pibón los más jóvenes). En los USA el cine es una industria muy importante para su PIB, es decir, hay una verdadera mano de obra de miles de personas dedicadas a este sector. Dicen que cuando las aspirantes a actriz o modelo  -en general mujeres atractivas- se ponen a trabajar de camarera es que las cosas van mal. Indefinido, ni alcista ni bajista. El articulista recomienda que hagas tu propio estudio de mercado :). Y para que las lectoras no vean un sesgo machista recordar la vida pasada de algunos guapos: George Clooney trabajó vendiendo seguros a domicilio y tambien en una zapatería hasta que le dieron el papel de su vida en Urgencias, Johnny Deep vendió bolis en la calle y Han Solo (Harrison Ford) antes de conquistar el corazón de la princesa Leia y ayudar a su amigo Luke, fue carpintero.
Kate es Bullish

Kate Upton

Como ve, hay bastantes más indicadores alcistas que bajistas y si no fuera por los dichosos calzoncillos –si es que somos una dejaós– pleno alcista para 2013. Lo dice Kate.

Y si sale Berlusconi ¿qué?

La semana pasada tuve la ocasión de asistir a una presentación sobre perspectivas económicas que celebró Fidelity en Barcelona dirigida a profesionales de la inversión.

Estuvo bien, fue amena y como es lógico intentaron vender su pescado que para eso pagan. Al final hubo el típico apartado de preguntas y a yo, aprovechando que estuvo presente uno de los cracks de Fidelity como es Jeff Hochmann les pregunté si vislumbraban algún cisne negro en el horizonte (recordar que la expresión “cisne negro” viene del libro de Nassim Taleb y es un hecho altamente improbable pero que si se produce sus consecuencias son muy importantes). La respuesta fue a mi entender un tanto vaga y basada en los escenarios que ellos dibujan, que en un 70% corresponde a una situación “normal” y luego dan cierta probabilidad a un escenario excelente y una muy baja probabilidad a un escenario malo (no puedes vender fondos diciendo que la cosa puede ir mal).

Pues yo que cada día que pasa me estoy pasando de los toros a los osos (aunque aun pienso como toro para 2013) empiezo a ver algunos potenciales cisnes negros:

El primero y más potente seria la vuelta de Berlusconi o, en su defecto, que en un gobierno de coalición pintara alguna cosa. Estamos hablando de un hombre que no hace tanto dijo que la prima de riesgo era una estafa y acto seguido la prima italiana subió. Recordar que las encuestas dan como ganador al centro izquierda de Pier Luigi Bersani pero Il Cavaliere va el segundo recortando distancias. Y el tercero es el cómico Beppe Grillo y el último Il Professore Monti, de quien por cierto Berlusca ha dicho que es “un profesorcillo que no sabe de economía”  joer Silvio que Monti estudió en Bocconi y en Yale y tiene un curri que asusta… en fin. La verdad, y lo siento por muchas cosas y lo siento en mi alma italiana, pero un país cuya última opción electoral es Monti, despues de todo lo demostrado…. pues que quieren que les diga.

¿Y qué pasaría si saliese Il Bello otra vez?  Pues la prima italiana se pondría a parir y junto con ella la española y la portuguesa que no estamos para bromas (la caída del PIB portugués del cuarto trimestre aterroriza y la española inquieta). Súmele a eso que Francia ya ha dicho que no cumplirá en 2013 con el déficit público del 3% y que hasta Alemania está decreciendo. El cuadro sería muy malo. Cachondeo en Italia con España y Portugal en depresión que no ya recesión, Francia con problemas serios de crecimiento e incumplimiento de déficit y Alemania en situación de estancamiento….¡glups!

Este es el tercero: Beppe

Otro cisne negro potencial: el rescate de Chipre. El dinero es “poco”, algo así como 17.000 millones, pero se junta que Alemania ya está hasta las narices de los mediterráneos (y de algún atlántico) y que la fama de Chipre de captar dinero de colorines ruso no ayuda mucho. Se habla incluso de que los depósitos estén sometidos a quitas. El cisne negro es que o bien lo dejen caer (improbable) o que obliguen a los depositantes a soportar quitas. Feo. Los depósitos de los bancos españoles, irlandeses , portugueses e italianos se pondrían en el disparadero. Otra vez volvería lo del “corralito” y dinero a raudales a Suiza y Luxemburgo.

este es el tercero: BEPPE

BEPPE GRILLO

¿Quiere más? Pues hay más. ¿Se acuerda del Fiscal Cliff americano, del “precipio fiscal”? recuerde que se llegó a un acuerdo de mínimos, una patada para adelante y en 10-15 días se tiene que volver a debatir. Más volatilidad a las bolsas ¿lo solucionarán de una vez? Yo intuyo que sí pero….y si es que no….

Bolsas y Mercados

Otra semana de impasse. Todas las grandes bolsas europeas tuvieron ligeras pérdidas salvo el CAC francés, en Usa Dow y Nasdaq en rojo con S&P en ligeros beneficios y Nikkei corrigiendo –lleva un año espectacular debido a la depreciación del yen en una economía netamente exportadora- oro abajo y petróleo abajo también.

La parte positiva es que los resultados de las compañías están yendo razonablemente bien. En USA han presentado resultados el 78% de las compañías  con el 68% batiendo expectativas y en Europa el 30% de las empresas han presentado resultados y más de la mitad, también batiendo previsiones.

En las ideas de inversión del fin de semana les dije que hoy haría un comentario sobre bonos. Pienso que con algunos bonos se ha generado una burbuja que puede dar sustos. No generalizo, los bonos con grado de inversión y, por otros motivos, los bonos de alto rendimiento, creo que, en general, aún tienen rendimiento, pero cuando veo las grandes subidas de los bonos soberanos periféricos (España, Portugal, Italia) se me enciende la luz ámbar. Economías claramente en recesión –nosotros y nuestros vecinos ya podemos hablar de depresión- déficits que difícilmente se van a cumplir, expectativas a las que hay que poner cierta imaginación para creerlas….y con todo eso el precio del bono subiendo y la TIR bajando….venga ya hombre. Hace unos días sin ir más lejos estuve viendo bonos de una empresa de un país intervenido cotizando ¡¡por encima de la par!! al 104% y hablamos de una empresa que es bono basura y con outlook negativo. Algo pasa y o bien los del rating no se enteran (que no sería novedad) o nos están vendiendo otra vez la burra. Ojo al dato con los bonos soberanos periféricos. Están caros.

Buena semana.

Dividendo Champions League: Bolsas y Mercados (BME)

Vamos tarde…. pero aún queda jugo por exprimir. La idea de inversión de esta semana es la acción de Bolsas y Mercados (BME).

Lo que me disgusta ya se deduce en la primera frase. Vamos tarde. La acción lleva un 16.50% de revalorización en 2013. Esta cara y las compras caras acaban saliendo ¿pues cómo van a acabar saliendo hombre? caras o carisímas . La clave de la inversión en valor (value investing – Ben Graham, Warren Buffet, Paramés) es no comprar nada caro. El P/E (per) está tocando las 12 veces. Caro. Y el precio/valor contable (P/BV) se nos va a 4.15 veces. Caro y recaro.

Aún así me tiro a la piscina y creo que BME puede ser uno de los valores estrellas en los próximos años. Motivos:

  1. Necesariamente tiene que afluir más dinero a las bolsas. Los depósitos están limitados y el ciclo de la renta fija  va a corregir, ni que sea por reversión a la media (en crónica semanal del lunes hablaré de renta fija soberana que esa es otra). En enero 2013 el volumen de negociación de la bolsa española creció un  18.5%. Eso son muchas más pelas para BME.
  2. Rentabilidad por dividendo: Hablamos de una acción que en 2012 ha dado más de 9% de dividendo. No es una errata. Es una gran acción por dividendo. El próximo mes de mayo pagará un dividendo de 0.6 euros por acción que a precios actuales se nos va al 2.56%
  3. Levantamiento de cortos. Para BME es una gran noticia. BME gana más cuantas más operaciones se crucen en el mercado. Todo el tiempo que ha durado la prohibición de cortos solo ha ganado dinero en una dirección. Ahora sumará de nuevo los cortos y ganará bastante más dinero. Es como si a los cines les prohibiesen vender las palomitas, sus ingresos se reducirían notablemente ¿no? Pues a BME le quitaron las palomitas y ahora se las vuelven a dar.
  4. Es una acción “rara”. BME es de las pocas acciones que ayuda a descorrelacionar una cartera de bolsa española.  Su nivel de correlación con el IBEX es del 33.27% (BBVA por ejemplo tiene una correlación del 89%) y su Beta (la relación entre su rentabilidad respecto de la rentabilidad del IBEX) es del 0.59. Es una acción defensiva. En un entorno de caídas seria de las acciones menos perjudicadas.

Como la acción está cara me da respeto pero: A/ las perspectivas son buenas en cuanto al incremento de mayores ingresos por la compañia B/ está en tendencia alcista C/por dividendo es una acción de Champions.  Abriria con un stop ajustado en el cierre de enero. Las líneas de puntos son las dos resistencias más próximas y por encima ya nos iríamos a precios de mayo 2008.

Veo BME con visión largoplacista por lo que he utilizado un marco temporal (time frame) con velas mensuales a cinco años, escala logarítmica y cruce de medias 12-24 (un año / dos años). Reconozo que el estop es muy, muy ajustado, resultado del pavor que me da comprar acciones caras. Tiene más sentido abrir con un stop más amplio, quizá coindiciendo con la media de 24 meses los mas caguetas y de 12 más valientes (el stop siempre unos puntillos de margen por  debajo del nivel). Clickando en el gráfico puede ampliarlo.

BME month diseñado con www.ProRealtime.com

BME month diseñado con http://www.ProRealtime.com

Cosas veredes amigo Sancho

Empiezo con la famosa cita atribuida al Quijote y que realmente no aparece en el mismo. Formamos parte de una generación de ver cosas increíbles. Hemos visto caer las Torres Gemelas, hemos visto caer el sistema de cajas en España, hemos visto como en este país se pasaba en pocos años del Cayenne a la fiambrera, hemos visto que el ladrillo si que baja (y mucho), hemos visto a España ganar un mundial  y ya lo que nos faltaba: desde 1415 no dimitía ningún Papa de Roma. Ni nuestros padres, ni nuestros abuelos, ni nuestros bisabuelos, ni nuestros tatarabuelos, ni nuestros tatatatarabuelos han visto dimitar a un Papa. Nosotros sí.

Somos la generación de los cisnes negros y ya hemos llegado a un punto en que la ficción supera a la realidad. Hasta Il Bello Silvio está cercano a volver al poder en Italia prometiendo rebajas de impuestos. La monda.

Bolsas y mercados:

Dominando el rojo. El año empezó muy fuerte confirmando las expectativas más optimistas pero…. pero empezamos a sufrir cierta incertidumbre. Hoy mismo la mayoría de mercados han caído. España, como no, farolillo rojo con una caída del 1.18%, la prima de riesgo subiendo, aunque menos que la Italiana que está reduciendo distancias con España, y la prima portuguesa buscando los 500 puntos de nuevo. Esta película ya la he visto antes y es una película que

No me gusta

Me gusta aún menos cuando leo “Goldman advierte de que una tormenta se acerca a Wall Street” (El Confidencial).

Me gusta aún menos cuando veo que Chipre precisa un rescate urgente y que por primera vez se habla de una quita en los depósitos ¿nos estarán preparando al resto?

Estoy empecinado en que las bolsas tienen que dar alegrías este año y que el cambio de ciclo bonos-bolsa se está gestando, pero empiezo a dudar. Y cuando se duda las inversiones suelen salir mal. Hay un viejo dicho al respecto en Wall Street “bulls make money, bears make money, pigs get slaughtered” (los toros ganan dinero, los osos ganan dinero, los cerdos acaban en el matadero). Ahora mismo soy toro pero dudando si pasarme a oso. El problema cuando dudas tanto es que acabas en el matadero.

La reunión del Eurogrupo hoy no hace más que confirmar que ha ganado la tesis de la austeridad en Europa frente al gasto y que mañana martes Draghi estará en España y que esperamos mensajes positivos (y pobre de él que no los dé). Por lo demás semana aburridilla con poca actividad económica. Ojo avizor a los mercados y en unas semanas volveremos a ver la fumata blanca de los preferiti eligiendo un nuevo Papa ¡como me gusta la liturgia vaticana!

Buena semana.

PD: y hablando de películas si aun no han visto Argo se está perdiendo una de las mejores películas que se han hecho en mucho tiempo.

Trading for Dummies (trading rudimentario)

La idea de inversión de hoy no nos va a transformar de Juan Inversor a Gordon Gekko (personaje protagonista de Wall Street y por el que Michael Douglas ganó el Oscar en 1987) pero para quien no tenga experiencia como especulador le va a abrir los ojos ante un nuevo mundo.

El título viene de una famosa colección de libros que enseña de todo: a invertir, a tocar la guitarra, a hacer yoga, a cocinar, a hablar chino….for dummies. Es una forma cariñosota de decirte “tontito”. La verdad es que yo he comprado un par de libros de la colección “for dummies” y son una primera aproximación estupenda sobre cualquier disciplina que quieras aprender.

¿Y por qué trading? Cuando hablamos de trading no debemos pensar solamente en scalping (trading de minutos) o en daytrading (trading de horas a un dia). Hay otras modalidades para especular, para hacer trading, más acordes a lo que es un inversor tradicional: swing trading o trading de movimientos que va de días a una/dos semanas y el core trading (o short term trading) que puede alargarse varias semanas y busca tendencias consolidadas.

A mi me pasa como al jugador de póquer del  gran humorista Eugenio… saben aquel que diu que un amigo le dice a otro:

–          A mi me encanta jugar al póquer y perder

Y el otro pregunta

–          ¿Y ganar?

–          Ganar tiene que ser la hostia…. 

Aparte de la risa el mensaje es muy serio: especula por placer. Especula porque es un reto intelectual. Especula porque es una partida de ajedrez que juegas contra el enemigo más poderoso que existe: el mercado.  Si solo especulas por dinero te amargarás. El dinero es una consecuencia pero no el motivo. Y después de la reflexión del maestro Yoda vamos al trading rudimentario al que hacía referencia.

Aprovechando que nuestro regulador ha levantado la prohibición sobre las posiciones cortas vamos a operar sobre el IBEX 35 de la forma más segura que existe para un novato, que es sin apalancamiento (proporción 1:1 pongo un euro y estoy invertido en un euro).  La forma de invertir sobre un índice sin apalancamiento es a través de ETFs (fondos cotizados). Vamos a escoger un fondo alcista que replica al índice y un fondo bajista o short que replica el movimiento inverso del índice (OJO en posiciones a más de un dia la réplica puede diferir sensiblemente pero de entrada nos sirve para aprender a especular).  Una vez se aprenda se puede empezar a utilizar otros instrumentos más rentables y más peligrosos ya que incorporan apalancamiento como son los CfD, los Warrants, los Futuros y las Opciones.

Activo sobre el que invertir: índice IBEX 35, empezamos jugando en nuestro campo.

Instumentos a utilizar: LYXIB/ Lyxor Ibex 35 para abrir largos e INVEX/ Lyxor Ibex 35 inverso para abrir cortos (ningún interés comercial en Lyxor que es una compañia de Société Generale, simplemente son especialistas en productos cotizados)

Ventajas del vehículo elegido: rapidez de respuesta (estás a solo un click de tomar exposición al mercado), bajas comisiones transaccionales (ambos cotizan en el continuo por lo que te van a aplicar comisiones de compra-venta y canon de bolsa española) y bajas comisiones de gestión (0.30% y 0.40% respectivamente).

Desventajas: la posición corta no replica fielmente los movimientos a mas de un dia y la fiscalidad no es que sea mala, es pésima (vuelvo a decir que el particular especula por el placer intelectual de superar al mercado no por el vil metal). En 2013 y 2014 las plusvalías generadas en menos de un año van al tipo  marginal del IRPF. Son años para invertir en fondos. Para planificar tus inversiones mi recomendación es que inviertas a través de buenos fondos de inversión y buenos planes de pensiones. La especulación es para aprender y divertirte. A mí ni me gustan los casinos ni me gustan las apuestas deportivas,  me sobra con la especulación en bolsa y eso no es incompatible con que mi pensión la prepare a través de buenos planes de pensiones y mi inversión largoplacista con fondos de calidad gestionados por profesionales de primera.

Ya tenemos la aprobación del  regulador para operar en corto (nunca jamás abras una posición contra la normativa pensando que no te pillarán. Primero de todo no es ético  y  segundo te pillarán fijo), ya tenemos el activo sobre el qué operar y ya tenemos un instrumento suficientemente eficiente y seguro para empezar a operar. ¿Qué falta? Nos faltan los conocimientos básicos sobre el plan de trading, el money  management, los set-up (cuándo lanzar órdenes) nos falta casi todo y eso no se ve en un post. Déjame ser pesaó y recomendarte una vez más mi libro. En “Todo lo que tu banco deberia contarte antes de invertir” (Gestión 2000) doy las claves tanto para invertir a largo plazo,  como para el que quiere pasar de inversor a especulador: premisas del análisis técnico, líneas de tendencia, soportes y resistencias y operativa con medias móviles. El aprendiz de brujo no necesita más.

Un primer análisis: ¿qué hacemos con el IBEX?

IBEX 35 diseñado con www.ProRealtime.com

IBEX 35 diseñado con http://www.ProRealtime.com

 Tomo gráfico semanal porque insisto que estamos en un intermedio entre inversión y especulación. La larga tendencia bajista que reinaba desde 2009 se ha roto de forma consistente pero nos envuelve la duda ya que ante la primera resistencia seria la cotización se ha derretido como un azucarillo en el café matinal (estoy poeta hoy…). Es un movimiento normal. Yo veo un throw back y un hammer (para profanos: un movimiento de vuelta que si rebota en la antigua linea de tendencia bajista refuerza la rotura y una vela semanal que aunque negativa marca fortaleza y apunta subidas). Como estamos inverlando (invirtiendo+especulando) no podemos dejar de lado la información fundamental (el trader puro cortoplacista la obvía) y los últimos acuerdos de la UE sobre la posición de España en el reparto de fondos nos benefician. Asi que yo me decantaria por abrir largos con stop un pelín por debajo de la linea de tendencia bajista y objetivo en la primer resistencia (linea de segmentos) y si la supera en la linea de puntos pinta a final de recorrido. Dicho lo anterior, si en el mundo financiero todo es relativamente subjetivo en el análisis técnico ni te cuento, asi que se pueden encontrar tanto argumentos para abrir largos como para abrir cortos y a quien Dios se la dé San Pedro se la bendiga.

Recuerda que además de para especular el poder abrir cortos te puede servir para cubrir tu cartera; estás largo en acciones sobre Ibex y quieres tener una cobertura (imperfecta) en caso de caidas y si vas para crack puedes hacer una gestión de  hedge fund de ir por casa, tomando exposiciones largas y cortas a la vez (market neutral) y en mercados con distinta correlación. Solo via ETFs puedo estar corto de Ibex y largo de S&P por ejemplo, o largo de oro y corto de petroleo. Si además añado futuros y opciones las combinaciones son casi infinitas pero mucho ojo que ya pasamos al campo de los profesionales y ahí te dan. Y te dan de lo lindo. Lo dicho, de entrada ETFs donde te juegas lo que pones y no más y step by step recordando siempre que la primera pérdida es la más pequeña.

Vuelta a las andadas

Desde los máximos del IBEX el viernes 25 de enero que marcó los  8.700 puntos a sufrir una caída del 5.7 % y acabar en 8.229. Vuelve a  ser el peor índice en lo que va de año.

La maldecida Grecia cayó la mitad que España (un 3.2%), el país de CR 7 (¡que pena de primer gol en propia puerta macho ¡ ) apenas cayó un 0.3% (solo un poco más que Alemania y Francia con caídas de 0.1), los amigos italianos cayeron un 2.3% y al final del batiburrillo nos ha quedado un Eurostoxx con pérdidas semanales del 1.2%.

Por el contrario, Inglaterra arriba, USA, con dificultades pero arriba también y Asia como una moto (China Schenzehn un 4.6% arriba y el Nikkei japo un 2.40% arriba).

¿Qué pasa? Cuando hay movimientos contra tendencia el problema es saber si estamos ante lo que se llama una corrección técnica –un movimiento puntual para corregir excesos- o un cambio de tendencia.

Vuelvo a decir ¿qué pasa? No habíamos quedado que este era el año de Europa. Que si las empresas están baratas. Que si la reforma financiera ya está hecha. Que si Grecia ya no es un problema y Portugal e Irlanda lo están haciendo de cine. Que si España ya no precisará un rescate. Que si Francia y Alemania han llegado a nuevos acuerdos para dar más tiempo al cumplimiento de los objetivos de déficit. Y a base de “que si esto y aquello” buena parte de los gestores de carteras llevan diciendo desde diciembre que “USA empieza a estar caro y es la hora de Europa”. Yo también, pero a la vez les decía que, por puro olfato, cuando todo el mundo coincide en algo muchas veces acaba mal (base de pensamiento del contrarían investment).

Es verdad que en el caso español han confluido dos circunstancias muy negativas para el mercado: el levantamiento de la prohibición de cortos y la sombra de corrupción sobre el Gobierno de España y los altos cargos del Partido Popular, pero en el resto de Europa, si bien la evolución no es tan negativa tampoco es espectacular.

De todas formas, recordar que para el que esté realmente convencido de que el cambio de ciclo entre bonos y bolsas se  está produciendo, los recortes son una buenísima oportunidad para ir haciendo cartera. El viernes pasado tuve la ocasión de compartir charla y copa con uno de los mejores gestores de fondos que conozco (grande Juanjo) y me confesaba que había aprovechado la jornada para comprar OHL y Técnicas Reunidas. Si lo tiene claro a por ello. Yo soy de los que con un enfoque de stock picker –seleccionar de valores concretos frente inversión más o menos indexada- ahora mismo me decantaría por acumular posición en empresas de calidad en vez de salir del mercado (pero eso sí, con los stops a punto por si acaso).

Quienes siguen el blog saben que intento acabar siempre con un mensaje optimista, pero esta semana me creo en la obligación de ofrecerles el artículo que Daniel Lacalle ha publicado en Cotizalia y que además ha sido el más leído estos días. Es para coger la maleta, los niños, la abuela  y la jaula con el canario y salir corriendo no ya de España, sino de Europa. Léanlo, no tiene desperdicio.

http://blogs.elconfidencial.com/economia/lleno-energia/2013/02/02/la-verdadera-crisis-de-europa-desindustrializacion-el-depardieu-silencioso–8014

Y venga. Sí. Si que voy a acabar con un mensaje en positivo. Ayer vi a Mariano en televisión y yo lo creo. Me fijé en su semblante, en su lenguaje no verbal y me pareció convincente. Y además es que necesito creerlo. Necesito creer que mi Presidente es honesto. Necesito creer que el gestor que hemos elegido entre todos para que nos saque de la crisis es un hombre honrado.

 Y es que ser político hoy en España es muy difícil y si no que se lo pregunten a Ronald Reagan, quien dijo aquello de que “Se supone que la profesión de político es la segunda más vieja del mundo. Y, con el tiempo, me he dado cuenta que se parece mucho a la primera”.

Buena semana.