Las verdades del barquero: José María Gay desnudando España

Después de colgar el resumen de las ideas de inversión me despedí de ustedes. Cierto. Pero hete aquí que revisando algunas cosas que tenía pendientes he revisionado un video de Youtube de José Maria Gay, que ya colgué en Twitter el pasado mes de octubre y es tan, tan bueno, que no he resistido la tentación de publicarlo en el blog.

https://www.youtube.com/embed/cby2vsK8O6k

Tuve la suerte además de vivir en primera persona al profesor Gay. Me dió clase de contabilidad financiera en segundo de Empresariales en la Universidad de Barcelona que suspendí con un cuatro y mucho. Sirva como atenuante que ya trabajaba en banca por las mañanas (y por las tardes y todas las horas que hiciesen falta, también había paro a finales de los 80). Tras el suspenso fui a hablar con él para ver si se apiadaba de un pobre currante y me despidió con cajas destempladas (como tiene que ser cuando se buscan subterfugios y artimañas varias para ahorrar esfuerzos). Mi venganza fue terrible. Al año siguiente repetí sacando un notable (un notable con Gay era de un mérito enorme). Y no solo eso, fui tan masoquista que cambié de especialidad –marketing- y cursé la que él daba que era OPC (Organización y Planificación Contable) con unos casos prácticos creados por él que para sí quisiera el IESE por divertidos y amenos pero a la vez instructivos.

El profesor Gay ya era un personaje por  aquel entonces y lo sigue siendo. Una de las mentes más lúcidas y brillantes que conozco. Mariano ¿por qué no lo fichas?.

Les dejo el enlace de Youtube. Son 5 minutos de verdades y de retos a un pueblo aborregado, a un pueblo que de conquistar el mundo vamos camino de ser tercer mundo. Grande Gay….lastima que seas perico.

 

Ideas de Inversión: Resumen 2012

En el último post del 2012 me gustaría compartir con ustedes algunas reflexiones sobre las ideas de inversión que hemos ido viendo a lo largo del año. Nada serio, solo un breve repaso de que activos les he recomendado y como nos hubiese ido si hubiésemos invertido en los mismos a día de hoy.

Empezamos el blog recomendando, con la boca pequeña eso si, la inversión en dólares. Hasta la fecha no he creído nunca que el euro colapse, pero tanta presión mediática y tantos vips llevándose el dinero a Luxemburgo y  Suiza hacen dudar. Hubiésemos invertido con una paridad EUR/USD en 1.31 y magomeno estamos igual.  En la misma línea y seguidamente también hablamos de ETFs inversos que son la forma fácil de abrir cortos para un inversor particular. Con la excepción del Ibex no ha sido un año para estar cortos. Fue un post publicado con una semana de diferencia y es que el ambiente de que esto se hundía era muy intenso.

El 2 de Junio hablamos de Oro. No me quejo. Hubiésemos comprado el ETF, el GLD en 155 y hoy está en 161, casi un 4% en medio año y si hubiésemos vendido  en máximos de octubre nos hubiésemos ido a un 11% en menos de 5 meses.  En los últimos años el oro no falla y contra más papelitos fabrique la FED más atención requiere.

Del oro nos fuimos al inmobiliario USA via ETF comprando en 60 cuando hoy está en 64. Un 6.60% en medio año. Bonito. Me lo quedo. Descorrelación y rentabilidad en piedras pero con la liquidez inmediata que dan los mercados y la compra de tochos no.

Luego rock duro con biotech americana: Celgene. Compramos a 65 y hoy está a 79. Con mucha volatilidad eso si. Esto es un 21% en seis meses. Con altibajos y momentos de fuerte dolor de estómago, pero nadie dijo que ganar un 21% semestral fuese fácil.

El 30 de Junio me puse en plan Manolo Escobar y hasta puse un toro de lidia en el post diciendo, con el Ibex en 7100, que yo le veía recorrido hasta los 8000-8500 puntos. Ni Rappel vamos.

El día de San Fermin les recomendé Arcelor cotizando a 12.13 hoy vale 13.10. Esto es un 8%, pero cierto es que también con mucha volatilidad y que hasta el tirón de los últimos días estaba en pérdidas. Pero hoy 8% en menos de un semestre. Estén atentos al Iron Warrior porque a media que la economía mundial mejore tiene buen recorrido al alza.

Vimos algunos post poco picantes; un fondo de calidad como es el Carmignac Patrimoine, bono Telefónica en dólares, productos refugio antes de irnos de vacaciones, dos post dedicados a la jubilación, inversión en renta fija a través de ETFs y por fin llegamos a mi piedra en el zapato. Apple.

Recomendé Apple en septiembre como especulación con un stop ajustado  y en noviembre claramente como inversión a 571. Aquí estamos palmando un 8% en pocas semanas. A diferencia de mis criterios generales de inversión, muy sesgados a las técnicas de trading; en Apple me he basado en fundamentales: comprar la manzana con un P/E de poco más de 12, con la mayor caja del mundo, con el mini-ipad y el iphone 5 en marcha y con el proyecto Apple TV en ciernes no podía ser una mala inversión…. pues de momento lo es (me caguen el fundamental),  pero como es una inversión y no una especulación a apechugar y mantener. Apple forever ¿o no Forrest?

Otra de las defecaciones, pero siempre diciendo que era una especulación salvaje y que como tal debía enfocarse era ir contra el S&P 500 aprovechando la problemática del Fiscal Cliff. El SDS –ETF inverso del S&P- estaba por aquel entonces en 59 dólares y hoy está en 53. Si no hubiésemos aplicado stops estaríamos en un -10% en un mes y medio. Si es que metiendo al peluquero de Cristiano la cosa no podía ir bien.

Llegamos a Warren Buffet y su consejo de compra de bancos americanos. Compramos el XLF (ETF de bancos americanos) a 16 dólares y hoy está a 16.47 tras un buen paseo a la baja. De momento no perdemos, ganamos un 3% en menos de dos meses pero el comportamiento del fondo es demasiado volátil.  De momento no me entusiasma…aunque si cada dos meses me gana un 3% podré soportarlo.

“Chinita tu, chinito yo” que cantaban los payasos de la tele. Les recomendé el ETF FXI que replica el Xinhua 25 a 36.50 y hoy está a 39.48. Eso se llama 8% en menos de dos meses. ¿A qué mola ser chino?  Atención a China, en 2013 puede ser una de las sorpresas positivas del año. La seguiremos.

Y para acabar vimos a La Bella, Grifols, donde recomendaba invertir si venia una corrección dado el diferente comportamiento relativo que ha mantenido con Baxter. De momento la corrección no ha venido y está ligeramente por debajo del valor en la fecha que la examiné. Tambien recomendaba a La Bestia, Banco Popular diciendo “como operación especulativa no tengo ninguna reserva en recomendar Popular” con un par. La recomendé a 0.56 y hoy está a 0.613. Esto es un 9.5% en pocos días. Si no tiene Popus está yendo tarde. Va a subir, y a poco que Don Ángel Ron lo haga bien -y alguien que se llame Ángel  lo tiene que hacer bien 🙂 –  va a subir a base de bien.

Queda feo decirlo pero si fuese gestor de fondos mi track record este año seria bastante bueno. En realidad seria muy bueno. Bueno en visión española seria casi extraordinario (muac muac, autobesos, autoabrazos, autoarrumacos).

Cagada especulativa con el S&P corto y de momento, por qué no reconocerlo, cagada seria con los amigos de Cupertino (si no sabe de que le hablo es Apple, cuando los financieros queremos quedar snobs decimos “los chicos de Cupertino” o alguna gilada por el estilo) aunque tengo fe que Apple recupere.

Golazo de Messi con Celgene,  golazo de Villa con Popular, golazo de Don Andrés con China, gol de churro a lo Cristiano con el oro, gol de mas churro a los Pipita con Arcelor, golazo con el IBEX en 7100 del tigre Radamel y con el inmobiliario Usa gol de corner de Sergio Ramos (morri crigmags)

Este es el último post del año. No les aburro más por el momento y les agradezco con el alma su interés. Si tienen que hacer algún regalo de última hora y no saben qué, recuerden: Todo lo que tu banco debería contarte antes de invertir de Gestión 2000. No hay mejor libro de finanzas y no lo digo porque lo haya escrito yo ¿o si?. Bueno es igual. Cómprenlo.

En enero veremos que dicen los gurús para el 2013, les daré mi punto de vista y les anuncio una novedad: una vez al mes vamos a gestionar carteras de fondos. Nueva fiscalidad obliga. Dos carteras: una amarrategui, segura y aburrida. Cartera Mou. Otra interesante, divertida y arriesgada. Cartera Pep.

Si desde un punto de vista financiero el año 2012 ha sido bueno, el 2013 ni se lo imaginan, asi que no abusen del cava (lo que votan CiU) ni del champagne (los que votan PP) porque los quiero frescos y sin resaca, que el año promete.

Y como hemos acabado con referencias al futbol, hoy, toca lo que toca y es por esto que  molts ànims Tito.

FELIZ NAVIDAD  Y FELIZ 2013  / MERRY CHRISTMAS AND HAPPY NEW YEAR

Au revoireObelix, et bonne chance

Hasta siempre Obelix y buena suerte.

Soy amante del cine francés y como tal seguidor de Depardieu, grande entre los grandes. Una de las mayores injusticias de la Academia fue no darle un merecidísimo Oscar por su papel en Cyrano de Bergerac.  El amigo Gerard es noticia en Francia por haberse marchado del país por razones económicas y por su rifirrafe con el gobierno al que ha escrito una dura carta.

La carta que Depardieu le ha escrito al primer ministro francés Jean Marc Ayrault no tiene desperdicio. Gerard Depardieu, la imagen perfecta de Obelix, se ha mudado recientemente a Bélgica para evitar pagar los elevadísimos impuestos del gobierno socialista. Tras una dura crítica del gobierno francés, Obelix, perdón Depardieu, ha renunciado a su pasaporte francés y le ha dicho cosas muy duras al gobierno de Hollande.

Dice que los socialistas “consideran que el éxito, la creación, el talento, y en realidad la diferencia, tienen que sancionarse”.  Según el propio Depardieru, en 2012 ha destinado el 85% de sus ingresos para pagar impuestos y que en 45 años de trabajo ha pagado la friolera de 145 millones de euros. Finaliza la carta diciendo que “…yo soy un ser libre, Monsieur, y seguiré siendo educado”.

La situación de Francia me recuerda al debate que cada pocos años resurge en España sobre las Sicavs y el posible endurecimiento fiscal sobre las mismas.

El “Caso Depardieu” sirve para que recordemos que en la Unión Europea hay un principio consagrado que es la libre circulación de personas, mercancías y capitales y cuando un gobierno se olvida de dicho principio endureciendo la norma en su país el resultado acaba siendo el contrario al que esperaban. Menor recaudación. ¿Altas tasas por IRPF en Francia? Pues los ricos se van a  Bélgica. ¿Tipos impositivos elevados para las Sociedades? Pues las multinacionales hacen dumping fiscal ubicando su sede social en Irlanda o en Holanda, ¿elevación de tipos para las Sicavs españolas? Pues si algún día se hace,  ese dinero se irá a Luxemburgo.

Quizá no sea justo. Quizá no sea ético. Pero son las normas. Es lo que hay.

Bolsas y Mercados

Empezó la semana como el rosario de la Aurora gracias a la vuelta de Berlusconi pero miren por donde la semana acabó bien con el Ibex por encima de los 8.000 puntos y una subida semanal del 2.24% y con la prima en 404 puntos habiendo llegado  a los 438 de máximo.

El resto de mercados también lo hicieron bien, salvo los americanos que están tonteando un poco con el Fiscal Cliff.

Francia y Alemania por encima del 1%, el euro apreciándose y ya está en 1.32 y Portugal campeón con una subida del PSI 20 (índice portugués) del 3.48%

A destacar que en Europa ya se ha formalizado un mínimo acuerdo sobre supervisión bancaria (por fin) que se espera que en 2014 sea efectivo. El BCE supervisará todos los bancos con activos mayores de 30.000 millones de euros. En España supone controlar prácticamente la totalidad del nuevo  sistema financiero, quedan fuera las cajas rurales y algún banco muy chiquitin y que ni siquiera cotiza como la Banca March.

La buena noticia, al menos a corto plazo, fue el anuncio del nuevo programa de la Fed americana para compra de deuda por 45.000 millones de dólares cada mes (la suma de programas de reactivación económica suma 80.000 millones al mes). Los americanos no son mejores que los europeos; solo son más rápidos decidiendo. Si les prestamos por unos meses a Mariano y a Mas quizá conseguiríamos que su economía colapsará pero si no, no hay tu tía. Deciden. Y deciden rápido. Deciden tan rápido que para este jueves día 20 se espera una revisión al alza del PIB. Y deciden tan rápido que a pesar de la burrada de dinero que están inyectando en la economía, la inflación esta reduciéndose (-0.3% en tasa intermensual vs 0.1% anterior con tasa interanual del 1.8% vs 2.2%).

Mi opinión ya la conocen (los que siguen el blog semanalmente).

  1.  El Fiscal Cliff se medio arreglará. De hecho, Bother, el portavoz republicano ya ha anunciado que aceptan subir los tipos a las rentas de más de un millón, cuando hasta ahora no aceptaban ninguna subida de impuestos. Los demócratas piden que sea a partir de 250.000 dólares. Hasta ahora no había campo de juego. Ahora ya sí lo hay. Ya hay negociación en marcha. ¿cerrarán en 500.000? por ahí andará la cosa.
  2. En Europa y tras el susto que nos dio Il Bello las aguas volvieron a su cauce. La prima española se relajó un poquito y las emisiones de deuda se colocaron bien.
  3. Fuera de España la cosa no está tan negra. Los datos ZEW (confianza económica en Alemania) dieron un +6.9% cuando se espera un -11% y la Producción Industrial Americana +1% cuando el anterior fue del -0.7%. Como ven, el sol sale todos los días y el mundo sigue girando, aunque aquí estemos en medio de un lodazal (iba a poner “mierda” pero “lodazal” queda más poético).

Cada vez hay más analistos que ven burbuja en la renta fija y mejores opciones en renta variable, especialmente en la europea por lo atractivo de sus precios.  Hablaremos de las perspectivas 2013 a lo largo de enero. Al respecto, les adjunto un link de la publicación para profesionales FundsPeople con previsiones de la casa Schroeders sobre algunos mercados interesantes (USA, China y Japón)

http://www.fundspeople.com/noticias_empresa/71349

Buena semana.

PD:

  1. Durante esta semana publicaré las últimas ideas de inversión del año y les hablaré de un nuevo post que veremos una vez al mes. Para ir haciendo boca decirles que Incluye las palabras Mou y Pep.
  2. Hablando de Depardieu si quieren pasar un buen rato les recomiendo que vean una película suya (junto con el otro crack Jean Reno) cuyo título es “¡Que te calles!” (Tas Toi ¡ en original). Para todos los públicos. Buen rollo.
  3. He dicho que los americanos saben tomar decisiones. Pues por favor, que tomen ya alguna decisión con el control de armas. Dan pena.

Caro Silvio ¡ MA CHE COSA FAI ¡

“El otro día me hice un análisis y he dado lo normal para un hombre de mi edad: 90% de viagra en la sangre”

“Un sondeo dice que el 33% de las jóvenes italianas sí se acostarían conmigo. El resto de las chicas contesta: ¿Otra vez?”

Puede, un tipo que va haciendo estos chistes ante los medios de comunicación, ser el máximo mandatario de un G-7 (o de cualquier otra cosa). En Europa sí.  Y así nos va.

La sorpresa del fin de semana ha sido la aparición en escena del rey del bunga-bunga, del  patrocinador de Ruby “rubacuori”,  del inefable Silvio, Il Cavaliere, Il Bello.

Pues ha sido aparecer Silvio y montarse un terremoto en las finanzas europeas. La prima española en 426 puntos y de seguir así pillaremos a nuestros vecinos portugueses. Portugal está en 626 puntos pero en el año han reducido 458 puntos. Una pasada. Nosotros en el año hemos empeorado en 66 puntos. La tendencia de Portugal es a reducir y la de España a incrementar, a ver si el “España no es Portugal” de nuestros políticos nos lo tenemos que zampar con un buen bacalhau as natas y un vinho verde (me gusta muuucho Portugal, jamás comí mejor pescado en mi vida que en el chiringuito de la playa de Santa Rita en Santa Cruz, que por cierto, que bellezón de playa).

Si el Fiscal Cliff, Grecia, la prima, el follón de Egipto y el otro follón entre palestinos y judíos le parecía poco…don’t worry, hay más. El showman Silvio; si, si, el mismo que dijo que la Merkel  tenia un “info…ble culo mantecoso”  vuelve con la insana intención de volver a ser el primer ministro de Italia.

Se ha salvado Mariano con la aparición de Berlusca porque después de leer que ha vuelto a aplazar su promesa de reducir la administración le iba a dar cera para rato. Es decir, recortes en sanidad si, en educación también,  subidas de impuestos por supuesto,  pero a la clase política no se la toca. Seguiremos con duplicidades, con miles de amiguetes y afiliados colocados. Tirando el dinero de todos. No vamos bien Mariano. Cada día creo más necesario que vuelva quien te puso, el único líder serio que ha dado la derecha española en mucho tiempo, de quien por cierto, Berlusconi dijo que era “el líder indiscutible e indiscutido del centro derecha en Europa.” Y yo lo comparto.

Bolsas y Mercados

La semana pasada no fue una semana especial en nada. Movimientos de los índices poco volátiles siendo lo más llamativo la gran caída de Apple -la mayor en cuatro años- que por lo que es y representa es más que un valor. Así nuestro Ibex y el Mib italiano tuvieron caídas aceptables mientras el resto de bolsas europeas subieron (Eurostoxx +1.0%).

A destacar para los próximos días:

Fiscal Cliff americano. Hasta que no se arregle, que mejor o peor se arreglará, habrá volatilidad en Estados Unidos.

Nueva cumbre europea donde deberían arreglar ya lo del supervisor bancario europeo. No tengo fé. Llevan veintitres cumbres sin decidir nada. Que hagan lo que quieran.

Italia. Está claro que Berlusconi se presenta pero hay dudas en cuanto a Monti. Europa quiere a Monti. Uno es un sabio de la economía y el otro un sabio de la vida. Los mercados quieren al economista, al tipo serio, al professore.

Hoy lunes hemos tenido un aviso. El Ibex finalmente ha cedido un 0.56% pero a media mañana perdia más de un 2%. El Santander ha caído un 1.74% que es una fuerte caída pero es que por allá a las 11.45 perdía un 3.50%. Cuidaó que el mercado avisa. Poca broma que “the oven is not for bread” (“el horno no esta para bollos” en inglés mangui)

Buena semana.

La bella y la bestia: Grifols (GRF) vs Popular (POP)

En las ideas de inversión de hoy vamos a ver la evolución y expectativas del ying y el yang de nuestro IBEX; de La Bella y La Bestia. De que 100 euros invertidos en uno sean 192 euros o invertidos en el otro hayan disminuido hasta 29 euros.

La Bella: Grifols, esto se llama + 91.96% de subida.

Estamos hablando de la tercera empresa del mundo en su sector (derivados del plasma) y la única empresa española que Wikileaks nos desveló que los servicios secretos norteamericanos consideran como estratégica.

Algunos datos:

Capitalización bursátil. 5.317 millones de euros

P/E (Price / Earning, veces que pagamos beneficios):  26.35. Previsión 2013: 20.34

EBITDA 2012:  814 millones € y previso 2013: 936 millones € (+ 15%)

El consenso de analistas es un tanto bipolar (fuente Expansión). Vemos cuatro que consideran el valor caro y recomiendan “fuerte venta” o “infraponderar”, nueve “neutrales” que es no tengo ni repajolera y otros cinco que están confortables y siguen apostando por el valor.

Para analizar Grifols he utilizado un comparativo. He comparador la evolución mensual de los últimos años con un competidor de primer nivel como Baxter (Grifols en negro y Baxter en rojo). El oscilador “relative price” en valor 1 significa que se mueven igual, por encima de uno que Grifols lo hace mejor que Baxter y por debajo al revés. Recuerde que puede ampliar todos los gráficos clickando sobre los mismos.

Grifols / Baxter

Grifols / Baxter diseñado con http://www.ProRealtime.com

El análisis es mensual desde 2007 y vemos un cotización relativamente pareja en 2008 y  en el trienio 2009-2011 peor en Grifols que en Baxter. Este 2012 es la orgía de Grifols, cuando a partir de mayo se desmarca claramente de su competidor.Recordar que compró la norteamericana Talecris y eso ha supuesto un salto en la dimensión de la empresa en ventas, beneficios y deuda.

Opinión: Grifols va acelerada y el efecto Talecris deberá diluirse ya que el valor parece que en buena medida lo ha recogido (no es un dato objetivo, es una opinión, pero doblar el valor en un año me hace pensar que el precio descuenta sobradamente el valor de Talecris). Dicho lo anterior la dirección de Grifols está haciendo las cosas muy bien. Destacaria: 1. Desapalancamiento. Saben que la deuda es el único talón de aquiles de la compañia y poco a poco van reduciendo deuda 2.Cotización plena en Nasdaq. Hoy cotiza una sola clase de acciones, en breve cotizará Grifols en pleno. ¿Qué puede pasar cuando eres uno de los lideres mundiales en tu sector y pasas a aumentar tu liquidez y visibilidad en Nasdaq? Pues que haya más demanda de títulos. Más fondos USA querran incorporar Grifols a su cartera. 3.Split. Un split es dividir el número de acciones. El valor de la compañia es el mismo pero dividido entre más acciones. Lo bueno de los splits es que tienen un efecto psicologico. Es una memez porque es lo mismo repartido entre más papelitos, pero la psicologia juega y a menor precio de la acción se le da más recorrido para subir.

Si está no venda. Si no está, espere una corrección -que vendrá, bien sea por mercado o simplemente una corrección técnica por la velocidad de la subida 2012- y entre. Cuando pase a cotizar plenamente en Nasdaq y los gestores de fondos biotech la empiecen a conocer mejor subirá.

La Bestia: Banco Popular, esto se llama -71%

Antaño banco más solvente de España y uno de los más solventes del mundo. Como saben soy profesional del sector bancario y les puedo decir que hace años cuando se analizaba una operación de crédito y el Popu era uno de los primeros financiadores de la empresa analizada, eso era una garantía para el resto de bancos.

No les puedo hablar de P/E porque este año va a presentar 2.300 millones de pérdidas, aunque la previsión 2013 es que ya declare beneficios, se habla de 230 millones aprox y de P/E del entorno de 25 veces.

El consenso de analistas va a lo fácil (fuente Expansión): 17 que lo ven mal (fuerte venta y sobreponderar), 4 neutrales y hay 4 que recomiendan la compra (de los que tres son claramente contrarians y recomisendan“fuerte compra”).

Banco BPI

Banco BPI diseñado con http://www.ProRealtime.com

Banco Popular

Banco Popular diseñado con http://www.ProRealtime.com

Vamos a lo fácil. Banco BPI (cotiza en el PSI 20 de Lisboa). Evolución muy parecida a Popular, ampliación de capital (mucho menor que Popu pero tambien banco de mucho menor tamaño) y cuando llega un punto que el precio no puede bajar más ¿que pasa?. Pues pasa que de los 0.345 de mínimos se ha revalorizado un 146%

¿Va a pasar lo mismo que con BPI?

Decia Mark Twain que “la historia no se repite pero rima”. Como operación especulativa no tengo ninguna reserva en recomendar Popular. O se liquida, o lo compra alguien o sube. La dos y la tres me convienen y la uno no la contemplo.

PD: A raiz de recomendar Apple en las ideas de inversión algunos lectores me han remitido sus comentarios sobre las fuertes bajadas del valor en los últimos dias (de hecho hemos vivido el peor dia en 4 años). Voy a seguir el ejemplo de mis vilependiados gestores de fondos y enrocarme en la posición. Apple es el lider mundial en electrónica de consumo, es la mayor empresa del mundo por capitalización bursátil y no está cara (P/E 12 aprox). Salvo una debacle en sus beneficios sigo diciendo que es un valor para tener en cartera, está bien en términos financieros y es una buena inversión por fundamentales y sobre todo ¿a alguien le mola Samsung?

DSK for President

Que si que no es coña. Si los ingleses pueden poner como gobernador del Bank of England (BoE) a un canadiense (Mark Carney) nosotros podemos poner como primer ministro a un francés.

Viendo lo que está pasando en este país (Ayuntamiento Sabadell, mafia china, hoy Diaz Ferrán, supuestos informes policiales sobre CiU, etc etc) tenemos que hacer como en el futbol y fichar a un galáctico de fuera.

¿Y quien es es crack?

DKS Dominique Strauss- Kahn Como técnico-político a mi me gusta DSK que es como se conoce a Dominique. Una muestra de que un tipo es importante es que se le reconoce por sus iniciales. DSK es Dominique, como JFK a Kennedy, como CR a Cristiano, ,como ZP a .….jolín no siempre se cumple la regla.

Que sí, que yo fichaba a DSK. No hay un judío tonto y él es judío. Ha sido Ministro de Economía en la France, Ministro de Comercio Exterior, ha sido gerente del FMI, profesor de economía en la universidad, es francés, un estado absolutamente centralista con lo que la historia del despilfarro de las CCAA y no digo ya nada de secesionismos varios poco futuro tendrían. Se define además como socialdemócrata con lo cual, es posible que recorte solo lo necesario. Yo lo cambiaba por Mariano o por Mas sin dudarlo, aunque creo que con Más ya no llegamos a tiempo.

La única cosa a valorar es que en su gabinete no podría haber ninguna ministra, ninguna política, ninguna camarera, ninguna nada, porque este hombre cuando huele hembra se le funden los plomos, pero valía profesional la tiene y mucha. A base de bien.

Bolsas y Mercados

Semana plácida con subidas moderadas en todos los mercados. Nuestro Ibex subió un 0.3% y va camino de los 8.000, prima de riesgo por debajo de 400 y reduciéndose la presión sobre la misma y sobre el rescate español. Otra cosa es que el año próximo, que está a la vuelta de la esquina tenemos que devolver 200.000 millones de euros eso, si no me he equivocado, son 33 billones de pesetas que no billions de euros, esto es un 33 con doce cifras detrás (pa los anglosajones eso son trillions).  Mucha tela que sumado a la debacle de la situación político-financiero-corrupta-económica de España veremos como lo solucionan Montoro y De Guindos.

Voy a ser muy breve y conciso: si se soluciona ni que sea con patada adelante el “precipio fiscal” americano hay buen final de año en ciernes. Si hay sorpresa negativa o lo alargan en el tiempo: dudas; y las dudas generan mercados sin rumbo.

Desde luego en mi radar para 2013 yo tengo muy presente los activos periféricos, tanto la bolsa como la renta fija española pueden dar sorpresas –aclaro para los malpensados. positivas me refiero- y también un ojo puesto en activos antiinflación como el oro o el petróleo.

 Buena semana

¿Me conviene un plan de pensiones?

El 30 de septiembre ya hablé en otro post llamado “Invertir para la jubilación” sobre este asunto . Lo vuelvo a sacar a la palestra ya que  debido al lanzamiento del libro “Todo lo que tu banco debería contarte antes de invertir” (Gestión 2000) he tenido la oportunidad de aparecer en dos entrevistas en televisión y en varios programas de radio y una de las preguntas que sé cien por cien que me harán es ¿si nos tenemos que hacer un plan de pensiones?

No es que las crisis tengan efectos positivos. No. La crisis, al menos en España, lo que ha traído es paro y miseria; pero si que conlleva algunos cambios en nuestra mentalidad que, a mi modo de ver, a medio y largo plazo serán positivos.

El primer cambio es que cada vez más todos tenemos que pensar en nuestra empleabilidad. La sociedad está cambiando, la industria está cambiando y  cada vez más se trabaja por proyectos, a tiempo parcial, se valoran tanto los títulos oficiales como las habilidades: flexibilidad, capacidad de adaptación, no ya trabajo en equipo sino con nuevos equipos, uso de redes sociales, idiomas…Ya no se trata de depender de otros sino de uno mismo.

Y el otro cambio que vamos a experimentar en España es que vamos a tener que ser responsables de nuestra jubilación. El estado no nos va a pagar o nos va a pagar muy poco. ¿Tiene dudas? Vaya a la web del Instituto Nacional de Estadística (www.ine.es) y verifique como está evolucionando la pirámide poblacional española. Aviso: llévese un paquete de kleenex.

De forma muy sucinta y para aclarar ideas (complemente con post de septiembre):

  1. Ahorrar para la jubilación es un fin. Es el objetivo principal de cualquier plan de ahorro de un inversor particular español. ¿Tiene que ahorrar para la jubilación? SI SI y SI
  2. Un plan de pensiones es un producto financiero más. Es un vehículo de inversión que conlleva unas características que, para un tipo concreto de inversor, es más recomendable que otras alternativas
  3. Dicho lo anterior puedes invertir para tu jubilación a través de un plan de pensiones, a través de productos de seguro, a través de fondos de inversión, a través de carteras de acciones y bonos, comprando apartamentos en Torrevieja  (debe ser el subconsciente pero al pensar en inmobiliario me ha venido la voz del viejo programa de televisión  “El Precio Justo” regalando apartamentos en Torrevieja ¿o era el “un, dos, tres”? ) o con cualquier otra clase de activo financiero o real.

Sigo sin contestar a la pregunta de si me conviene un plan de pensiones.

Esto que voy a decir a continuación no es para nada  técnico. Es un criterio de ir por casa pero un criterio a la vez muy claro para todo el mundo y fácil de adaptar  Para mi la norma es si fiscalmente mi factura fiscal es alta (además de las retenciones que me hace mi empresa me toca pagar además) o si no es alta (cada año me devuelven dinero). Si la factura fiscal es alta y me toca pagar me tengo que hacer un plan de pensiones sin pestañear. Si cada año me devuelven dinero, cierto es que con el plan de pensiones me devolverán más pero OJO, a cambio de renunciar a la liquidez. Un plan solo proporciona liquidez en caso de jubilación, invalidez, muerte, enfermedad grave o para de larga duración. La alegría de la huerta vamos, salvo el primer caso el resto mejor ni nombrarlos.

Digo que si mi factura fiscal es baja (repito no es un criterio técnico, mi factura fiscal puede ser alta pero el nivel de retenciones y mis circunstancias familiares puede hacer que me devuelvan dinero) puedo ahorrar perfectamente via fondos y tener mi dinero disponible 100%. No reduciré mi factura fiscal en el corto plazo pero tampoco la incrementaré via rendimientos del trabajo cuando me jubile.

La otra cara de la moneda es que si mi factura fiscal es alta y me toca pagar, plan de pensiones ya, cuanto antes y sin dilación. A quien me dice que no, porque no “puede recuperar el dinero cuando quiera” le contesto “¿y el que pagas a Hacienda si que lo recuperas?”.  Hacienda “te paga” el plan en proporcional al tipo marginal al que tributes.

Todo lo relativo a planes de pensiones es uno de los temas estrellas de mi libro. Hay mucha demanda de información al respecto y es por esto que desarrollo con máximo detalle las ventajas fiscales (con ejemplo incluso de cómo te sale la renta con y sin plan) los distintos tipos de planes, cómo establecer una distribución de activos en planes en función de tu edad (qué proporción a renta variable y que proporción a renta fija en cada momento de tu vida) y por supuesto como puedes modelar tu tributación cuando lo recuperes el dia que te jubiles.

PD: Si alguna empresa tiene problemas con su red de ventas que fiche a  Jordi Sardà Bonvehí . Este pequeño empresario desconocido y radicado en Ucrania desde hace 6 años,  ha firmado  un contrato por 1.100 millones de dólares al gobierno de ese país haciéndose pasar por un comercial de Gas Natural.  ¡Lo puto Crack ¡