Archivo por meses: julio 2012

The Iron Warrior: Arcelor Mittal

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Como somos gente educada primero vamos a  presentarnos. Arcelor Mittal es la mayor compañía siderúrgica del mundo. Está presente en más de 60 países y su plantilla es superior a las 300.000 personas. El origen de esta bestia fue la fusión de Mittal Steel y Arcelor.

Líder a nivel mundial copa los primeros puestos como proveedor del sector construcción, envases, electrodomésticos y automoción. Tiene acceso directo a las principales fuentes de materias primas y la mejor red de distribución de su sector.

Uno de sus puntos fuertes es el dominio que tiene en los mercados emergentes especialmente en China e India. Estamos hablando de un líder mundial. Estamos hablando de aquellas empresas que si te quedas pillado tienes el consuelo de tener un blue chip de verdad en tu cartera.

¿Y a nivel financiero qué?

Pues por fundamentales es una compañía que está en términos relativos muy barata. Es la empresa del Ibex (junto con Gamesa) que cotiza más por debajo de su PER medio de los últimos cinco años con un PER medio 22 y PER 2012 por debajo de 7.

Las previsiones de incremento de beneficios son espectaculares con un incremento previsto en el resultado 2012 de 30% y para 2013 de más del 50% gracias a su exposición a los mercados emergentes.

El consenso de analistas, mire la fuente que mire es de compra clara, no he encontrado una sola recomendación de venta.

¿Y por técnico como está? Pues también está muy bien. Estando barato el valor como hemos visto hay un soporte muy fuerte en la zona de los 11 euros por el que ha merodeado hasta tres veces en septiembre y noviembre 2011 y en mayo y junio 2012. A pesar de la corrección de esta semana apunta a subida.

(puede ampliar el grafico cliclando sobre el mismo)

 Opinión: me sumo al carro de los analistas. Compra clara. No obstante, como siempre en finanzas, nos tenemos que cuestionar algunas cosas: 1º Las previsiones de beneficios son eso, previsiones. No son realidades y si la economía americana y la china están entrando en un suave slowdown a ver que pasa porque si estos no tiran, desde luego no seremos los europeos los que tiremos del carro. 2º Es un valor volátil, tiene una Beta -que vimos la semana pasada en “inversores principiantes”-  del 1.69 (fuente FT.com) y eso significa volatilidad respecto de su índice por lo que es un valor para quien tiene el estómago bien entrenado y 3º No parece probable pero si rompe de forma consistente los 11 euros hay que salir a la velocidad de Jordi Alba subiendo la banda izquierda de la roja: a toda leche.

Arcelor dividendo 10 septiembre 2012

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Esta semana vamos buscar sinergias entre el dividendo y las ideas de inversión, mandando estas últimas sobre el primero.

Como idea de inversión vamos a ver qué posibilidades nos ofrece Arcelor Mittal y dado que además ha anunciado dividendo para septiembre vamos a incluirla en nuestra recomendación también para los cazadividendos; no tanto porque pague un dividendo espectacular (al cierre viernes da un 1.56%), sino porque si nos gusta como inversión sumarle el dividendo no es nunca una mala opción.

Las claves para obtener este dividendo son son:

Fecha de pago: 10 de septiembre

Fecha de corte: 20 de agosto

Importe en euros: 0.19 euros

Rentabilidad por dividendo (cierre viernes 6 de junio a 12.135)= 1.56%

Vea el análisis de Arcelor en las “ideas de inversión de esta semana”.

Un matrimonio indisoluble: Rentabilidad – Riesgo

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El concepto para inversores principiantes de esta semana debe grabárselo a fuego en su mente. Es, con mucha diferencia, el más importante en cualquier decisión de inversión que tome.

Si la rentabilidad es la capacidad de producir resultados positivos, el riesgo es la probabilidad de que una inversión pierda valor. Un activo es más arriesgado que otro en función de que su precio fluctúe más, esto es, que su rentabilidad sea más variable y por lo tanto más impredecible.

En lo que respecta a sus inversiones intente no aprender dos conceptos separados en plan ¿Qué es la rentabilidad? ¿Qué es el riesgo? No van separados, van juntos. ¿Cual es el binomio rentabilidad-riesgo de esta inversión?, así “rentabilidad-riesgo”.

Siempre que tome una decisión de inversión debe considerar estas dos variables en su conjunto ya que la inversión en activos más arriesgados solo tiene sentido ante la expectativa de una mayor rentabilidad.

Si tengo dos inversiones para escoger, una que da una rentabilidad entre el -5%  y el +15% y otra que da entre el -40% y el +50% ¿Cuál escogeré?

Ambas tienen una rentabilidad media del 5% pero un inversor racional escogerá la inversión menos variable, la menos riesgosa,  la más estable: la primera (como no somos racionales cuando viesemos el posible +50% muchos nos tirariamos ahí de cabeza, luego pasa lo que pasa).

Solo debe invertir en activos más arriesgados si el rendimiento medio que ofrecen es más alto.

Desde luego no es mi intención que se enfade ningún inversor en preferentes, es un tema de juzgado de guardia; pero siguiendo este sencillo razonamiento si la preferente pagaba el 7% y un depósito a plazo fijo del mismo banco el 3% ¿qué le parece? ¿qué hubiesen hecho miles de bankeros (y otros) si hubiesen pensado en términos del binomio rentabilidad-riesgo?.

Pues eso. Recuerde SI-EM-PRE: a mayor rentabilidad mayor riesgo. 

El Tao de Warren Buffet

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Título: El Tao de Warren Buffet. La sabiduría de un genio

Autor: Mary Buffet y David Clark

Editorial: Alienta Editorial

Precio aprox 12 Euros. 192 páginas

Este libro es un bello divertimento. Es muy corto y consiste en 125 aforismos del mejor inversor de todos los tiempos.

Los aforismos se agrupan en función del tipo de mensaje y eso da para 14 capítulos.

Cada aforismo viene seguido de una explicación del mismo, añadiendo información o matizando lo que Buffet quiere decir.

La verdad es que además de gran inversor Buffet es un tipo inteligente y locuaz (si tiene la oportunidad vea alguna de sus entrevistas de la CNBC) y dice cosas inteligentes y divertidas. Algunos aforismos para hacer boca:

“No puede hacer un buen trato con una mala persona”

“Es más fácil no meterse en problemas que salir de ellos”

“Wall Street es al único lugar donde se va en un Rolls Royce para dejarse aconsejar por los que llegan en metro”

“Mi idea de una decisión de grupo es mirar al espejo”

“Si un negocio va bien, con el tiempo las acciones acabarán yendo bien”

“Existe una enorme diferencia entre los negocios que crecen y necesitan grandes cantidades de capital para hacerlo y los negocios que crecen sin necesitar más capital” y yo añado ¿ya se imagina los que prefieren Buffet no?

No sigo porque es difícil seleccionar que aforismo es mejor. A mí me gustan todos y ya para despedir este post un aforismo que desgraciadamente es aplicable a nuestra España, a la España subprime, a la España de la partitocracia:

“Solo cuando baja la marea descubres quien se bañaba desnudo”

En cuanto ha bajado la marea, los españoles nos hemos dado cuenta que estábamos en una playa salvajemente nudista y que hasta el bañador lo habíamos comprado a crédito.

Libro tremendamente  fácil de leer y de los buenos buenos, tanto como enfoque financiero como enfoque vital. Warren es el abuelete sabio, el Pepito Grillo que con sus máximas nos ayuda a seguir (o retomar) la buena senda.

PD: Posiblemente dejaré de actualizar semanalmente esta parte del blog. Estoy tirando de lecturas pasadas, y por suerte me quedan bastantes más pero me es literalmente imposible leer nuevos libros a velocidad semanal (y en relación a lecturas pasadas solo quiero poner libros recomendables por lo cual una parte no cuentan). Si tú, querido lector, tienes interés en incluir una reseña sobre un libro de finanzas o negocios estaré encantado de publicarla con tu nombre. Puedes enviarme tu post en formato word a angel.faustinog@gmail.com

Ni la Roja ni los Azzurri. El ganador es Hollande

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Pues sí. El furvo (pillo en italiano) de Monti y el soso Rajoy hicieron pinza y con apoyo del primo de Zumosol  Barak y sobre todo con la posición de Hollande consiguieron hacer tambalear a la Merkel.

En la cumbre europea de esta semana se consiguieron dos cosas muy importantes:

  1. Que los fondos de rescate europeo puedan comprar deuda pública de los países con costes elevados de financiación. Es el caso de España con nuestro bono a 10 años cerca del 7% nos viene como agua de mayo
  2. Que el rescate bancario español (e italiano en el futuro próximo) se haga recapitalizando directamente a los bancos y no a través de los estados, lo cual implicaba incrementar la deuda pública y el déficit público por el coste de los intereses. Gran noticia para los rescatados.

No son temas baladíes. Son importantes y no quitan que se siga con una política de reformas y ajustes sustanciales pero en un nuevo marco europeo: el marco de volver a cierta normalidad y de buscar soluciones posibles y no utópicas. Si a los españoles nos piden que solucionemos en dos años una deuda que hemos generado en 15 sencillamente no es posible. Imagínese que usted se mete en la hipoteca de su casa a 30 años y al quinto año le dicen que la liquide de golpe. No puede. A 30 años si puede. Si ajusta sus gastos a lo mejor a 20, pero a 5 no es posible. Pues es lo que nos pasa. Otra cosa son las causas. Yo aun no veo a nadie -o muy pocos- acusado por quebrar entidades financieras e instituciones públicas ¿Cuántos ayuntamientos y CCAA hay quebrados por despilfarro y mala gestión? y no será porque la prensa no esté haciendo su trabajo. Este fin de semana he leido cosas relacionadas con exejecutivos de Caixa Galicia que si son ciertas dejan a Al Capone como un monaguillo. Pais.

¿Por qué el cambio de Frau Merkel? Pues porque Le Petit Nicolas (el que calzaba alzas de 10 centimetros) ya no está y el señor Hollande ha plantado sus reales y ha dicho que sí a Europa pero sí a una Europa social y a una Europa más unida y no a dos velocidades (es que los sociatas franceses es lo que tienen…aprende Pepiño).

Con estas noticias las bolsas no podían hacer otra cosa que subir y en España e Italia subieron a base de bien (+3.3% Ibex y +4.5% Mib italiano). Toda Europa arriba y los Estados Unidos también a pesar de unos datos macro débiles y de que el mensaje de Bernanke no fue el esperado y no anunció una tercera ronda de relajación monetaria QE3, sino que se limitó a anticipar que la FED seguirá comprando deuda para combatir la deceleración americana. Me ha sorprendido que el RTS ruso subió un 7% con el petróleo cayendo (las petroleras pesan mucho en ese indice), misterios de las finanzas.

A continuación dos titulares de dos gestores de nivel mundial:

Saumil Parikh director de gestión de Pimco “La espiral de deflación-depresión europea no será muy distinta a la de los años 30 en EEUU”, anticipando recesión o crecimientos muy bajos en el mejor de los casos. Recomienda mas renta fija en USA donde la monetización de la deuda tiene implicaciones inflacionistas y más renta variable en Europa hay riesgo de deflación y la clave  será la preservación del capital.

Jim O’Neill el gurú de Goldman “las acciones de España e Italia están infravaloradas en un 70%

Opinión: 1/ Me quedo con el mensaje de los dos gurús y sigo pensando que la hora de la bolsa europea está más cerca que lejos 2/ Me gusta Hollande  3/ Digo con tristeza que no conozco nada que una tanto a España como La Roja (digo con tristeza porque aunque loco del futbol no deja de ser un síntoma de república bananera).   Buena semana.